3M公司现在的风险还是太大了！

• 3M公司面临的潜在法律危机难以衡量；
• 在法律方面面临的压力将会继续反应在3M的股价中；
• 3M股票股息收益率飙升或成为压垮骆驼的最后一根稻草？

英为财情Investing.com - 近期，华尔街似乎没有人愿意在3M公司（NYSE:MMM）身上押注。这种负面的市场情绪反映了公司自2018年解决了8.5亿美元的诉讼后，仍然面临的巨大法律挑战，因为3M公司的化学品糟蹋了很多人的家乡——双城大都会地区的饮用水和自然资源都遭到了破坏。

而投资者当时根本没有想到，这只是公司麻烦的开始——随后，3M公司面临了美国历史上最大的地区集体诉讼，该公司被指控向超过23万名美军人员提供无效的作战耳塞，并因此伤害了这些军人的听力。

此前，负责这起诉讼的联邦法官质疑该公司决定将案件转移到破产法庭，而不是单独由陪审团审理，是否出于善意——退伍军人的律师们抨击3M公司为Aearo申请破产的做法，认为这是一种策略，目的是剥夺一个有缺陷产品的受害者向陪审团提出诉讼的机会，该公司已经输掉了19起已开庭审理的测试案件中的13起。

祸不单行，更糟糕的是，3M公司还面临一个全国性的诉讼，指控其全氟烷基和多氟烷基物质的污染（PFAS），这些物质被称为「Forever Chemicals」，因为它们的分解很慢，会在水、土壤和人们的血液中积累，导致严重的健康和环境影响。今年7月，公司还在比利时达成了一项高达5.71亿欧元的协议，以用于PFAS相关的补救行动。

而与此同时，主持美国PFAS诉讼案的联邦法官Richard M. Gergel上周裁定，3M公司作为政府承包商，不能免除对有毒物质的损害赔偿责任。这位法官在裁决中表示，他拒绝了制造商关于这个问题的简易判决动议。

对于投资者来说，这些法律挑战意味着公司各方面成本的升高，而且这些诉讼通常要多年才能得出结论。数据显示，截至6月30日的第二季度净收入从一年前的15亿美元降至7800万美元，因为该公司为解决与耳塞有关的诉讼而承担了12亿美元的税前费用。而且，摩根士丹利此前还指出，市场似乎低估了耳塞问题和PFAS的诉讼责任，公司可能会维持付出150亿美元的巨额支出。

正是这些法律问题以及公司本身的复杂结构，导致了3M公司的股票在过去五年时间里一直表现不佳，这段时间里，其股票暴跌了45%。在Investing.com对22位分析师的调查中，该公司仅有两个买入评级。

而在此期间，霍尼韦尔（NASDAQ:HON）作为3M公司最大的竞争对手，股票大涨超过30%，道琼斯工业平均指数的上涨幅度也较大。

现在，3M公司一直试图通过快速的重组来纠正其发展方向，该公司计划将其价值数十亿美元的医疗保险业务分拆开来，公司7月份宣布了一项重大的重组计划，预计会提供70-80亿美元的一次性股息。这笔钱将会用来偿还债务或者回购股票。

但是，在遭遇了一系列的法律挫折以后，这样的反馈股东的行动已经变得困难，公司后市可能需要保持更大的储备金来应对未来的法律问题。

另外一个投资者需要关注的风险是，3M公司目前的每股年度股息是5.96美元，其股票收益飙升，目前已经超过5%，意味着每年的支付费用40亿美元。这表明公司可能被迫削减其支付费用，如果法律责任滚雪球一样越来越大，那么它就需要筹集更多的现金。

总体而言，最近市场对于3M公司的抛售显示，投资者认为该公司深陷困境，而且远远还没有结束。虽然重组在一定程度上令人鼓舞，并且有可能扩大现金流，但是，目前还不是押注这只股票的时候。

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（翻译：李善文）