突发资讯
0
无广告版。升级英为财情Investing.com体验,最多立省40% 查看详情

当前市场风格会切换吗?

提供者 飞鲸投研 飞鲸投研股市2021年8月19日 13:54
cn.investing.com/analysis/article-200466769
当前市场风格会切换吗?
提供者 飞鲸投研 飞鲸投研   |  2021年8月19日 13:54
已保存。查看收藏列表
此文章已保存至您的收藏列表
 

风格切换成为本周市场关注焦点。5月份以来,A股风格分化明显,以新能源汽
车、光伏、半导体为代表的成长板块持续领涨,而以金融地产为代表的低估值价
值板块则持续下跌,本周随着银行、地产板块大幅上涨,电气设备、TMT板块明显回调,风格切换成为投资者所热议的话题,当前市场具备风格切换的条件吗?
成长风格能否继续占优?

核心观点:
估值反映的是未来盈利预期,因而高成长性行业往往估值较高,而低成长性行业往往估值较低,这意味着,风格(成长/价值)分化与估值(高估值/低估值)分化本质上是刻画的同一现象,我们可以用行业估值分化程度来衡量市场风格分化程度。
历史上看,行业盈利预期变化是导致A股风格切换的核心因素。2010年以来,A
股共经历了4次由成长风格向价值风格切换的行情。例如2011-2012年期间的风格切换主要是由成长板块预期盈利增速下行所致,而2014Q4、2016Q3-2017Q4、2021年2月-5月期间的风格切换则主要是由价值(低估值)板块预期盈利增速大幅上调所导致,板块间预期盈利增速的对比变化决定了A股风格切换的方向。
成长(高估值)板块预期盈利增速明显下行,或者价值(低估值)板块预期盈利增速明显上行时,A股风格从成长占优切换为价值占优的可能性较大。

此外,流动性变化对于A股风格并无明显影响。其背后的逻辑是,流动性变化不仅影响分子端(折现率),也会影响分母端(现金流及净利润),相较于流动性变化,板块预期盈利增速的变化才是影响A股风格切换的更重要因素。
往后看,当前A股市场风格完全切换为价值风格占优的可能性不大,A股风格大
概率将趋向于均衡。
一方面,当前新能源汽车、光伏等高成长板块持续保持高景气,另一方面,基建预期升温推动低估值基建产业链迎来业绩及估值修复。在成长板块高景气延续、低估值价值板块存在业绩及估值修复需求的背景下,未来一段时间A股风格将趋于均衡,但其完全切换为价值风格占优的可能性较低。

市场观点与配置建议:
盈利支撑之下,下半年市场有望持续上行。在超预期的名义GDP增长之下,预计下半年市场盈利增速将超预期增长,并且趋势可能逐季向上,对于下半年的市场而言,这可能将是最为有力的支撑。流动性对于市场的影响将较为有限。预计下半年市场将有更好的表现,上证综指涨幅将在10%左右。
配置上,以是否是公募重仓股为标准,建议关注“内”、“外”两条主线。一是
向“内”关注公募重仓股中值得进一步增加配置的方向,我们建议关注盈利增长
-估值匹配程度较好,同时长期增长比较稳定的资产,例如电子、电气设备、建
材、家电等行业。
二是向“外”关注公募配置较少但值得增配的方向,从盈利弹性出发,关注盈利-估值匹配程度好,同时在盈利上行期中业绩弹性较高的行业,包括机械、化工、建材、交运等行业。主题方面,建议关注“碳中和”与军工。

关注贝壳投研,这里有您最关心的投资报告!
贝壳投研从多维度分析,整理了一份《成长50》的名单,可以关注同名公众号:贝壳投研,进行领取。
当前市场风格会切换吗?
 

相关文章

格隆汇
造车新势力的隐忧,正在暴露? 提供者 格隆汇 - 2022年8月15日 1

作者 | 深鹏 8月第一周,新势力的日子并不好过。 降价、滞销、产能过剩的传闻嚣甚尘上,而刚过去的7月份,三家新势力们的销量增长率也正在被一些传统势力以及二线品牌超越。 无可否认...

当前市场风格会切换吗?

添加评论

评论指南

我们鼓励您使用评论,与用户沟通,共享您的观点并向作者及互相提问。 但是,为了获得有价值和期待的高水平评论,请注意以下标准:

  • 丰富对话
  • 保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。
  • 保持尊重。 即使是负面的意见,也可以用积极的外交辞令进行组织。
  • 用标准书写风格。 包括标点和大小写。
  • 注: 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。
  • 避免亵渎、诽谤或人身攻击,对于作者或其他用户。
  • 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册,这由Investing.com自由决定。

在这里写出您的想法
 
确定删除此图表?
 
发布
 
用新图表更换现在所附的图表?
1000
由于有用户举报,您暂时无法发表评论。我们的编辑将对于您的状况进行审核。
请等待一分钟后再次发表评论
非常感谢您的评论!您的评论正在进行版主审核,可能需要一段时间才会发布在网站上。
 
确定删除此图表?
 
发布
 
用新图表更换现在所附的图表?
1000
由于有用户举报,您暂时无法发表评论。我们的编辑将对于您的状况进行审核。
请等待一分钟后再次发表评论
在评论中添加图表
确认屏蔽

确定屏蔽%USER_NAME%?

如果屏蔽,您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

%USER_NAME%已成功添加至屏蔽列表

由于您刚刚取消屏蔽此人,因此必须等待48小时才能重新屏蔽。

举报该评论

您举报该评论的原因为:

该评论已被标注

谢谢您!

您的举报将会被发送到管理员进行审核