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独家洞察丨流动性枯竭,IPO 和 SPAC 热潮降温回到原点

提供者 FactSet 慧甚 市场概况2022年7月27日 11:07
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独家洞察丨流动性枯竭,IPO 和 SPAC 热潮降温回到原点
提供者 FactSet 慧甚   |  2022年7月27日 11:07
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对整个金融板块而言,第一季度财报季喜忧参半。尽管该分组公布的总收益在11个行业中排名第三,令人惊喜,但金融类股每股总收益(EPS)增长率为–19.8%。花旗集团和高盛公布了强劲的利润,美国银行的Brian Moynihan对消费行业状况持乐观态度。摩根大通的Jamie Dimon则并不如此乐观,他指出,全球宏观经济面临诸多挑战。

要点

·  由于首次公开上市募股 (IPO) 上市和特殊目的收购公司 (SPAC) 上市的数量大幅下降,资本市场比一年前疲软得多; 

·  投资者继续努力应对不断变化的宏观形势,而银行家们则在艰难应对不断上升的资本成本;

·  交易员必须密切关注股票禁售期的到期日,因为这种影响市场的公司事件可能会导致波动性陡升。

泡沫破裂

毫无疑问,和2021年初相比,资本市场已经完全不同。一年前,IPO和SPAC风靡一时。只需看看追踪这些领域的两只一度热门的交易所交易基金 (ETF):与2021年2月的历史高点相比,Defiance Next Gen SPAC Derived ETF (SPAK) 和Renaissance IPO ETF (IPO) 跌幅均超过了 50%。

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资本市场:由热转冷 

低利率和货币供应激增推动了融资热潮升温。人们手头的现金太多,不知该投到哪里,所以投资者把这些钱用在了有前景的(以及很多不太有前景的)投资上。事实证明,至少从过去15个月的趋势来看,投资者继续投钱试图弥补损失,反而损失更多。去年11月,随着美联储开始宣布加息,企业未来的现金流大幅折价,投资者纷纷逃离IPO和SPAC领域。 

IPO 热潮概览 

Wall Street Horizon 密切跟踪资本市场数据,帮助客户紧跟全球市场趋势,以管理风险。我们的数据突显了去年年初买方面临的泡沫有多大。根据我们的统计,IPO热潮在2021年上半年达到顶峰。去年第二季度至第三季度,全球有超过250宗IPO。而2021年第四季度到今年第一季度,IPO数量共计不到200宗。与去年同期相比,当前季度的总量微不足道。

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SPAC 投机 


空前的SPAC上市数量达到了令人震惊的趋势。在ETF价格见顶的同时,2021年第一季度通过SPAC上市的公司数量为251家。之后几个月,市场开始降温。就SPAC上市而言,即便去年年底达到了一个小高峰,但当前季度的SPAC发行量仍非常少。

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今年第一季度的SPAC上市总数同比下降了57%,而IPO数量仅下降了13%。尽管如此,SPAC仍然比新冠疫情前更受欢迎。此外,我们发现到目前为止,2022年的SPAC上市数量仍比传统IPO多。 

 

禁售期风险

涉及新公司上市的一个关键公司事件是股票禁售期的到期日。毫无疑问,股票价格是由供求变化驱动的,当股票供应涌入市场时,波动可能会迅速加剧。看看 Rivian (RIVN) 一个月前的状况便可明了。在5月8日禁售期到期后,这只股票暴跌。当周,这家电动汽车制造商的股价跌至20美元以下的低点。在抛售压力减轻后,该股迎来反弹。

 

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结论

一年时间竟可以产生如此大的差别。我们在股票和债券价格以及整个资本市场上都看到了这一点。由于IPO和SPAC活动大幅减少,今年下半年投资银行的利润可能会承受压力。对于交易员和基金经理来说,密切关注一级市场的动向以及将上市的公司有助于衡量风险偏好。毫无疑问,快速变化的宏观格局正在对全球市场造成影响。 

本文章由第三方撰稿人撰写,不一定反映FactSet慧甚的观点。本文章包含的信息并非法律、税务或投资建议。FactSet慧甚不为任何投资背书,亦不推荐任何投资;对于根据本文所含信息采取行动或不采取行动而直接或间接导致的任何后果,FactSet慧甚不承担任何责任。

 

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