流媒体市场整体放缓，迪士尼为何能特立独行？

• 财报公布日期：5月11日周三收盘后，报告2022年第二季度收益
• 预期收入：200.5亿美元
• 每股收益预期：1.19美元/股

英为财情Investing.com - 迪士尼(NYSE:DIS)周三盘后将会公布最新的一份季度财报，目前市场担忧，通胀、流媒体竞争、更高的劳动力成本等因素，恐怕会施压这家全球娱乐巨头在疫情后强劲反弹的势头。公司周二股价收于107.68美元。

和其他媒体行业的公司一样，迪士尼押注未来将会有越来越多消费者取消传统的有线电视，转而在网上观看电影和电视节目，公司将其未来增长的很大一部分都放在了流媒体领域。

从2019年11月推出流媒体服务以来，迪士尼在这个领域的表现令人印象深刻。截至去年年底，公司的用户总数已经接近1.3亿，而奈飞上个月报告的用户数量为2.22亿，两者的范围仍在持续缩小。

然而，后疫情时代的经济环境，为流媒体行业的增长带来了挑战，奈飞此前发布的财报就表现惨淡，而迪士尼的这份业绩报告恐怕也岌岌可危。

不过，对于迪士尼这家娱乐巨头来说，好的一方面是，它拥有同行所不具备的主题公园、邮轮、电影院等传统业务。尽管宏观经济风险不断增加，但是在旅游和休闲需求不断增长的情况下，这些业务应该会继续蓬勃发展。

今年2月，迪士尼的CFO Christine McCarthy在电话会议中表示，用手机办理酒店入住和订餐等服务的技术降低了成本，而现场活动的回归以及国际游客的到来，应该会在不久的将来提高游客人数。

从一季度的数据来看，其收入超过了72亿美元，较去年同期的36亿美元翻了一番，而且，和去年同比亏损1亿美元相比，这个部门的利润也跃升至了25亿美元。

今年以来，多元化的收入来源帮助迪士尼在市场低迷中，股价表现仍然优于同行。公司股价2022年以来累计下跌30%左右，损失约为奈飞的一半左右，就在去年12月底，这两家公司的市值还差不多，但是现在迪士尼的市值为1960.5亿美元，奈飞的市值则为789.3亿美元。

迪士尼在娱乐行业最具挑战的时期表现出的韧性，促使许多华尔街的分析师对其股票前景保持乐观，英为财情Investing.com对31位分析师进行的调查显示，目前分析师的12个月目标价平均值距离当前股价有约72.5%的上涨空间。

在最近的一份报告中，摩根士丹利重申增持迪士尼股票，称公司的公园业务将有助于其每股收益的前景，其在报告中指出，“我们提高了对迪士尼乐园的预期，并相信，迪士尼正在实施技术和运营工作，应该会在未来几年推动结构性更高的增长和增量利润率。然而，流媒体仍然是一个展示自我的故事，不过这部分的成功暂时没有被计入股价。”

富国银行也认为，迪士尼乐园业务还有更多上行空间。其在报告中指出，“从同业业务和运营业绩上来看，我们认为，营收和利润率都有可能高于我们目前的预估和共识。”

总体而言，迪士尼仍然是许多华尔街分析师的首选，因为其公园和其他娱乐资产的需求强劲反弹，这些资产在疫情期间受到了打击。因此，在应对利率上调、经济萧条等经济冲击时，仍然处于有利地位。

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（翻译：李善文）