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速览一文看懂“百里艺”业绩

提供者 格隆汇 股市2022年5月27日 17:45
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速览一文看懂“百里艺”业绩
提供者 格隆汇   |  2022年5月27日 17:45
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01、周小公子 阿里业绩点评

1、总体来看阿里巴巴(HK:9988)(NYSE:BABA)的业绩是超预期的,收入+9%,中国商业+8%,中国零售商业+7%,同比数据上均比Q4表现的要好,也超过了市场预期。

2、国际商业增速较低,只有7%,主要是国际宏观环境,包括欧洲关税,俄乌冲突的影响。但对比sea电商业务,营收同比增长64.4%,GMV同比增长38.7%相比,还是比较差的。

3、本地生活,菜鸟表现都还可以,云业务增速12%略低。但是通过成本控制,效率提升等,经营利润率都有相应提升。

4、核心问题在Q2,目前电话会中,4月份GMV-10%左右,到5月末才看到好转迹象,然后本地生活,菜鸟,云等等,都会受到疫情的冲击。

5、估值,ttm25倍,考虑到利润的倒退,其实也不贵,按前年利润就只有10倍多点。所以核心还是关注Q2,尤其是5、6月份数据的恢复程度。短期底部上下波动也不用急,今天阿里10%的反弹,拉长k线和没有涨差不多。

6、目前几个出业绩的互联网,貌似除了腾讯(HK:0700),其他在Q1业绩上都有亮眼的地方,主要体现在成本控制,这个趋势从去年Q4就有体现了。因为互联网总喜欢增长,所以往往布局了很多增长性业务,这也是目前能够比较好挤成本的地方,短期看不到效益,或者不是长期核心增长方向的试探性业务,都可以砍掉。

7、另外就是拼多多(NASDAQ:PDD)和美团(HK:3690)的业绩了,看看能不能套出更多Q2的情况。

02、小肥侠 阿里的未来是阿里云

阿里巴巴大涨,港股阿里巴巴市值重回20000亿港元,主要原因是阿里巴巴第四季度财报超出市场预期。阿里巴巴第四财季营收2040.5亿元人民币,同比增长8.9%。按照业务划分,第四季度,中国商业分部收入同比增长8%至1403.30亿元,本地生活服务分部收入同比增长29%至104.45亿元,云业务分部收入同比增长12%至189.71亿元。阿里云13年来实现首次年度盈利,中国市场消费者突破10亿。

阿里云一直是我比较关注的业务板块,因为中国的云基础设施市场规模很大,差不多快300亿美元。在这个市场里面,阿里云、华为云、腾讯云和百度智能云场霸占了前四位,其中,阿里云的市场份额35%左右,是最大的。

从长期看,对云计算的需求,归根结底是对算力(以及相应存储能力)的需求。上一个对算力需求最庞大的市场是互联网,截止2021年,它仍然占据着国内云计算行业整体算力需求的50%。那么,随着移动互联网流量红利的耗尽,整个市场对算力的需求是否也将见顶?恰恰相反,在我看来,新兴的高算力行业还在不断出现,继续看好阿里云!

03、江瀚视野 百度Q1财报:逆境中取得成绩才见真本领

一、百度的一季报

5月26日,百度(NASDAQ:BIDU)(HK:9888)布了截至2022年3月31日的第一季度未经审计的财务报告。第一季度,百度实现营收284.11亿元;归属百度的净利润(非美国通用会计准则)达到38.79亿元,超市场预期。其中,百度智能云业务增速与健康度平衡发展,营收同比增长45%;百度核心研发费用达51.34亿元,连续六个季度占百度核心收入比例超过20%。

二、低调的百度要逆袭了吗?

最近几年我们看到百度在整个互联网企业里面是一个相对低调的状态,但是就是这个低调的百度,在整个互联网市场之上却实现了比较长足的发展,这次财报让人最大的感觉就是百度的业绩非常不错,在当前宏观经济环境不景气的情况之下,百度依然处于高增长的状态:

首先,从整个宏观的数据来说,当前百度的整体增长是非常不错的,从整体业绩的角度来看,百度实际上是超预期的。这种超预期的发展,和百度这些年沉下心来做自身业务有着密不可分的关系。特别是百度的整体业务之中,传统业务和新兴业务相互交融,相互促进的部分。百度的核心业务取得长足的增长,百度的新兴AI业务,例如智能云,智能驾驶业务等等都有非常好的表现,可以说在整个市场来看,百度的超预期增长是大家最关注的焦点,而且百度的核心非广告收入同比增长了35%,这可以说给市场以足够的信心,百度当前正处于市场所关注的一个高增长状态。

其次,我们再来看百度的智能驾驶业务,智能驾驶本身就是市场最关注的焦点,其实我们可以看到这些年伴随着越来越多的城市批准了商业化的自动驾驶业务,将会对百度的智能驾驶有着非常好的促进作用。摩根大通曾预测说,百度的自动驾驶出行业务萝卜快跑将会在2022年达到拐点,在2025年实现单车盈利,这种预测很有可能将会成为现实,所以在这样的情况之下,百度的智能驾驶将会给市场更多的想象空间。

萝卜快跑作为一个智能驾驶的平台,无疑将会给市场带来更多的新故事,特别在当前整个市场对于人工智能和智能驾驶呈现出极高的市场需求的状态之下。如果百度能够将萝卜快跑尽快推动落地的话,对于当前各地的复产复工等一系列后疫情时代的需求,将会有着非常重要的积极意义。

第三,我们再来看百度的智能云业务,当前整个世界市场其实都在处于智能云发展的关键时期,如果一家企业能够将智能云进一步发展出来的话,很有可能就会推动整个市场的高速发展,我们看到第一季度百度的智能云业务,营收同比增长了45%,增速非常之快。

而且在制造业、水务、能源、金融等多个领域,都实现了落地,有很多成功的案例。整个人工智能的解决方案进一步标准化,市场对于人工智能的需求变得越来越多的时候百度无疑能够很好地承接这些需求。对于当前的百度来说,如果他能够把智能云进一步推广的话,将有可能对整个资本市场带来更多的优势。

04、爱飞翔 爱奇艺一季财报点评

5月26日,爱奇艺(NASDAQ:IQ)发布截至2022年3月31日未经审计的第一季度财报,首次实现季度盈利。财报显示,归属于爱奇艺的净利润为1.69亿元,运营利润9340万元,利润率为1%,non-GAAP运营利润3.3亿元,利润率为4%。

上季度财报中,爱奇艺创始人、CEO龚宇提出在2022年实现全年non-GAAP运营层面盈亏平衡的目标,并尽快实现季度non-GAAP盈亏平衡的目标。大力的开源节流举措下,第一季度就达到了预期。

值得注意的是,盈利背后并非是营收的增长,而是成本控制的结果。

营收上看,爱奇艺一季度营收73亿元人民币,同比下滑8.6%,主要是由于广告及内容分发等收入的下降。而会员收入同比增长4%,由43亿元增至45亿元,这得益于ARM(月度平均单会员收入)的增加,由四季度的14.14元增至14.19元。日均订阅会员数1.014亿,较2021年同期的1.054亿有所下滑,较去年四季度净增440万。

成本上看,爱奇艺一季度营收成本大幅下降,较去年同期减少11.4亿至59.6亿,同比下滑16%,达到三年内新低。这主要是因为内容成本的减少,44亿元的内容成本相较去年同期下降19%。财报解释,内容成本的降低是由于内容策略的改进、综艺节目数量的减少和运营效率的提高。

此前,据新浪科技报道,2021年底,爱奇艺为盈利全面削减内容投入,不少项目被搁置暂停。在2021年Q4的财报电话会上,爱奇艺创始人、CEO龚宇曾表示,在内容策略上将采取精细化运营的策略,保证头部内容不会减少,同时减少采购质量不好的内容。

除此之外,在爱奇艺的销售、一般和行政成本中出现了“财政补贴”一项。财报显示,“销售、一般和行政费用为7.4亿元人民币,同比下降38%,主要是由于营销支出、人员相关薪酬的减少费用、股份补偿费用,以及9080万元人民币的政府补贴,作为指定运营费用的减少。”也就是说减去政府补贴,爱奇艺经营利润为260万元。

尽管数额不大,但相对往常动辄10几亿的经营亏损来算,盈利至少释放出了一个向好的信号。

05、风来了 阿里Q4财季业绩超预期,真的到底了吗?

港股阿里巴巴纪今天大涨,超出了很多人的预期。阿里市值重回2万亿港元了,可喜可贺!阿里巴巴第四财季营收2040.5亿元人民币,同比增长8.9%。按照业务划分,第四季度,中国商业分部收入同比增长8%至1403.30亿元,本地生活服务分部收入同比增长29%至104.45亿元,云业务分部收入同比增长12%至189.71亿元。疫情如此严重的情况下,体量这么大,收入还能保持增长,不错了。

2022财年,阿里巴巴营收8530.6亿元,同比增长19%;其中,云业务分部收入同比增长23%至745.68亿元。云业务分部依然是阿里未来增长的最重要支点。更为重要的是,云业务分部开始盈利了,13年来首次年度盈利。2022财年,云业务经调整EBITA为盈利11.46亿元,上年同期为亏损22.51亿元。

2015财年-2021财年,阿里巴巴市盈率介于19.3倍到57.9倍间,平均37.6倍。目前阿里巴巴市盈率(TTM)24.76倍,明显低估。况且,公司股价经历了深度回调,黑暗时刻已然过去。看好阿里后续的反弹。

06、Austin商业猎奇 英伟达财报点评

1、游戏业务

1)受益于 RTX 30 系列的产品周期。自 2020 年秋季推出以来,RTX 30 系列一直是我们有史以来最好的游戏产品周期。根据 Newzoo 的数据,在过去 2 年中新增了 1 亿 PC 游戏玩家。公司预计现在有近 1/3 的 GeForce 游戏 GPU 安装基数在 RTX 上。

2)以太坊网络哈希率增长速度放缓可能反映了 GPU 上的挖矿活动减少,公司预计未来的贡献会减少。

2、汽车业务

一季度达成了与比亚迪和 Lucid Motors的合作。公司的 DRIVE Orin SoC 现已投入生产,并随着汽车客户在第二季度及以后的增长而开始了一个主要的产品周期。汽车客户未来 6 年订单超过 110 亿美元。

3、数据中心业务

数据中心的增长主要是由于我们的 A100 GPU 在训练和推理方面的大力采用,以及超大规模客户的大规模部署以及在垂直行业中的广泛采用。垂直行业的收入比去年强劲增长了两位数。本季度推动增长的主要垂直领域包括:消费互联网公司、金融服务和电信。

4、二季度影响

假设跟疫情有关的影响估计约为 5 亿美元,其中,对游戏销售额造成 4 亿美元的影响(二季度游戏业务大约下降百分之十几),此外,缺少对俄罗斯的销售将对数据中心的第二季度产生 1 亿美元的影响,预计数据中心和汽车的强劲连续增长将被游戏业务的连续下滑所抵消。

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