火热的氢能赛道，机会到底在哪里？

今天面积不小，绝大多数人都会感觉今天的市场很难受，因为所有赛道集体熄火，锂电跌跌不休，风光也被压制，消费、医药、军工等也全面回调，并且全天没有一点起色。
与之相对应的就是垃圾股、妖股横行，看看今天涨幅前150位的个股，基本上都是市值在20亿到40亿的小公司，没有业绩支撑下的资金行为，今天吃肉的都是顶着钢盔往上冲的“敢死队员”。
要知道“敢死队员”勇气可嘉，有时候能一鼓作气拿下阵地，但更多时候“敢死队员”是有去无回。
这个市场波动是无法预料的，但投资是持久的事情，能活得长久才是最重要的。
当下需要思考自己的投资逻辑是否正确，选择的地方是否还是安全的，接下来怎么应对就可以了。
当前的A股，从大环境看依然是没有问题的，短期可能受外围的扰动和正常的消化影响，但稳健的一面正在被多个因素强化。
从走势上看，目前中期趋势和短期趋势依然未变。
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最近有两个赛道出现扰动因素，这里来解读一下。
第一，氢能。
近期氢能概念比较火爆，主要是刺激因素比较多，今年年初，氢能被纳入国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要。北京、上海、山东、广东、湖北、河北等20余个省（市）陆续发布了氢产业战略规划，并出台了氢能及燃料电池产业相关补贴扶持政策。
根据发布的《中国氢能源及燃料电池产业白皮书2020》显示，当前中国氢气年产能约4100万吨、产量约3342万吨，为世界第一产氢国。
在2030年碳达峰背景下，氢能作为一个清洁能源的重要突破口，也越来越受到重视。
从行业的发展周期看，氢能目前仍处于行业导入期，就像前几年的电动汽车一样，前期需要大量的补贴来推广。
但氢能大概要比电动汽车的进程更缓慢一些，因为氢能产业的成本太高了，从制氢到燃料电池再到发动机等全产业链成本都是非常高昂的。
先说一下最上游的制氢环节，这一环节目前比较成熟，主要包括电解水制氢、化石原料制氢、煤气化制氢等等。
可能很多人认为制氢很简单，电解水就得到了，但没有那么简单，成本问题一直是个大问题。几种主要制氢技术来看，煤气化制氢的成本最低，为1.67美元每千克，然后是天然气制氢2.00美元/千克，成本最高的是水电解，达到5.20美元/千克。
所以，即便最便宜的煤气化制氢，每千克也超过了10元人民币，而现在最贵的汽油也到不了10块。昂贵的氢气成本，导致氢燃料电池也无法大规模商业化。
而作为一种清洁能源，又有碳中和的压力，不得不推广，所以兼顾成本和碳排放，就是通过推动煤/气制氢，并且配合碳捕捉技术。
而就在刚刚不久前的经济工作会议提到，“立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合，原料用能不纳入能源消费总量控制”。
这说明什么，只要不烧煤，用煤做成产品，是不算能耗的，这基本上就是指出了煤炭制氢的方向，这也是近期煤炭躁动的根源，开始切入氢能的美锦能源 (SZ:000723)、兖矿能源率先收益。
而在中游电池和发动机环节，受制于技术等，成本更是高昂，目前我国燃料电池发动机系统关键材料和部件供应链基础仍较为薄弱。
所以，当下，在行业导入前期，国家通过补贴来等待制氢以及中游等成本的降低和技术的成熟。从投资端来看，导入期还是最上游受益明显。
第二，光伏。
12月16日，隆基股份 (SS:601012)公布单晶硅片最新报价，全线产品价格降幅逾5%。而距离隆基股份11月30日降价，才过去了仅仅半个月时间，这个节奏，可能导致中环(SZ:002129)再次被动跟随，让整个硅片行业感觉价格战的临近。
不止硅片，就在近期，太阳能级多晶硅迎来本月第二次降价，本周单晶复投料成交均价25.1万元/吨，环比下降4.2%，单晶致密料成交均价24.9万元/吨，环比下降4.23%。本月以来，硅料累计降幅已经超过7%。
前面文章解读过，中上游降价是利好整个光伏行业的，隆基主动降价的一方面原因就是要激活行业，来达到以量换价的效果。
从隆基本身看，公司也有降价的底气，公司已经完成了光伏产业链的布局，有很强的成本转移能力，并且在中游组件环节还有技术降低成本的空间。而且当前情况下，隆基通过价格可以抢回被硅片新势力夺取的市场，扫清新对手，目前隆基和中环在硅片市场合计市占率就接近70%。
而光伏行业最苦的就是这些硅片新势力，一方面要面临上游硅料的价格下滑，一方面要面临硅片价格下滑的利润空间压缩，并且又没有成本转移的能力。
比如最典型的上机数控，公司锁定了近300亿的硅料订单，但是一旦硅料持续降价，公司就会面临高昂的减值损失，并且硅片价格下滑进一步压缩公司利润空间，这就比较尴尬了。
明年光伏行业主要还是看有强大议价能力的龙头，以及享受上游降成本的光伏中游企业，对于硅片新势力要保持谨慎。
就这……
来源公众号：飞鲸投研，聪明的投资者都在关注！