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为什么啤酒持续疯涨?

提供者 格隆汇 股市2021年6月8日 09:07
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为什么啤酒持续疯涨?
提供者 格隆汇   |  2021年6月8日 09:07
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今日,啤酒股板块强势领涨,截至收盘,板块指数大涨逾6%,板内个股全线飘红,惠泉啤酒一字涨停,青岛啤酒、乐惠国际、兰州黄河涨超8%,珠江啤酒涨超7%。

啤酒成分股涨跌情况,图源:同花顺iFinD旺季叠加体育赛事 行业板块飙涨

啤酒股火热的原因主要是受到体育赛事推动。本周和下月,推迟了一年的2020欧洲杯和东京奥运会将接踵而至。啤酒股或将在欧洲杯和奥运会期间迎来一波行情上涨机会。
足球盛宴搭配啤酒的渊源其实由来已久。利物浦足球俱乐部1892年的成立,就是源于老板要在球场卖啤酒。2014年巴西世界杯,球王贝利公开表示球迷应有喝啤酒看球的权利,国际足联秘书长瓦尔克也说“喝酒看球是世界杯必不可少的一部分”。
有数据显示,每当遇到欧洲杯的年份(例如2012年、2016年),欧洲的啤酒消费都要平均上涨5.9%左右,而其余年份的欧洲啤酒销量则呈现出平均每年0.6%的增幅。2018年夏季受第68界世界杯带动,我国啤酒销量结束此前连续3年的持续下滑,仅当年7月销量就大涨20.8%,当年前7个月更是大涨31%,但自7月之后销量又逐渐放缓。因此,一到世界杯、欧洲杯这种大型赛事来临的时候,也是酒吧和酒商们的开心时刻。
另盛夏旺季来临,催化了啤酒消费。啤酒含有大量的水和二氧化碳,夏天饮用之后,水分排出体外带走额外的热量,二氧化碳遇热膨胀,通过打嗝起到消暑的效果。而冰镇后的啤酒,入口冰爽,还给人一种解渴的感觉。因此,啤酒消暑已经成为夏天喜闻乐见的方式。
数据显示,2021年1-4月,中国规模以上啤酒企业累计产量1140.9万千升,同比增长33.6%。其中,4月,中国规模以上啤酒企业产量314.3万千升,同比增长1.7%。行业竞争剧烈 龙头股加紧布局

2018年12月以来,啤酒板块一路飙涨。2020年行业板块指数累计上涨63.18%。今年啤酒延续上涨态势,短短3个多月时间,板块指数累计上涨33.44%。其中,4月份暴涨14.33%,5月份大涨超11%。

啤酒板块指数走势,图源:富途
从近期来看,推动啤酒行情上涨逻辑主要是动销旺季和双赛加持,啤酒行业板块迎来了量价齐声。
长期来看,啤酒行情上涨逻辑则是消费需求拉动。从产量数据来看,我国啤酒经过多年高速发展,已经步入了成熟阶段。啤酒市场总消费量在2013年见顶达到539.4亿升,随后开始下滑,截止至2020年底我国啤酒生产3411.1万千升,同比下降9.4%。

2011-2019年我国啤酒产量走势图,图源:产业信息网
但是需求方面,我国仍是全球啤酒消费大国,根据中国酒业协会啤酒分会的统计数据,2020年中国啤酒总消费量为3816.5万千升,同比增长0.5%,人均消费量为28.1升,同比上升0.4升。
值得注意的是,在消费升级与消费者需求多元化带动下,叠加啤酒消费总量已过拐点,国内啤酒企业进入存量竞争,继续掘金低端市场,盈利空间不大。
另从供应链来看,原材料价格几乎全面上涨——进口大麦价格上涨,玻璃价格上涨,瓦楞纸价格也略有上涨,对成本影响较大,叠加二季度盈利弹性释放承压,龙头公司均可能考虑提价。啤酒市场竞争或进一步加剧,龙头股想要继续抢占市场份额,需要开始加紧布局新领域。
以青岛啤酒为例,产品+消费场景打造协同推进下,加快掘金高端市场。通过不断推出高端产品、超高端产品,叠加中低端产品提价,青岛啤酒吨酒售价呈现加速上扬的趋势。2014-2018年间,青岛啤酒吨酒价格由3124.2元/吨上涨至3328.0元/吨,五年上涨6.52%,涨幅较为缓慢。2019年,公司吨酒售价为3421元/吨,2020年,再度上涨至3549元/吨,2021年1季度,公司吨酒售价4076元,较2020年第4季度3788元的吨酒价格上涨近300元,较2020年前三季度3447.59元的吨酒价格上涨超过600元。
渠道方面,青岛啤酒通过营造新的消费场景,挖掘产品的文化属性、社交属性,培育了消费者的品牌忠诚度。
数据显示,2020年,定义中高端的公司主品牌青岛啤酒共实现营收1725万,占所有品牌销售营收的63%。毛利率收入占比48.25%,同比增长1.41%。

图源:青岛啤酒2020年年报
不过,在高端化进程中,各啤酒厂商间的竞争也势必会加剧。青岛啤酒、重庆啤酒珠江啤酒等国内啤酒品牌纷纷押宝中高端,华润啤酒收购了喜力啤酒的中国业务并被允许使用喜力品牌,此外重庆啤酒也将吸纳嘉士伯的中国资产。围绕高速增长的中国高端啤酒市场,新一轮市场争夺在所难免。结语

我国啤酒行业目前销量已经见顶,龙头酒企站稳了核心市场,竞争模式已由量增转向价增。参考国际市场,国内市场对啤酒定价远未触顶。在今年原材料供应压力的大背景下,我国啤酒板块或提价顺利。
从2021年4月华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等厂商动销均超出此前市场预期。动销在全年4月高基数的基础上实现了基本持平或正增长。在高端化趋势稳定,罐装化大势所趋,我国啤酒旺季叠加体育赛事,啤酒板块行情热情将继续保持,另龙头对结构和利润的诉求提升,行业效率持续优化,啤酒行业已经进入利润释放加速期。
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