新冠疫情被「流感化」后，Moderna还值得购买吗？

• 新冠病毒变得更狡猾之际，Moderna股价却暴跌；
• 销售新冠疫苗，令Moderna现金量充裕；
• 除了新冠疫苗，Moderna还专注于其他呼吸道疾病的治疗药物。

英为财情Investing.com - 对于几乎每一只受益于新冠疫情的个股来说，2022年都犹如噩梦。而这其中就包括Moderna（NASDAQ:MRNA），该公司是全球最大的疫苗生产之一，也是曾经的华尔街宠儿。但是，这家生物科技公司今年以来股价累计下跌了超过43%，远逊于大盘的表现。

（MRNA周線圖來自Investing.com）

而Moderna股价的大跌正值疫情进入了新的流行阶段，也就是说，病毒仍在变异并变得更具有传染性，但是人们已经不太愿意挽起袖子打加强针。而根据美国疾病控制与预防中心汇编的数据显示，只有31%的美国人可以去注射第四针。

Moderna几乎所有的收入都是来自新冠疫苗的销售，因此尤其容易受到这种下降趋势的影响。因此，在本月发布的二季度收益报告中，公司表示，由于和过期疫苗相关的费用和购买承诺变更，该公司的利润下降了21%，至22亿美元，而且，这其中也包括了4.99亿美元的库存减计，因为尚未投入市场的疫苗，已经超过或快要超过保质期。

毫无疑问，随着新冠病毒逐步被「流感化」，Moderna的增长已经度过了高峰期，不过，我认为，无论从短期还是长期来看，这只股票仍然值得关注。

短期内，公司的COVID疫苗保持了强劲的销售管道，这使其现金充裕。根据Moderna的最新预测，公司拥有约210亿美元的年度销售预购协议，包括新冠病毒的加强疫苗。而且，Moderna预计，随着越来越多的政府批准其更新的COVID-19疫苗，今年最后一个季度的销售将比本季度加速。

而据投资银行Cowen的说法，新冠的流行在两三年内不会消失，如果真的是这样的话，Moderna目前的新冠疫苗的需求将比许多人预期的更长、更强。

与此同时，Moderna强劲的订单使其财务状况令人印象深刻。它是资产负债表稳健、利润率高、自由现金流收益率高于平均水平的优质公司之一。

根据InvestingPro的估值模型显示，Moderna股票的平均公允价值为197.75美元，这意味着其后市有望上涨超过37%。

（MRNA公允價值來自InvestingPro）

除了疫情红利，Moderna的高管们还乐观地认为，他们的技术将治愈其他呼吸道传染病，如呼吸道合胞病毒、巨细胞病毒CMV、以及其他潜在的疾病治疗方法，包括癌症和炎症性疾病。

总体而言，随着疫苗红利的减弱，很多投资者已经撤出了Moderna这只个股，但是也因此，该股的估值变得更有吸引力，反映出公司在新冠病毒以外业务的潜力，在我看来，这种调整使得Moderna比去年更加适合长期投资者来关注。

信息披露：本文作者不拥有Moderna股份。

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（翻译：李善文）