今年以来，在国内宏观经济压力、疫情的扰动以及国际地缘政治冲突下，A股走势低迷。一季度上证综指跌10.65%，科创50指数跌21.97%，深证成指跌18.44%，创业板指跌19.96%。受市场悲观情绪影响，新股破发也屡见不鲜，打破了以往“打新稳赚”的神话。
数据显示，截至4月27日，年内A股市场共有116只新股上市，其中34只股票上市首日即破发，占比29.3%，破发的股票数量已经超过2021年全年。破发的股票主要集中在实行注册制上市的创业板和科创板。今年4月以来，在上市的29只注册制新股中，有14只个股上市首日便跌破发行价，破发率超过了50%。
伴随着破发率的抬升，新股弃购比例也在增加。今年以来，已有30只新股弃购率超过1%，经纬恒润、纳芯微等新股弃购率还超过了10%。与此同时，网上打新人数也下降，今年三月，科创板、创业板、主板网上打新人数各较前两个月的平均申购户数减少约100万人。
那么为什么近来新股破发会如此严重？除了之前提到的市场环境的因素外，还有新股本身定价过高的问题。自科创板、创业板新股发行从审批制改为注册制以后，原本审批制下23倍市盈率的上限被打破，发行人及其股东就更努力推高新股发行价，以融到更多钱。
目前，注册制下的新股发行是由发行人和主承销商根据拟上市公司的募资总额和公司所处的行业市盈率给出一个询价范围，再根据机构投资者的报价来确定最后的发行价。
根据注册制新股发行询价规则，机构的报价要剔除最高价，剔除比例从之前的“不低于所有网下投资者拟申购总量的10%”调整为“不超过所有网下投资者拟申购总量的3%”，并且突破了原有“四值孰低”限制，（即网下投资者有效报价的中位数和加权平均数、五类中长线资金有效报价的中位数和加权平均数四个值）。这些询价规则的改变都会导致IPO发行价相比之前有所抬高。
当然，除了上述新股发行规则的变化以及市场低迷的因素外，也要考虑到新股发行注册制实施后，新股的供应量增加，导致新股的“稀缺性”下降，投资者对于新股的选择机会增多，也会对新股股价走势形成一定影响。
那么当前情况下的新股投资需遵循什么策略呢？华金证券在最新发布的研报中表示，短期来看，新股投资或还是以寻找结构性机会为主；一方面，对于刚上市新股，由于新股情绪遇冷及大幅破发频现、部分基本面良好的新股开板后落入相对投资价值区间，可能存在因事件催化或情绪催化带来短暂反弹可能；另一方面，近端新股虽然整体较双创板块处于溢价区间，但从高位下来平均调整幅度已经超过四成、其中不乏高景气产业的人气股，在货币政策加码宽松背景下，交投热情存在短暂回暖可能。