- 美股上涨并创新高，板块轮动，但是美股可能再次下跌
- 周五非农将定调市场接下来的方向
英为财情Investing.com - 上周，波动性大降，但这周市场可能不会那么太平。本周五，美国将公布6月非农就业报告。此外，投资者抛售美国国债，转投价值股，美债收益率走高。
通货再膨胀交易再度兴起？
复苏主题股在早前失去动能后卷土重来。从年初起直至一周前，成长股无惧通货再膨胀主题，一直主导着市场。在上周的分析中，我们证明了2021年一直以来，就没有周期股轮动，这种轮动已经在2020年结束了。
但是美联储加息节点前移后，市场陷入恐慌，波动增加，价值股和增长股的平衡被打破了。
市场最近再度认为，通货再膨胀交易将占据主导地位。由于价值股所属行业不同，驱动因素众多，很难仅凭一次计算就得出结论。迄今为止，成长股表现仍然好于价值股，但周期股轮动也开始了。
上周五，金融股上涨了1.2%。一般情况下，加息利好银行股，利空科技股，而科技股下跌了0.1%，佐证了通货再膨胀交易正在回归。通信服务股变动不大，上涨0.1%。
上周全周，科技和通信服务板块分别上涨2.2%和3.3%。仅为金融和能源板块涨幅的一半，后两个板块全周上涨4.8%和5.6%。
能源板块受到多项因素影响，如一些地区解除封锁后有望迎来夏季旅游高峰、绿色能源政策、美伊谈判进展等。但总体而言，能源板块的命运通常与经济活动息息相关，而停摆会放大经济活动在解封后的影响。
材料板块早前飙升至记录新高后，投资者止盈出货，近期材料板块持续下跌，并在过去一个月累计下跌5.2%。但是，按照年初至今的表现，通货再膨胀交易没有失去动能，材料股的表现仍好于科技股。
按三个月维度进一步比较各板块表现：价值股和成长股不相上下。金融股上涨9.1%，能源股上涨12.5%，科技股上涨12.25%，通信股上涨10.3%。在这段时间，成长股和价值股出现势均力敌的状态，但到了2021年年中，按年初至今计算，出现了过去一年最剧烈的转变。
科技板块年初至今的涨幅是11.7%，但所有经典的价值股板块表现均好于科技板块：材料板块涨13.5%，工业板块涨15.6%，金融板块涨25.25%。能源板块压轴，涨幅达46%。即使科技板块中通信服务股涨幅达19.5%，但仍然远低于金融股，也不及能源股回报率的一半。
短短一周就发生如此戏剧性的变化后，我们有必要问一问，原因是什么？媒体给出了答案：
“至少现在，有一种看法认为尽管通胀压力不断加大，但美联储不会急于加息。”
对于加息，市场观点不一，也一直在变，复杂到对同一件事投资者的看法的甚至相反。
我们所能确认的是，市场现在很杂，做着羊群运动，交易员相互说服对方相信最新的说法。我们希望在所有这些噪音的背后是核心和聪明的钱，这些投资者大多数时候都清楚自己在做什么。我们只是试图在所有的余波中确认这点。
上周，美股大涨的同时，投资者抛售美国国债，推动包括10年期美债收益率等收益率走高，但是涨势没有给我们留下深刻印象。
十年期美债收益率完成头肩形态后反弹，在上上周出现倒锤形态后，从下跌通道的底部反弹。不过，我们目前仍然担心，在收益率这次反弹后，将再次走低。
美元
一方面，美联储正在收缩其臃肿的资产负债表，另一方面，经济活动陷入了当代史上最严重的混乱后，经济正在强劲复苏。但是与此同时，美联储自身、其立场和其加息路径犹豫不决，这些也都影响了美元。
美元困于区间内，可能出现一个大型头肩持续整理形态，也有可能形成一个同样大型的双底形态。美元将在哪个方向突破很可能决定接下来的中期走势。
黄金
与美元呈负相关的黄金也出现了明显的矛盾走势。
金价是否正在构建一个巨大的头肩形态？或者继续构建上周开始的上升旗形形态？在大跌近7.5%跌破下跌通道顶部后，是否会出现再度暴跌，跌向下跌通道底部，并测试3月份的低点？
比特币
上周，比特币下跌了9%，但在周日有所反弹。但是，长期来看，加密货币前景不佳。
比特币可能正在建立头肩整理形态，而且这期间出现了死叉。如果向下突破，则可能完成看跌形态并走低。如果这样，比特币可能跌至29000美元，甚至进一步下跌。
原油
油价一直无法突破74美元的水平，即使之前破解了黄昏之星形态。
这种情况暗示市场可能在等待油价供应情况明朗，否则价格可能被迫再次测试看涨三角形。
本周前瞻
所有时间都是北京时间
周二
22:00: 美国–谘商会消费者信心指数：预计从117.2升至119.0。
周三
09:00: 中国–官方制造业PMI：预计从51.0降至50.7，向下逼近枯荣线。
14:00：英国–GDP：预计季率为-1.5%，年率为-6.1%。
15:55：德国–就业人口变动: 预计失业人口增加，从此前减少1.5万扩大至减少1.6万。
17:00：欧元区–CPI: 预计年率小幅下降，从2.0%降至1.9%。
20:15：美国–ADP非农就业人口变动: 预计新增就业人口从97.8万大幅降至60.0万。
20:30：加拿大– GDP：预计月率从1.1%降至-0.9%。
22:00：美国–成屋签约销售: 预计降幅从-4.4%收窄至-1.0%。
周四
07:50：日本–短观大型制造业企业前景指数：预计从5升至15。
07:50：日本–短观大型非制造业企业前景指数：预计从-1升至3。
09:45：中国–财新制造业PMI：预计从52.0微幅降至51.8。
15:55：德国–制造业PMI：预计从64.4小幅升至64.9。
04:30：英国–制造业PMI ：预计保持在64.2的水平。
20:30：美国–初请失业金人数：预计从41.1万降至38.6万。
11:00：美国–ISM制造业PMI： 预计从61.2小幅降至61.0。
周五
03:00：英国–英国央行行长贝利(Andrew Bailey)讲话
20:30：美国– 非农就业人口变动：预计从55.9万升至67.5万。
20:30: 欧元区–欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)讲话
【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.investing.com或下载英为财情 App】
推荐阅读
本周财经市场5件大事：美国6月非农就业报告来袭 下半年前景难料
美国大型银行公布派息计划在即，巴克莱预计股息将平均提高10%
翻译：刘川