太嗨了，券商股疯涨！牛市味道能持续多久？

券商股王者归来！有点牛市的味道了。

14日下午，在券商股的带领下，大盘实现深V反转，最终收涨1.02%，距离3300点仅剩一步之遥。券商板块大涨5.58%，光大证券、中信建投 (SS:601066)等涨停，多只券商股涨幅5%以上。

值得一提的是，2020年年中行情中，光大证券 (SS:601788)股价从10元涨到了最高30元，涨幅约200%。6月以来，光大证券5天4板，累计涨幅超50%，券商行情真的启动了吗？

券商中国记者注意到，不少机构目前看好券商股行情。有的机构战略看多券商股，有的称券商股行情启动的条件已经基本具备，券商股估值具有较强的修复动力。

光大证券5天4板

券商板块在昨日2点17分以后开始大幅拉升，从下跌状态下猛涨至5.58%收盘。与此同时，也带动大盘迅速上涨，最终收涨1.02%。光大证券、中信建投、财达证券、红塔证券、长城证券涨停，浙商证券、兴业证券、招商证券、国金证券、中金公司涨幅都在5%以上。

A股ETF中，券商相关ETF涨幅居前。截至收盘，证券ETF基金（159848）上涨6.4%，证券ETF（512880）上涨5.69%，上证券商ETF（510200）等涨幅超过5%。

光大证券已连续5个交易日内4个涨停，带领券商板块连续向上。盘后数据显示，近3日华泰证券总部累计买入3.09亿元并卖出2.87亿元，沪股通买入2.55亿元并卖出1.94亿元。券商中国记者注意到，在2020年年中的券商股行情中，光大证券也是出现了多个交易日涨停的情况，股价从10元左右，最高涨到了30元。

Wind数据显示，6月1日以来，光大证券涨幅57%，浙商证券涨幅27%，国联证券23%，中银证券21%，华林证券20%。

14日，北上资金净买入39.45亿元，继昨日大幅净卖出后再度回流，本月累计净买入额回升至300亿元以上。从近期北上资金变动趋势来看，虽然14日大幅净卖出，但并未改变北上资金近期持续流入的态势。

自上周一以来，7个交易日已有6天成交额突破万亿。从成交量可以看出，近期市场持续走强，投资者情绪也越发高涨。

券商板块估值修复动力较强

近期，不少分析师均看好券商板块的后续表现。

山西证券分析师刘丽等认为，当前，证券板块估值仍处于历史低位，仍有较高的配置价值。居民财富配置多元化，权益资产配置比例提升，券商打造丰富产品货架服务财富管理需求，同时市场机构化进程加快，做市业务、衍生品等业务均需要机构服务能力的提升，建议关注财富管理及机构业务领先券商，维持行业“领先大市-A”评级。

银河证券非银分析师武平平称，证券板块资产质量无忧，估值低位，左侧布局时机已至。与2018年相比，证券行业风险资产情况以及行业指数构成均存在较大变化，左侧布局时机到来。券商审慎开展股票质押业务，规模下降，风险可控，券商资产质量整体无忧。当前板块市净率1.27倍，处于2010年以来5%分位数，相较2018年证券行业指数构成，东方财富等高估值个股纳入且权重较高，剔除指数构成变化带来的影响，行业估值已经处于历史极低位置，具备较厚安全垫，建议积极进行左侧布局。

安信证券报告表示，5月社融数据超预期，信用宽松预期有望提振市场情绪，当前时点券商板块估值处于底部区间，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，券商板块有较强的估值修复动力。

光大证券分析师王思敏称，在下半年宽信用背景和资本市场改革利好背景下，仍看好证券行业表现。同时考虑业务转型等方面有积极因素，部分财富管理、机构业务为特色的公司将呈现出更加稳健的业绩表现，股票有望走出α行情。现阶段行业估值及机构持仓比例仍处相对低位、资金及交易行为逐步向大金融板块切换等因素也利好证券板块。在宽信用和资本市场的重要性提升的时间节点，证券行业的重要性和发展空间将进一步提升。

券商股被踢出指数后迎大反弹

刚刚过去的5月底，中证指数官网发布了沪深300、上证50、科创50、上证180、中证500等多个指数样本的定期调整方案。记者注意到，此次有多家券商被调出了沪深300、上证180等重要市场指数。

例如，此次被调出沪深300指数的就包括了长江证券、国金证券、财通证券、中银证券、南京证券、天风证券等6家券商；被调出上证180指数的包括国投资本、华鑫股份、天风证券、红塔证券等4家券商。与此同时，此次没有其他券商被新调入这两大指数。

据了解，此次被调出沪深300指数的部分券商之前已经在指数中存续了多年。长江证券、国金证券自2008年被纳入沪深300指数以来，迄今已有近14年时间。

券商中国记者发现，此前的2018年底，也有多只券商股被调出了重要指数，随后，券商股迎来了一波大反弹。2018年12月3日，上交所和中证指数公司发布公告，于2018年12月17日调整上证50、上证180、上证380、上证红利等指数样本股。

当时，上证50指数更换了5只股票，调出了北方稀土、东方证券、招商证券、浙商证券、中国银河，其中4只是券商股。值得注意的是，在当年5月份的指数调整中，海通证券也被调出了上证50指数。

券商中国记者注意到，相关券商被指数剔除后，券商股迎来了一波大反弹。2018年12月3日，wind证券指数为9806点，在随后的3个月左右时间内，该指数迎来了一波幅度较大的反弹。在2019年3月8日，wind证券指数触及阶段性最高14648点。3个月左右，证券指数上涨了约50%。