美股交易衰退，本次衰退可能是什么类型？

经济学家警告美国经济可能既进入衰退，美国经济将在未来几个月出现衰退似乎是共识，问题是这一次会出现什么样类型的衰退，与此同时，华尔街已经开始交易经济衰退。

衰退和复苏的形式和规模，并不总是相同。根据经济运行的差别，经济学家用字母来命名不同类型的经济衰退。但要准确预测衰退类型也不容易，而这一次的美国经济衰退更难归类和预测。

投资银行Armory Group的CEO Nick Tell 表示：”无论是新冠疫情，还是俄乌之间的冲突，或者说能源方面的问题，都是一个接一个且互相关联的。“他还表示，可能出现的经济衰退与以往不同的是，“新冠病毒对劳动力的心理影响，以及引入经济的巨额补贴”。由此造成的劳动力短缺，是在战时经济衰退之外从未见过的。

但衰退的迹象并无二致，Nick Tell 称：“正在发生的事情的组成部分，让人想起过去的衰退。”

摩根大通资管全球策略师David Lebovitz 也附和称：“当你观察就业机会与失业人数的关系时，我们肯定处在一个未知的领域。我这辈子从没见过这样的场面。”

// 经济衰退及随后复苏的几种类型 //

U型

Nick Tell 说：“我认为，美国将经历U型经济衰退及复苏。美国已经很久没有经历这种经济发展形态了。”

U型衰退预示着经济将急剧下滑，在经济复苏之前，底部将经历一段漫长的挣扎。痛苦的衰退持续时间可能是一两年，是由许多巧合因素造成的。最显著的例子是1973年至1975年间的滞胀、石油危机以及美联储的断断续续的应对措施，导致了一场旷日持久的U型衰退及复苏。

国际货币基金组织前首席经济学家Simon Johnson将U型衰退及复苏模式，比作被困在浴缸里。他这样描述这种经济形态的窘境：“陷入进去之后，两边都很光滑难有着力点，也许底部还有一些凹凸不平的东西，但很长时间都没有从浴缸里出来”。

Nick Tell 认为，现在的美国经济需要一段时间，让就业市场恢复到正常水平。也肯定会发生的，一切都会回归正常，只是可能需要数年时间才能得以实现。

V型

V型衰退就是V字母看起来的箱子：一个明显的底部急剧下降，然后急剧上升。这种快速而彻底的复苏，被认为是经济衰退的最佳情况。这种经济形态出现主要是受到一次性冲击，比如2020年3月受到新冠疫情的冲击，美国经济衰退只持续了2个月。

David Lebovitz 希望，如果出现衰退，它将是V型的，只持续几个季度。David Lebovitz表示，其团队一直在寻找并试图衡量的事情之一是某种不平衡。在科技泡沫期间，股票估值存在不平衡，而在2008年金融危机之前，房地产估值也存在不平衡。看看今天的经济，没有看到任何会导致经济严重下滑的重大失衡。因此，他认为，下一次衰退将是相对温和的。

David Lebovitz建议，投资者在接下来的12到18个月内坚持投资。他说：“我们不建议在你已经下跌20%的时候卖出。尽管如此，投资者还是应该借此机会重新平衡他们的投资组合，确保他们的大局井然有序。“

W型

这是可怕的二次探底衰退。当一个经济体从衰退走向复苏，然后又重新陷入另一场衰退时，就会发生这种情况。对于投资者来说，W型复苏尤其痛苦，他们认为市场已经复苏，然后又跌到另一个底部。

1980年，美国经济经历了短暂的六个月衰退和复苏，随后又经历了16个月的低迷，从1981年年中一直持续到1982年末。一些分析师表示，如果美联储在加息方面不够积极，这种情况可能会再次发生。

L型

经济学家们希望不惜一切代价，避免L型或“曲棍球”衰退。这意味着在很长一段时间内增长会大幅下降，通常意味着大量工人在相当长的一段时间内处于失业状态，资本货物处于闲置状态。

20世纪30年代的大萧条呈“L”形，一些经济学家认为21世纪末的大衰退也是一样的，危机发生六年后，GDP才恢复到2007年的水平。一些人称之为“烧烤式复苏”：经济位于底部而且增长缓慢（low and slow）。

K型

当不同的社区以不同的速度从经济衰退中恢复时，就会出现K型复苏。社会的一些部门可能会经历新的增长，而其他部门则继续落后。这些变化通常由工业、财富和地理差异来定义，并因收入和财富不平等率的增加而加剧。

虽然2020年的衰退复苏可以说是V型的，但许多人指出，它实际上是K型的。例如，在疫情期间，低收入黑人和西班牙裔家庭的储蓄消耗最快。

随着政府发放刺激性支出，股市和房价上涨，许多白领迅速从2020年的经济衰退中恢复过来，那些没有储蓄和从事服务工作的人继续受苦。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据显示，在2020至2021期间，工资最低的员工在几乎所有经济领域都最有可能失业。

美国劳工统计局的经济学家写道：“平均工资最低的机构和收入最低的工人，首当其冲地承受了新冠病毒大流行引发的衰退。最低工资的机构和最低工资的工人，在经济衰退开始时都经历了最严重的初期就业下降，并经历了最缓慢的后续就业复苏。”