上半年业绩高增，圣邦股份表现符合预期！

公司致力于高品质、高性能模拟芯片研发设计与销售，主营业务涵盖信号链和电源管理两大领域，迄今已拥有25大类、超过1600款在售产品，消费电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等多个领域。
据西部证券研报分析，根据中国半导体协会数据，2020年我国模拟芯片自给率仅为12%，国产替代空间巨大，而疫情、海外产区天灾等因素导致模拟芯片供需缺口明显，进一步催化了国产替代加速。
上半年业绩高增，符合预期。业绩预告上半年净利润 2.20~2.72 亿，上半年净利润贴近预 告上限，符合预期。分季度看，Q2 实现营收 5.22 亿，同比 91.3%、环比 32.5%；净利润 1.85 亿，同比 149.3%、环比 146.7%，单季业绩创历史新高。分业务看，电源管理/信号 链分别营收 6.37、2.78 亿，同比 107.8%、75.0%，占比 69.6%、30.4%。20 年下半年以 来行业缺货成主旋律，公司在手订单充足、产能能够得到有效保障。此外，公司前期研发 成果持续转化，21H1 新增产品 200 余款，可供销售产品 3500 余款，累计可贡献销售收 入产品 1700 余款，新增产品未来 1-2 年可持续贡献收入。
Q2 毛利率显著提升，上半年期间费率大幅降低。上半年公司毛利率为 51.22%，同比下 降 0.82pct，Q2 单季度毛利率 53.76%，环比提升 5.89pct。Q2 毛利率环比显著改善主要 得益于公司产品结构的持续优化，高毛利率占比持续提升。费用方面，上半年公司期间费 用 率 26.1% ，同比下降 5.04 个 pct ，其中管理 / 研 发 / 销 售 / 财 务 费 率 分 别 为 3.21%/17%/6.08%/-0.17%，分别同比-1.0/-3.67/-0.62/+0.25pct，主要得益于公司规模优 势不断显现。
全行业仍持续缺货，公司在手订单充足、产能有保障，全年业绩高增确定。根据富昌电子 数据，21Q3 全球主要模拟芯片厂商交期较 Q2 持平，其中信号链交期环比略有延长，全 行业仍持续缺货。公司在手订单充足，产能能够得到持续有效保障，新产品销售收入转化 乐观，保障全年业绩高增。
全球半导体第三次产业转移正在加速推进，中国大陆成为芯片行业新的大本营。20世纪70年代，半导体产业从美国转移到了日本，造就了富士通、日立、东芝、NEC等世界顶级的半导体企业；20世纪80年代中后期，韩国、中国台湾成为集成电路产业的主力军，三星、台积电等企业诞生；进入21世纪，半导体产业的重心逐渐走进中国大陆。
我国大陆逐步成为全球芯片的重要产地。一方面，国内外知名的晶圆制造商、封装测试企业纷纷在大陆建立或扩充生产线，为国内集成电路设计企业提供充足产能，发挥良好的上下游协同作用；另一方面，全球知名的集成电路企业也纷纷在中国设立研发中心，基于我国巨大的“工程师红利”，这既推动了国内集成电路设计行业发展，也促进了行业人才的培养和新技术的积累。根据ICInsights数据，2010年中国大陆生产半导体价值量约58亿美元，到2020年增长至227亿美元，年均符合增速为14.62%，预计到2025年中国生产半导体价值量将达432亿美元，年均复合增速达13.73%。
我国大陆芯片市场快速增长，已经成为全球最重要的芯片市场。随着我国人均GDP进入中高收入国家水平，叠加我国巨大的人口基数，我国对家电、手机、PC、智能配件、5G基站、工控产品、汽车的需求都迎来了爆发式增长，这意味着我国大陆也成为了全球最大的模拟芯片终端市场。（西南证券）
总结：在行业普遍缺芯的大环境下，更易获得国产替代机会，同时公司积极对外并购、加大内部研发。
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