重大利空！25倍大牛股立昂微一字跌停，市值瞬间蒸发50亿

上周五，前期调整的半导体板块大幅反弹，中芯概念又迎来一波红色浪潮，康强电子、立昂微、中颖电子涨停，日前跌停的北方华创也逼近涨停。
这波涨停缺乏强力的消息面支持，而让二级市场担心的是，涨停的立昂微即将面临一波巨额的解禁。
9月7日，立昂微发布解禁公告，公司将于9月13日解禁上市2.42亿股限售股，约合解禁市值306.6亿元，解禁股占比超60%。
受到重大利空刺激的立昂微今日开盘后直接一字跌停，报114元/股，封单数量最高超过12万手，市值蒸发超50亿元，相当于解禁前的全部流通市值。
1赚翻的169位股东
立昂微最初是浙江大学半导体学科相关技术人员组成的立立电子的子公司，2002年正式成立，随后在2011年正式脱离了股权关系。
立昂微是一家构建硅片、功率器件、集成电路制造产业链的公司，作为国内半导体硅片龙头，是我国少有的集单晶硅、硅研磨片、抛光片、外延片、功率器件芯片、功率器件成品、集成电路芯片制造业务于一体的企业。
2020年，随着疫情给全球带来的影响，不少工厂都陷入了停摆的困境，半导体行业普遍存在着缺货的现象，特别是5G商用热潮全面推开和经济复苏后，半导体材料、晶圆代工及各类元器件的缺货现象更加明显，市场的供不应求和硅料原材料价格的上涨也使得行业迎来产业投资热潮。
正在此时，9月11日，立昂微正式登陆A股，由于此前的业绩表现不亮眼，当时的发行价仅为4.92元/股，由于芯片概念的火热，上市之后录得22个一字涨停，股价一路冲上52.4元/股，直接翻了超过10倍。
而随着“芯片荒”影响的持续波及，整个半导体行业都处于上行周期，立昂微的股价在10个月的时间内突破了180元/股，翻了超过35倍。
因此本次解禁，将直接释放了60%的原始股，以上周五涨停的最新股价126.61元/股来计算，相关股东解禁收益超过24倍。
据悉，立昂微此次解禁共涉及169位股东，包括3家公司与166位自然人。此次解禁的最大股东为公司第二大股东宁波利时信息科技有限公司，其将有2733.25万股限售股解禁，占公司总股本的6.82%。
因此不少股民也隐隐担心，上周五主力资金提前拉涨停是为了限售解禁出货，这169位原始股东在解禁后抛售的概率不小。
2芯片荒刺激下的业绩
8月29日晚，立昂微发布了2021上半年业绩，公司2021上半年实现营业总收入10.3亿，同比增长58.6%；实现归母净利润2.1亿，同比增长174.2%；每股收益为0.52元。
据悉，立昂微的主营业务分别为三大板块，包括半导体硅片、半导体功率器件、化合物半导体射频芯片。主要产品包括6-12英寸半导体硅抛光片和硅外延片、6英寸肖特基芯片和MOSFET芯片、6英寸砷化镓微波射频芯片等三大类。
从细分业务结构来分析，半导体硅片营收为6.23亿元，毛利率为44.21%；半导体功率器件营收为3.80亿元，同比增长84.5%，毛利率为43.81%，相较年报中30%的毛利率可以说是飞跃式的增长。
这部分主要是受“芯片荒”的红利，对半导体硅片、半导体功率器件芯片实施了涨价。其中6寸片提价20%，8寸片提价5%-10%，12寸去年至今年有30%以上涨幅，而功率半导体芯片涨价超过30%以上。
而从招股书中披露的数据来看，立昂微上半年的归母净利润为2.09亿元，已经超过了2020年度的水平，与2017年的1.06亿元相比已经翻了近一倍。
此外在项目上，涨价幅度最高的12寸硅片预计可以在年底达到180万片规模的产能，6寸功率半导体项目预计明年三月底建成投产，这部分产值还将给业绩带来弹性。
但9月10日晚间，市场监管总局官网发布了一则关于“依法对三家汽车芯片经销企业哄抬价格行为作出行政处罚”的消息，上海锲特电子、上海诚胜实业、深圳市誉畅科技三家公司因哄抬汽车芯片价格行为，共处250万元人民币罚款。
尽管这个罚金无法解决芯片价格上涨的根本原因——供需，但这对靠着疯狂涨价来提升毛利率的半导体行业来说是一波警示，那些想靠着涨价来增收的企业也需要注意。
3结语
在双重刺激的影响下，立昂微今日直接一字跌停，而整个半导体板块也受到了影响，多数个股普跌，千亿巨头紫光国微跌停、北方华创跌近8%；中证半导体指数大跌超4%。
短期来看，上述的因素应不会对立昂微2021年的业绩产生很大影响，其净利润还会保持着相当高的增速。但从长期来看，供需矛盾正在慢慢缓解，价格上升的趋势将逐渐扭转向下，企业的利润增长也会同步放缓，因此半导体的未来应该会处于下行的周期当中。
从立昂微目前25倍的市净率来看，已经处在历史偏高的水平；加上整个半导体行业在经历了一波暴涨之后，普遍存在着“泡沫”，立昂微的股价在近期很可能面临着新一轮的震荡。