英为财情Investing.com – 今年强劲上涨的银行最近有些不行了。
截至6月中旬累计上涨了40%的KBW银行指数已下跌了10%,其中美国大型银行领跌,花旗集团(NYSE:C)下跌了14%,地区金融(NYSE:RF)下跌了17%。
那么,是什么突然改变了投资者对银行股的看法?答案也许是在疫情期间意外交出极其靓丽的成绩单后,下一份财报将会令市场失望。
摩根大通(NYSE:JPM)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)上周警告投资者,该行第二季度的交易收入可能同比下降38%,不会超过60亿美元。疫情期间,交易收入是提振业绩的主要因素。60亿美元低于分析师65亿美元的平均预期,而这一预期已经是经过一轮下调的。
此外,花旗集团股价也在6月16日创下5个月来最大单日跌幅,此前该行警告称,为了满足监管机构要求将进行投资,而支出将因此大幅增加。首席财务官马克·梅森(Mark Mason)在一场会议上向投资者表示,第二季度的支出可能会大幅增至112亿至116亿美元。相比之下,去年同期的支出为104亿美元。
被压抑的信贷需求
年初至今,因市场乐观地认为金融市场交易量增加、经济重启和消费复苏会持续提振银行股盈利,因此银行股的表现远超美国基准股指标准普尔500指数,而我们也认为其中一些积极因素仍在发挥着作用。
例如,在疫情期间被压抑的信贷需求依然庞大。在2020年,无论是个人还是大型企业,由于封锁或者为了节约现金,都在削减开支。
随着美国社会经济活动在今年完全开放,去年的这种情况不太可能继续下去。加上美国政府的大规模基础设施支出计划,以及逐步收紧的货币政策,2021年下半年信贷需求可能大量增加。
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师杰拉德·卡西迪(Gerard Cassidy)表示,公司和个人用完了疫情期间积累的流动性后,贷款就将开始增长,现在正是逢低买入银行股的时候。
而且信贷质量也将提升,随着短期利率上升,明年银行的利润率可能会有所改善。他表示:“叠加贷款加速增长,2022年的营收增长前景可能非常利好银行股。”
此外,虽然现在利率低,但还有一个因素增加了银行的吸引力。美联储压力测试后,银行股可能加快回购股票的速度并上调股息。美国监管机构将于6月24日公布压力测试结果。
压力测试考察了大型银行的资产组合在经济低迷情景下的表现。摩根大通和高盛 (NYSE:GS)以及美国银行(NYSE:BAC)等美国最大的一批银行必须成绩良好,才能向股东返还现金。分析人士认为,这些银行将没有悬念地通过测试。
结语
经济环境仍然利好银行股,虽然近期股价下跌,但反而更具吸引力。如果有意在投资组合中纳入银行股,可以考虑摩根大通和美国银行等靠谱的银行股。这些银行因其业务多元化,表现会强于地区性、规模较小的银行。
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翻译:刘川