随着美国最新通胀数据出炉，通胀是否见顶成为近期市场热议的一个话题。一些经济学家认为，美国经济可能正在见证通胀达到峰值水平，这是否意味着围绕美联储加息的预期和美元升势也接近顶峰？
美国劳工部公布数据显示，3月美国消费者物价指数(CPI)同比涨幅从2月的7.9%升至8.5%，创40年来新高，但核心CPI环比涨幅从0.5%回落至0.3%，低于市场预期，并且与六个月来最小环比涨幅持平。
富国银行经济学家Sarah House表示：“尽管3月物价再次大幅上涨，我们仍然认为这可能标志着疫后通胀见顶。之后的月度涨幅将与去年春季重新开放时令人瞠目的通胀形成对比。”
西联汇款高级货币分析师Joe Manimbo称，美元多头可能会对比预期更温和的核心通胀数据感到失望，因为如果这种情况持续下去，可能会减轻美联储大幅加息的压力。
加拿大帝国商业银行资本市场经济学家Katherine Judge称，3月可能是通胀的峰值，因为从4月开始，这些指标将与去年同期一些强劲的数据进行比较，与此同时，汽油价格最近也有所回落。不过，她指出，在劳动力市场收紧的情况下，为了在2023年实现目标通胀率，美联储将倾向于在下一次货币政策会议上加息50个基点，并在随后的会议上连续进行25个基点的加息，然后到第四季度按下暂停键。
目前市场对美联储加息的预期依然高涨，预计2022年将加息200个基点。然而，如果加息预期开始降温，美元的涨势或将受到质疑，因为该货币自2021年以来的强劲反弹很大程度上依赖于对美联储将成为加息先行者之一的预期——这往往会推动美国收益率上行。若美债收益率失去相对于其他地区债券收益率的利差优势，料将不利于美元。
巴克莱在一份报告中写道：“我们认为，美元最近的涨势没有看上去那么强劲，因为很大程度上这是由于欧元和日元的个别波动。”该行表示，美联储的政策调整很大一部分已经被市场所消化，“因此，在过去一年左右时间里推动美元走强的一个关键驱动力的重要性日益减弱，无论是在目前还是未来”。巴克莱认为，如果到5月初地缘局势维持现状，并且欧洲采购经理人指数(PMI)不大跌，那么欧元兑美元预计将向1.15回升。该汇率目前略高于1.0800关口。
CitiFX外汇分析主管Ebrahim Rahbari预计，美国利率将继续上升，但他认为，这并不一定意味着美元会保持强势。他表示，美元短期内可能仍有上行空间，但中期依然看好“大宗商品套利”的前景。
德国商业银行经济学家Christoph Balz说，通胀是否在3月见顶，首先取决于石油和汽油价格的进一步发展。他表示，如果油价保持在布伦特原油大约100美元/桶的水平，并且不再上涨，那么3月就可能是通胀率的高点。俄乌冲突升级后，布油价格一度飙升至139美元/桶，目前已回落至110美元/桶附近。
德国商业银行外汇策略师表示，市场几乎完全消化了美联储在接下来两次会议上各加息50个基点、以及在年内余下时间每次会议上至少加息25个基点的预期。
该行外汇和新兴市场分析师You-Na Park-Heger说：“越来越难以想象利率预期会进一步升温。”Park-Heger表示：“如果预期真的上升，这是否会为美元提供进一步支撑值得怀疑。人们已经开始担心美联储的应对是否会过于激进，并且可能引发经济衰退。出于这个原因，即使利率预期变得更加激进，也可能不会支撑美元，甚至可能因经济衰退风险而对美元产生不利影响。”
尽管如此，经济学家预期，美国高企的通胀不会迅速下降，因此，支持美元走强的关键因素——加息预期可能仍将保持在高位。
富国银行的House指出，虽然方向性的改善将会受到欢迎，但通胀距离回到美联储的目标仍有很长的路要走。“鉴于通胀远高于目标水平，我们预计美联储将在5月和6月的会议上加快收紧货币政策，各加息50个基点，此外，5月还将开始缩减资产负债表。”
西联汇款的Manimbo说，由于通胀预计会在很长一段时间内都不会降至美联储2%的目标水平，因此预计美元的下行空间有限。