英为财情Investing.com - 在过去的几个月时间里，运动服装巨头耐克 (NYSE:NKE)的股价出现了惊人的反弹。
有迹象显示，这家总部位于美国俄勒冈州的公司正在建立一种新的财务模式，这种模式将继续推动公司长期的可持续增长。受到销售额飙升的推动，该公司股价同期上涨了约25%。
在这种繁荣的背后，是公司创纪录的季度销售数据，这也是公司50年的历史中，营收首次超过了120亿美元。而这一来自后疫情时代的销售扩张数据，也给投资者发出了一个强烈的信号，也就是说，这家“空军一号”、乔丹、匡威运动鞋的制造商，正在进入另一个高速增长的周期，这也让公司股价额外具有吸引力。
然而，这样的增长之后，投资者不免会发出疑问，这轮反弹还会延续多久？耐克的股价是不是已经来到了超买区间？在回答这些问题之前，我们有必要先来了解一下目前耐克所面临的一些影响因素。
因素一：被压抑的需求正在复苏
疫情期间，人们被迫留在家中，体育赛事被取消，而耐克的销售也不可避免地受到了影响。在截至2020年5月的季度中，其业绩从疫情前的100亿美元，下滑了大约40%。
但是，随着美国经济在今年春天开始重启，在被压抑的需求和消费力的推动下，耐克的销售开始迅速回升。截至5月31日的一段时间里，全球销售额几乎翻了一番，原因是直接对消费者发货量激增了70%以上。
耐克在中国的表现也好于一些投资者此前担心的状况。在敏感政治事件过后，上个季度，公司在大中华区的销售额仍然增长了17%，达到19亿美元。
此外，耐克预计，截至明年5月的本财年，公司销售额还将会出现两位数的增长。高管们预计，随着消费者兴趣的回复，今年上半年的增长将会更快。公司CEO John Donahoe表示，“耐克本季度和整个财年的强劲业绩证明了耐克独特的竞争优势，以及品牌与世界各地消费者的深度联系。”
因素二：数字销售布局，成果显著
除了后疫情时期消费复苏的短暂影响因素以外，还有其他催化剂提振了对耐克未来增长的看涨情绪。
全球健康危机加速了耐克向电子零售的转变，创造了一种直接面向消费者的业务模式，不仅效率高，而且有利于提高利润率。几个季度以来，耐克的在线销售飙升了80%以上，超过了公司在这一领域的收入目标，占中销售额的30%。
而这一意外之财也并不仅仅是运气，就在疫情爆发之前，耐克将控制权交给了John Donahoe，他曾经是eBay的高管，于2020年1月13日接任耐克的CEO一职，并且迅速通过公司自己的网站和门店，开启耐克的电子销售战略。
在耐克2019年推出亚马逊平台以后，他就减少了可以销售该公司产品的批发网点数量。此外，耐克投入巨资改善客户的数字体验，改进其应用程序及其运动指导。
而在疫情爆发的最初几个月，耐克一方面关闭了门店，另一方面加快了数字化销售的进程，以吸引更多无法出门的消费者。
媒体的分析显示，新冠疫情加快了购物者对电子商务平台的使用，从而改变了美国的零售格局。公司预计，到2025年，在线购物占零售总额的比例将从2019年的14%上升到35%。
在最新的预测数据中，耐克预计，到2025年，其在线销售将占中营销额的60%左右，高于目前的40%。
因素三：华尔街分析师仍看好耐克
综合上述的一系列预测，以及随着耐克转向更低成本的在线销售模式，其利润率大幅提高，分析师看好这家运动鞋类和服装巨头的股价势头，即便在今年的强劲上涨后也是如此。
根据英为财情Investing.com的调查，34位接受调查的分析师中，有29位分析师给予“强于大盘”的评级，并预测未来12个月该股股价还将再涨8%。其中，奥本海默的分析师上周将耐克的目标价从150美元上调至了195美元，看好该股有更多上涨空间，分析师认为，“市场低估了数字驱动的耐克商业模式，中长期每股收益能力将会显著增强。”
此外，杰富瑞的分析师Randal Konik也在研究报告中写道，耐克是世界上最好的品牌之一，全球消费者基础非常强大，公司正在通过科技进一步加强和消费者的联系。这位分析师也给予公司“强烈买入”评级。
耐克的高管上个月告诉投资者，“预计6月开始的财年，耐克收入将会增长10%以上，超过500亿美元，在刚刚结束的财年，公司的收入增长了19%。”他们还预计，随着公司向消费者直接销售更多产品，利润率将会扩大。
因素四：较大的股息吸引力
由于潜在的额外资本收益，耐克也是长期固定收益投资者的主要关注股票。目前，该股的季度股息为每股0.275美元，年股息率为1%。和市场上收益率更高的股票相比，这一收益率显然不具有吸引力。但是，仅仅根据收益来分析股票不是一个好办法。
最好的派息股是那些定期提高派息的股票。而在这一方面，耐克做得很好——公司连续19年提高派息，这意味着公司有足够的能力抵抗经济低迷甚至是衰退，就像我们在疫情期间看到的那样。在过去五年里，它的平均股息增长超过10%。
耐克的派息率仅略低于30%，再加上目前的盈利势头，显然有更大的能力提高派息。
总结
即使在过去两个月的强劲表现之后，耐克仍然是最值得购买的消费类股。我们看好耐克的理由包括其数字转型、被压抑的消费需求复苏，以及它的股息对长期投资者的强劲吸引力。
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（翻译：李善文）