最近一段时间黄金并没有出现明显的趋势性行情，总体仍以震荡走势为主。今天简单和大家聊一聊，黄金中长期走势。
现在市场主要有这个几个焦点：
新冠病毒德尔塔肆虐 —经济增长不确定性增加
通胀有回落空间—但基数明显提高
市场预期美联储在9-10月可能宣布退出QE，但仍有不确定性。
新冠病毒德尔塔毒株高传染性增加经济不确定性
据《纽约时报》30日报道，据他们获得的美国疾病防治中心CDC内部文件表示，新冠变异毒株德尔塔（Delta）传播快，基本传染数R0值（每名染疫者传染的人数）高达8-9人，新冠原始病毒株的R0值为2，所以其传播性更强。
根据CDC的数据，截至目前，全美共有超过1.64亿人完成疫苗接种，接种率为49.5%。
南方各州的接种率普遍落后于其他地区。
当地时间7月30日，美国新增新冠确诊病例超19万例，创下该国自1月冬季高峰以来的最高值。
这种情况下，美国经济的恢复必然受到影响，影响程度不易评估，存在很大不确定性。
现在市场对于美国经济的恢复力度，怀疑的态度有所增加。
最新公布的二季度GDP增长也是低于市场预期。随着疫情的进一步恶化，对于三季度经济能增长到到什么程度，目前也没有办法保持乐观预期。
即将公布的非农数据，成为市场短期关注的焦点。
目前市场预期7月非农就业新增高达92万。如果能到这样的水平，那么能增加对就业和经济恢复的信心。
如果数据意外低于预期，那么意味着美联储缩减QE的计划很可能会进一步推迟。这将会有利于黄金进一步上行。
通胀数据处于高位，中长期有望回落，但是总体比2020年有明显上升。
本周公布的美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值6.1%高于预期的5.9%，显示通胀依然处于很高的水平。
市场原来预期通胀将会出现较大回落，主要原因是基数效应，经济恢复、供应链恢复、原材料供应增加。
目前看来，疫情仍对经济和供应链恢复造成比较大影响，而像原材料价格仍高企，比如铜价、油价均处于高位。同时经济恢复也会导致需求增加，从而推升通胀。
所以通胀可能有所回落，但是下半年仍可能会持续高于3%以上的水平。
这个角度而言，黄金作为抗通胀的品种，长期看仍有一定配置价值。注意我说的是长期有配置价值。
2000年到2016年这一轮的涨跌，黄金从1900美元调整到1050美元左右。而这一轮黄金上涨最高2070美元，调整的低点应该会明显高于1100美元。可能的区域是1400-1600美元区域，当然这是粗略的估计，不一定对。
总之由于全球央行这两年的天量货币投放，黄金相对价值是明显提升的。这点应该没有什么问题。
美联储只能继续观察情势，对风险资产构成利好，但是市场担心靴子何时落地。
由于经济恢复的不确定性，特别是新冠病毒德尔塔毒株对经济影响不确定性，美联储只能继续观察。
美联储政策目标是就业增长是和稳定通胀。但是在目前的情况下，美联储更加关注的就业增加和恢复。目前距离去年疫情前就业恢复还有700万左右的缺口。经济的恢复看起来远没有预期的强。
如果现在开始缩减QE，很可能对经济造成负面影响。所以7月底的美联储会议的态度和我上周判断的基本一致。然后黄金就有反弹，但是我们看到力度也不大。
中期影响黄金，乃至全球金融市场最大的因素是美联储什么时候开始缩减QE，这意味着美联储回收流动性。对股市和商品都会有压力。而对黄金和白银的压力也会非常大。所以暂时对于黄金和白银近期上行的空间持保留态度。
技术分析
上周指出：“技术上，现货黄金仍可以关注1795-1790美元重要支撑，如果跌破这个位置，则大概率测试1760-1750美元的支撑力度。如果不破这个区域，则有望测试1830美元的压力。”实际情况是市场测试1830美元之后出现回落。
技术上，1835美元是关键压力。短期并不容易突破。如果下周五现货黄金价格在1820美元上方，可以关注非农数据能否帮助黄金突破这个位置。
另外一个支撑就是1790美元，1790美元是最近两周的下方支撑。而四月份的上行趋势支撑目前在1780美元附近，并在逐步上移，预计周四会上移到1790美元附近。所以跌破1790美元是比较好的做空机会。反之在这个位置企稳，则继续维持1790-1830美元区域震荡。