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明年布局重点,氢!!!

提供者 飞鲸投研 飞鲸投研股市2021年12月28日 18:10
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明年布局重点,氢!!!
提供者 飞鲸投研 飞鲸投研   |  2021年12月28日 18:10
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今天来跟大家聊聊氢。

国家能源局发布了2022年能源工作的七大重点项目,加快推进技术装备攻关,重点推动氢能等重点领域。最近受政策影响,与氢相关的板块及个股迅速拉升,涨幅超过8%。

一.明确为什么要发展氢能源?

1.保障能源安全,化石能源(石油、煤、天然气)供应有限,我国仅仅在煤上有富裕,石油严重依赖进口并且逐年增加,一旦原油被切断,将对我国经济造成严重影响。

2.要想在一定阶段后实现碳达峰再实现碳中和,必定要降低温室气体与污染物排放,所以清洁能源是必然选择。

3.氢,作为大家公认的清洁能源,与氧气反应产生能量变成水,直接实现零碳排放,另外一个优点是它的热值很高,相当于四倍的天然气。

氢能源主要分为三种:①灰氢②蓝氢③绿氢。

前两种是都是通过化石能源来制取的,目前使用率占比超过95%以上,都会产生大量的二氧化碳等温室气体,这明显与我们碳达峰、碳中和的目标不相符合。

而第三种绿氢,是通过电解水制氢,与可再生能源相结合,也就是说绿氢是最好的绿色能源供给方式,并且实现了零碳排放。

不仅我国,日本、韩国也在大力做氢能源,韩国总统在出席活动时表示,氢能经济代替碳能是大势所趋,更是投入相当于70亿人民币的财力去推动氢能发展。氢能源目前市场基数较小,叠加政策推广等因素,未来氢能源的成长空间将十分巨大。

二、氢能源产业链

整个氢能产业链上下游很长,包括制氢、储氢、加氢站运营、氢能源燃料电池系统以及下游应用等,涉及到能源、化工、交通等多个行业,国家能源局重点推动氢能领域发展,势必带动整个产业的发展。

我们今天先不看整个产业链,先说说动力电池,随后再跟大家慢慢拆解。

周末跟从事汽车行业的朋友在商场逛街,发现小鹏(NYSE:XPEV)(HK:9868)、蔚来(NYSE:NIO)在各个大型商场都设立了展厅,不得不说,新能源车在政策和车企积分的推动下开始逐渐渗透我们的生活,毕竟特斯拉靠卖积分就扭亏为赢赚了好几个亿的利润,甚至之前做房产的朋友也已经转型去做新能源车的销售去了。

但目前新能源车仍然是在南方售卖得较多,在北方路面上还不是很多见。随着各行各界开始跨行下海造车,中航锂电开始抢万亿宁王(SZ:300750)的大单,有没有可能氢能源燃料电池代替锂电池?

氢燃料电池相较于锂电池具备快速加注、长续航、能量密度更高等优点,适合长途、重卡。有些人顾虑氢易爆,但业内专家表示,氢安全性并不差,但目前我国加氢站等一系列设施还没有进行大规模发展,产业链基础仍然较为薄弱,制氢成本高。

在“碳中和”背景下,随着国家政策倾斜,氢技术取得进步,氢燃料电池将会成为未来新能源车发展方向之一。

三、布局氢前瞻企业——潍柴动力

除了两桶油加紧布局,像京城股份 (SS:600860)、美锦能源 (SZ:000723)、雄韬股份 (SZ:002733)等最近被频繁关注,在山东也有家企业,潍柴动力(HK:2338)(SZ:000338),我们今天先来看看他的发展。

潍柴动力是国内重卡发动机业务领域的龙头企业,市占率目前达到32.4%,作为龙头企业,今年提前完成全系列道路国六、非道路四阶段排放标准的产品开发,一举抢占国六排放标准先机,领先业内其他企业。

从这件事上就可以看出潍柴对研发的投入,四个字“舍得花钱”,2020年仅研发费用超过60亿,并且还在持续增长中,今年前三季度,研发费用同比增长24.48%。

再具体看一下各项财务指标:

近几年,归母净利润持续增长,盈利能力持续增强,roe稳定在20%左右;

应收账款及票据仅为应付账款及票据的一半,在产业链上议价能力较强;

账面上资金充足,完全足以覆盖一年内到期负债;

商誉较高一直维持在240亿左右,主要由于溢价收购海外公司;

经营活动产生的现金流量净额持续增加,财务指标综合来看还是可以的。

从业务上来看,潍柴不仅在发动机上有所作为,还涉及广泛的领域比如智能物流,以及海外业务(海外营收占比超过35%),其中在2016年就布局了氢能源:

先看一下它这几年布局氢能源的历程:

此外,今年五月底潍柴动力130亿定增落地,主要用于氢燃料电池和大缸径高端发动机,受碳中和政策影响,很多外资机构认购,国家政策引导基金都有参与。

目前,氢能源的发展还在初期,潍柴舍得研发,资金充足,国家政策倾斜,以及早些年的布局,看得出来是在脚踏实地地进行发展。

虽然当前潍柴动力的涨幅不及整个氢能源板块其他股票的涨幅,但多年的累积,一定会出现从量变到质变的过程。

小结:飞鲸投研认为在“双碳背景”下,国家政策大力支持氢能源的发展,氢能源领域未来可期,但发展氢是一个需要高研发的过程,有的企业虽然涨幅很大,但实际一看,都没有进行多去投入,甚至还在亏损状态,只是为了炒作而炒作,当水退去,就知道谁在裸泳。

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