油价自2014年以来首次飙升至每桶100美元，这对世界经济构成了双重打击，不仅进一步削弱了经济增长前景，还推高了通胀。
这套“组合拳”是美联储和其他央行的心头大患，它们当前正寻求在不影响经济复苏的情况下，遏制几十年来最强劲的通胀压力。
由于人们担忧俄乌危机急剧升级导致能源供应中断，周四伦敦布伦特原油期货价格一度暴涨7%，站上103美元关口。
有人欢喜有人愁
美国页岩油行业的繁荣意味着美国经济不会轻易受到燃料冲击的影响，在国内消费者支付更高的汽油价格时，美国国内生产商的收入也更高，其他石油生产国的收入也会增加。
Bloomberg Economics在一份分析中估计，沙特阿拉伯有望在油价上涨中获得一笔意外之财，俄罗斯也将从中受益，而阿联酋等较小的石油出口国的获利也会更丰厚。最大的输家将是能源进口国，如韩国、印度和日本。
但瑞银集团首席经济学家Paul Donovan认为，重要的是要考虑产油国如何使用他们的额外收入，这最终可能有助于全球经济增长。
Donovan向客户表示：
“如今，石油卖家非常倾向于将油价上涨时获得的收入花掉。”
尽管能源出口国有望从价格上涨潮中获益，但当企业和消费者发现食品、交通和取暖价格上涨正在挤压他们的购买力时，能源价格的飙升将为世界经济带来巨大的打击。
G20成员国正面临因能源成本推动的通胀飙升
通胀风险愈发严峻
鉴于疫情封锁解除后全球需求复苏，叠加地缘政治紧张局势和供应链危机，大宗商品价格的涨价潮也席卷了石油和天然气市场，虽然伊朗核协议达成有望成为价格降温的契机，但就目前来看，能源价格涨幅已经相当惊人。两年前，石油期货价格曾跌破零。
石油、煤炭和天然气等化石燃料占全球能源消费的80%以上。咨询公司Gavekal Research Ltd.的数据显示，一篮子原油价格目前较一年前上涨了50%以上。能源危机还加剧了全球供应链的持续收紧，推高了贸易商的成本，且推迟了原材料和成品的交付。
IMF最近将今年发达国家的消费者价格平均预期从2.3%上调至3.9%，对新兴市场和发展中国家的预期则从5.9%上调至5.9%。
由于价格压力比此前预期的更为顽固，各国央行官员目前正将抗击通胀作为首要目标。美国CPI指数今年意外升至40年高位，令市场觉得美联储今年将加息多达七次的概率增加，且速度会快于此前预期。
英国央行行长贝利指出，“能源价格对购买力的挤压”在一定程度上证明了英国提高利率的决定是正确的。欧洲央行行长拉加德最近表示，官员们将“仔细研究”能源价格将如何影响经济，这被视为发出了货币政策转向的信号。印度央行也将油价列为风险要素。
但从另一个角度来看，世界经济不再像过去几十年那样极度依赖石油，替代性能源也已登上历史舞台，与此同时，疫情时期由于劳动力市场趋紧导致的家庭储蓄膨胀和收入上涨也能抵御部分通胀。
俄乌战争加剧经济衰退风险
西方国家一方面希望对普京实施严厉制裁，另一方面又担心自食其果，因此进退两难。目前，欧洲和美国没有阻止俄罗斯的能源出口。尽管如此，美国总统拜登周二表示，在国内的加油站加油要涨价了。
欧洲央行官员说，能源价格持续上涨可能会导致家庭在其他方面的支出减少，并侵蚀企业利润率，从而减缓经济复苏。摩根大通经济学家将欧元区第一季度经济增长预期从1.5%下调至1%，不过他们仍预计欧元区经济将在年底前恢复到疫情前的增长水平。
除了能源价格，俄乌战争对全球粮食安全给构成威胁。俄罗斯和乌克兰都是小麦的主要生产国，两国占全球出口的四分之一。由于贸易商担心通过黑海的粮食运输可能会中断，因此价格上涨。
与发达国家相比，发展中国家的经济增长速度已经明显放缓，因此其食品和能源在家庭预算中所占比重更大，所以它们不得不更快地提高利率，以控制通货膨胀并防止资本外逃。IIF副首席经济学家 Elina Ribakova 表示，乌克兰危机的重大升级可能引发能源和食品价格“另一轮上涨”。
全球“央妈”决策难上加难？
高价格能源正在伤害欧洲家庭，而俄乌战争可能会使情况变得更糟，并迫使各国央行不得不加快紧缩步伐。
Maybank高级经济学家Chua Hak Bin表示：
“油价上涨将促使全球央行提前开启紧缩周期，采取更加激进的加息步伐，以遏制通胀风险。”
摩根大通经济学家表示，一次足够大的石油冲击可能会打乱许多央行计划。他称：
“高通胀背景和不稳定通胀预期的意味着，政策仍将更为紧缩。”
摩根大通警告称，从更广泛的层面来看，油价升至每桶150美元将阻碍全球经济扩张，并推动通胀飙升至7%以上，是大多数央行目标利率的三倍以上。
不过，大多数经济学家预计，乌克兰对峙引发的任何价格上涨都将是短暂的，这意味着它们不会影响到工资预期，并推动长期的通胀。这将使央行能够坚持其当前的计划，包括充分收紧货币政策，以抑制价格压力，但又不至于严重到破坏疫情后的复苏。
即使对欧洲来说，这种痛苦也可能是可以忍受的。尽管德国是俄罗斯的第二大贸易伙伴，但这些联系只占其总贸易的一小部分——2014年俄罗斯因吞并克里米亚而受到制裁后，许多欧洲公司已经减少了对俄罗斯的敞口。