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CRO暴跌,发生了什么?

提供者 飞鲸投研 飞鲸投研股市2022年2月8日 18:28
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CRO暴跌,发生了什么?
提供者 飞鲸投研 飞鲸投研   |  2022年2月8日 18:28
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今天市场继续回暖,但CRO和白酒赛道比较惨烈,特别是CRO,龙头药明康德(SS:603259)(HK:2359)直接跌停,港股药明生物(HK:2269)更是盘中大跌30%,这让本就低迷的医药研发赛道雪上加霜。

消息面上,美国周一将33家中国公司列入其所谓“未经核实清单”,限制这些公司从美国进口被管制的产品,并要求美企在与这些公司进行交易时更加谨慎。

这次被新纳入出口管制清单的大多数是电子企业,也包括上市公司药明生物等。

突如其来的黑天鹅,对CRO行业带来了巨震。随后药明生物称,被列入该名单后,从美国进口的用于一次性生物反应器的控制器和中空纤维过滤器将受到出口管制,但到底是“完全不能进口”还是“只是面临更加严格的进口审批程序”,目前公司亦在进一步核实与评估中。并且公司有多家供应商。

对于这种所谓的“黑名单”,其实我们已经见怪不怪了,这也会进一步促进国内企业的技术实力提升以及开拓更广阔的市场,当年的海康威视 (SZ:002415)业绩一点也没受到影响。

从医药研发大赛道看,2021年相关龙头的业绩都还不错,医药企业研发的大环境没有改变,市场需求也没有变。

除了CRO,白酒赛道也出现一些不同的声音,由于春节期间高端白酒的销货数据不理想,导致有些人对白酒不乐观,甚至有人喊出了“白酒下行周期拐点的到来”。

老张不这么认为,主要有几点:

第一,疫情因素。今年春节白酒特别是高端白酒销量不理想,疫情是一大部分原因,特别是像河南、广东、黑龙江等传统白酒消费大省均出现疫情的干扰。这个只是短期因素,并不能说明周期的下行。

抛开疫情省份,春节没有疫情的白酒消费大省,市场销量数据依然十分亮眼,比如苏酒和徽酒等,就起也是明显强于别的白酒品牌。

第二,价格坚挺。一个行业所处的周期位置和产品价格是息息相关的,目前中高端白酒价格不单坚挺,一二线品牌仍在持续涨价。如果行业处于下行周期,企业是断然不会这样干的。

第三,消费升级。2021年中国白酒行业总产量715.6万千升,是自2016年最高峰1358.4万千升以来的第六个连续下滑年。但尽管白酒产量在下滑,但收入却在增长,这说明消费向一二线白酒集中,是明显的消费升级趋势,在这一趋势下,一二线凭借着不同的价格带,能继续享受行业份额集中的红利。

第四,疫情复苏。今年是疫情的第三个年头,疫情复苏的线条预期越来越强化,旅游、酒店、航空等直接受益的板块已经开始强劲反弹,表现出了逆市场的强势走势。

随后也会向居民消费端逐步传递,而白酒就是一个重要的消费领域。

……

从市场整体看,不论是CRO的黑天鹅还是白酒的数据不理想等,也只是一个小扰动因素。更主要的还是赛道下的高估值品种的杀估值,今天基本上各种“茅”无一幸免。在美联储加息环境下,分母端的抬升必然导致估值中枢的下移。

并且,现在的赛道股资金没有形成合力,稍有风吹草动就先跑为敬。

但市场中也有亮眼的机会,那就是基建产业链,今天相关个股继续纷纷涨停,这个逻辑前面文章解读过多次。今年1月地方债发行规模6989亿元,相较去年同期大幅增加。其中,新增专项债发行4844亿,相比去年同期增加4844亿。

在投资中,越来越多的人会感觉很累、很难,特别是在市场中时间越长的投资者越有这个感触,不单要分析公司、分析点位,还要解读政策,有时候更要小心暴雷和黑天鹅。

但市场的不确定太多,就不去投资了么?显然是不可能的,任何投资都是要遵守自己的逻辑,本身也是个逻辑验证的过程,比如前面一直提的基建地产的边际改善,就是逻辑的验证。

投资有逻辑,交易有战法,不是随便说说的事情!

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来源公众号:飞鲸投研,聪明的投资者都在关注!

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