市场今天继续小幅调整，在美联储议息会议没落地前，资金不敢轻易进攻，都怕做错方向。
但从大环境看，目前A股依然比较健康，催化因素在前面的文章中都有解读，这里不再多说。
其中一个信号就是北向资金，今天继续净买入，本月以来北向已经连续11个交易日净流入，累计净买入近800亿，近一个月更是接近了1000亿。
当下就是需要找到舒服的姿势，包括仓位配比和品种选择，静待市场的下一波上攻就可以了。
这里需要重点盯住2个领域，一个是金融，特别是弹性大的券商，依然是稳定市场的中坚力量，并且也面临估值修复的需要。
再一个就是消费，特别是消费的核心品种，具备估值和防御的双重优势。
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今天CRO方向重挫，药明康德 (HK:2359)(SS:603259)跌停，泰格医药 (HK:3347)(SZ:300347)、康龙化成 (HK:3759)(SZ:300759)等纷纷大跌。
这其中主要有个因素，相关报道，美国财政部将八家中国公司列入投资黑名单，其中包括全球最大的商用无人机制造商大疆创新。更为重要的是，相关人士透露，预计美国商务部周四还将把部分中国公司列入实体名单，其中包括一些涉及生物技术的公司。
这里的“生物技术”基本上就是生物医药研发企业，典型的就是药明康德，公司近80%的营收来自海外并且近些年在北美巨资投入实验室。
而目前的国内CRO赛道龙头来看，大部分营收来源都是海外的订单，特别是北美。所以，一旦受到限制，订单将会大大受损，直接影响公司的收入。
先来思考几点：
第一，2018年以来，米国在科技、军工领域不断对我国企业进行打压，而这次又延伸到了生物技术，说到底还是技术的“卡脖子”。
药明康德作为国内最大的医药研发企业，拥有行业最高的技术水准，但近些年却花费巨资在北美建实验室，这个成本是相当大的，对公司的业绩也有所拖累。
那么为何承担高昂成本下，还要去做，不排除行业的一些顶层技术是没有的，只有通过合作或者技术换市场的方式获得。
第二，替代性，药明康德作为国内最大的CRO企业，但在全球产业链上依然很渺小，并不是海外企业做CRO不可或缺的地方。
美国实验室控股公司（LabCorp）在相继收购科文斯（Covance）和齐腾（Chiltern）之后，无论是临床前研究还是临床研究，都是全球领导者之一。经过这两次大并购，公司已经成为全球最大CRO。公司2020年收入高达140亿美元。
而药明系包括药明康德和药明生物2020年的合计收入才不到33亿美元，在全球处于第七的位置。
所以，如果真的有相关限制，药明的订单其它企业可以完全消化，毛毛雨。
这种黑天鹅没法避免，现在主要考虑三点。
1，密切关注相关公司的公告，比如药明康德第一时间声明，公司经营一切正常。
2，就是密切关注周四的这个事件进展。
3，从整个赛道来看，海外疫情持续发酵下，对国内产业链的依赖依然是比较重的，并且我国CRO企业基本很强的成本优势，产业链很难转移。
投资不能总想着抄底和逃顶，如果纠结于这个会错过市场上所有的投资机会。没有绝对的顶和底，沉迷于这一点会陷入交易中不能自拔。
而好的投资一定是逻辑驱动，有交易体系支撑，不被市场情绪影响，在调整中却看到了一场中级别的胜利。
就这……
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