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大宗商品|俄乌冲突有所缓解,金价还会继续走高吗?

发布时间 2022-4-12 11:23
更新时间 2023-7-9 18:32

俄乌冲突仍在持续。3月29日在土耳其进行的第五轮和平谈判终于出现了积极信号。据媒体报道,俄罗斯国防部副部长福明在首日谈判后表示,俄国防部决定大幅减少在基辅和切尔尼戈夫方面的军事行动。在4月3日,俄罗斯谈判代表团团长梅金斯基表示,俄乌之间的和平条约草案尚未准备好提交到最高层进行磋商,俄乌代表团的谈判在4月4日继续进行。 

由于俄乌冲突出现缓和迹象,市场避险情绪短期降温,令避险资产如原油及贵金属价格小幅回落。不过,从整个3月份来看,由于先前俄乌局势持续紧张以及随之而来的能源危机,以金价为代表的贵金属价格曾一度逼近2020年8月创下的历史高度2070美元/盎司;随后临近月底时,在市场情绪变化下快速回落,目前在1930美元/盎司附近震荡。 

另一方面,美联储在3月16日宣布加息25个基点以抵御高通胀,符合市场预期,令市场风险偏好有所回升,也在短期内为贵金属价格带来一定压力。 

因此从目前来看,贵金属价格主要的受地缘冲突和通胀预期影响。若地缘冲突弱化、通胀得以控制,那么随着美联储进入加息周期,美债收益率上行,贵金属将持续承压下行;相反,若地缘冲突及通胀愈演愈烈,那么贵金属仍有可能反转向上。

若综合分析以上两个因素,目前市场对四月的贵金属价格走势预判仍存分歧,有的认为即便加息通胀仍然高企,或导致贵金属价格会继续向上;有的则认为贵金属价格会维持震荡。 

华安期货在最新发布的报告中指出,展望四月,贵金属无论从地缘、货币政策还是通胀的视角来看,都将继续向上。首先,俄乌冲突正在割裂全球供应链的分工合作,供给端冲击较大。本次美联储加息力度虽在预期内,但依旧会对需求端产生抑制,市场担忧远端滞胀风险,且通胀程度远超加息力度,对贵金属价格形成支撑。 

中期而言,后疫情时期,国际矛盾、地缘纷争频现,全球化的分工体系、供应链受损,经济动能不断放缓、高通胀持续不下,经济存在向滞涨格局演化。在此背景下,贵金属的避险属性与抗滞涨的属性需加以重视,黄金配置价值凸显。 

富宝资讯认为,市场仍将围绕俄乌冲突和美联储加息预期持续博弈,当前节点俄乌冲突依旧有一定的不确定性,且通胀预期高企,预计短期金价仍可能僵持,金价下方关键性支撑1880附近,意外跌破则开启大幅下行空间(此概率较小);上行方面,上方压力位1970/2000区域,总体看,预计4月金价仍宽幅波动为主,区间高抛低吸操作为主。

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