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握着方向盘却不会开车,联邦快递把「车」开进了阴沟里?

提供者 Vincent Martin股市2022年9月21日 11:37
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握着方向盘却不会开车,联邦快递把「车」开进了阴沟里?
提供者 Vincent Martin   |  2022年9月21日 11:37
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  • 联邦快递上周发布财务预警后,股价出现暴跌;
  • 收入减少固然遭到质疑,但这还不是最大的风险;
  • 投资者应该对联邦快递短短几周内就出现的情绪大转弯保持警惕!

英为财情Investing.com - 首先,我确实看错了联邦快递(NYSE:FDX) !7月初的时候,我还以为联邦快递的股票很有吸引力。

容我辩解一下,当时我也注意到这是一场冒险游戏,在这一点上,我是对的——上周,联邦快递股价暴跌21%,是该股有史以来最大的跌幅。德意志银行报告称,联邦快递目前的业绩是该行在20年对公司的研究中,表现最弱的一次。

而且,从根本上说,投资者对联邦快递的恐慌性抛售,并不是一种「过渡反应」,该公司给出的一季度收益预期为3.44美元,比分析师普遍预测的5.41美元低了30%,而且,公司还下调了对整个财年的预测。在这样的情况下,股价暴跌21%看上去似乎是合理的,也就是说,今年的收益可能比预期低20%以上,这为该股提供了一个新的、更低的基础。

(FDX周线图来自Investing.com)
(FDX周线图来自Investing.com)

截至7月初,联邦快递的股价在过去五年仅累计上涨了3%,而同一时期,UPS (NYSE:UPS)的股价上涨了67%。

联邦快递的问题不只是存在于基本面因素,长期以来,公司在管理和执行方面也一直面临困境,苦苦挣扎——联邦快递在欧洲收购TNT快递(TNT Express)的时候遇到了问题,而不与亚马逊(NASDAQ:AMZN)在北美合作的决定又导致了市场份额的损失。

今年夏天还在看好联邦快递的投资者(包括我自己)此前一直相信公司的执行力可以得到改善,而且,维权投资者D.E. Shaw的到来支撑了这些希望。但是,眼下糟糕的一季度预测数据表明,联邦快递还是「老样子」,如果一直是如此的话,那么联邦快递的股价在暴跌之后,可能还是不够便宜。

联邦快递从6月到9月的大转变

市场对于联邦快递财务数据如此不满的前提是,6月底,该公司召开了投资者大会,在这个会议上,公司管理层是非常乐观的,他们给出了到2025财年年化每股收益增长为14-19%的预期,尽管分析师当时有所怀疑,但是仍然乐观地选择了相信公司可以至少接近目标,迎来更大的上涨空间——当时,市场甚至给出了300美元的高额目标价。

第一季度究竟发生了什么?

让人难以置信和担忧的是,当联邦快递的管理层被赋予美好的三年前景时,该公司今年却进入了灾难性的第一财季——该公司第一季度的整体业绩远低于公司和分析师的预期。

一方面,市场分析认为,如此巨大的失误,显然完全是由本季度最后9周的表现造成的。另一方面,在投资者会议上发言时,很可能联邦快递的管理层也并没有真正了解公司的业务状况,不过这种说法不是很站得住脚,因为像联邦快递这样的上市公司,应该每天都可以掌握自己的收入多寡,不过,高管们无法掌控失控的局面,这是可能的。

无论如何,我们知道,联邦快递的业务在本季度的最后两个月完全崩溃了,而这家长期存在管理问题的公司,似乎根本没有预见到这一危机的到来。

6月29日,该公司高管给出了多年的前景展望,这很有可能推动该股上涨一倍。但是,自那以来,该股下跌了32%。在过去五年里,该股下降了25%,同期,UPS股价上涨54%。

联邦快递现在足够便宜了吗?

在眼下的各种情况下,市场很难对联邦快递的个股感到特别兴奋。如果第一季度每股收益在今年剩余时间保持不变,全年调整后的每股收益将低于14美元。这意味着该股的市盈率为12倍左右——回顾该股多年的波动区间,这个预测是很合理的。

联邦快递确实在削减成本,这可能有助于在2023年实现利润。事实上,公司的基本面情况多年来一如既往,他们致力于提高执行力、扩大利润率和稳定收入增长。

但是,即便如此,这只股票从根本上看,很难说是便宜。现在来看,公司在6月初时做出的承诺,似乎已经被打破了。

【本文来自英为财情Investing.com,阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App

(翻译:李善文)

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Wan Cheung
Wan Cheung 2022年9月21日 12:11
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美股弱势持什么股都被收割股市还未大升時候
 
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