英为财情Investing.com - 周三，美股市场即将迎来继2014年阿里巴巴以后，规模最大的一次中概股IPO——中国共享车巨头滴滴(NYSE:DIDI)，公司周二宣布将以每股14美元的定价出售2.88亿股的美股存托股票，市值达到670亿美元，在完全稀释的基础上，市值将会达到730亿美元。这虽然低于美国共享出巨头优步当下的市值950亿美元，但是却远高于另一家巨头Lyft不到200亿美元的市值。
在无数次被传闻上市过后，滴滴终于匆匆赴美上市，相较于平均8.5天的路演平均时长，滴滴在路演3天后就为其股票定价。但是，这个时间点不可谓不敏感，外媒评论称，这家中国的共享车巨头IPO表现会如何，在一定程度上取决于公司是否可以说服投资者忽略一切公司自身和政治风险，只关注公司的潜在增长。
首先要关注的是，美国的IPO市场今年仍然保持火热，但是投资者对于中概股的热情骤减。一些华尔街的投资者担心，在敏感的地缘政治背景下，持有大量在美国上市的中概股股份，是一件较为棘手的事情。去年年底，美国众议院通过了一项不利于中概股的监管法案。
在这样的背景下，稍早前在美国上市的满帮集团（Full Truck Alliance Co.）以及水滴的股价都已经跌破了IPO的发行价，叮咚买菜在上市首日也大跌了25%以上。
据报道，一位知情人士表示，因为这个原因，滴滴决定谨慎定价，估值甚至低于最初的预期。最初公司预计筹资规模在50-100亿美元之间，而现在只有40亿美元。
其次，疫情也对滴滴的流量造成了较大的影响。2020年的前三个月，该平台的交易额同比下滑了30%以上，直到2020年下半年才恢复增长。
还需要关注的是，滴滴在中国国内和国际市场都面临较大的竞争压力。其中，优步和Lyft等公司在全球范围内和公司竞争，而美团则和滴滴在中国市场展开激烈竞争。投资机构Sino Auto Insights的分析师Le Tu认为，国际市场上有优步、Bolt和Grab这样的老牌公司，它们不会轻易拱手相让自己的市场份额，所以和他们竞争将会变得非常昂贵。
滴滴在中国市场的巨大市场规模，对于他们在海外的扩张并没有任何好处。根据招股说明书显示，公司今年前三个月，在国际业务上亏损了10亿元人民币。一季度，海外市场占总营收的1.9%。滴滴将需要说服投资者，IPO募集资金中三分之一用于国际扩张，是有利可图的生意。
此外，在业绩方面，虽然华尔街承认滴滴的潜力，但是这家在中国市场占比高达80%以上的共享车巨头，至今仍然没有盈利。根据招股说明书显示，公司去年净亏损达到16亿美元，今年前三个月的亏损已经达到了10亿美元，但是投资回报帮它实现了8.37亿美元的净利润。
最后，还需要关注的是，近期中国监管层对于科技巨头的反垄断打压也波及了滴滴，今年3月，公司因为“不正当定价行为”遭到监管层罚款。媒体报道显示，中国的反垄断机构仍在调查滴滴是否利用反竞争手段排挤规模较小的竞争对手，以及其定价机制是否足够透明。公司在招股说明书中表示，今年4月，30多家中国互联网公司和监管机构会面，被要求进行内部检查并提交合规报告，滴滴就是其中一家公司。
综上所述，滴滴作为中国本土最大的共享打车平台，上市后仍然面临较多风险，投资者需要重点关注。与此同时，也已经有分析师率先对该股进行评级。
大西洋证券的分析师Xiao Ai日前对滴滴进行了覆盖，给予公司“增持”评级，并将目标价定于25美元。该行的分析师指出，滴滴目前在中国市场的份额超过80%，其多年的增长和在同行中最佳的利润率，使其在行业中占据这稳定的地位，主导中国的共享车市场。
而且，分析师Xiao Ai认为，疫情后，经济的持续复苏将会使得公司在短期内获益。预计中国人在移动支出方面复合增长率将会达到每年19%，到2024年将达到近900亿美元。而滴滴的总交易价值今年将增长39%，到2024年平均增长20%。“由于中国城市人口和可支配收入的持续增长，我们看到了具有吸引力的增长潜力，因为中国的叫车服务和美国一样普及，而人口密度较大，汽车拥有率较低，让中国市场在结构上更具有吸引力。”
Xiao Ai还指出，虽然公司的核心移动业务盈利强劲，但是由于其在国际市场，共享单车，城市货运和团购方面的投资，公司仍然出现了亏损。不过，分析师看好滴滴在巴西、墨西哥、澳大利亚和日本等国家的长期盈利道路，认为公司可能在2022年实现运营利润，最快甚至可能在本季度就实现。
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