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埃克森美孚VS雪佛龙:石油巨头哪家强?

提供者 Investing.com (Haris Anwar/Investing.com)股市2021年4月13日 11:34
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埃克森美孚VS雪佛龙:石油巨头哪家强?
提供者 Investing.com (Haris Anwar/Investing.com)   |  2021年4月13日 11:34
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英为财情Investing.com - 在经历了疫情对原油需求灾难性打压的2020年以后,大型石油股眼下似乎正在成为投资者押注经济复苏的一大标的。

原油板块ETF Vanguard Energy Index Fund ETF Shares (NYSE:VDE)今年以来已经累计上涨了29%,而同期标普500指数仅上涨约9%左右。这只ETF的前十大股票就包括了埃克森美孚、雪佛龙以及Phillips 66等石油巨头。

疫情给能源股带来的最糟糕的阶段似乎已经过去了,在OPEC+减产、各国经济重启、工业生产恢复、汽车重新上路的背景下,全球原油需求也在缓慢增长,为石油市场带来了新的上涨趋势。

即使是在最近的强劲上涨以后,我们仍然认为,如果疫苗可以加速推出,疫情得到控制,全球经济即将进入长达多年的大规模扩张,一些石油股仍然具有较大的上涨空间。考虑到这一情况,本文将来关注两大石油巨头——埃克森美孚和雪佛龙。那么,它们谁更值得投资者来关注?

1、埃克森美孚

在美国石油和天然气巨头中,埃克森美孚 (NYSE:XOM)在疫情期间受到的打击最大。2020年初,由于年初油价暴跌,该公司被迫取消了雄心勃勃的扩张计划,其股价也应声大跌。

(XOM周线图来自英为财情Investing.com)
(XOM周线图来自英为财情Investing.com)


和其他能源巨头相比,埃克森美孚受到的破坏性更大,公司在1月份公布财报时称,公司录得了至少30年以来的首次亏损,计入了190亿美元的资产减值,扣除派息后,现金流为-200亿美元。不仅如此,公司还宣布裁员数千人,并在8月底市值暴跌后,被道琼斯30指数从成分股中剔除掉了。也因此,在这期间,投资者仍然对埃克森美孚的支付股息能力深表怀疑。

不过,经历了最具挑战性的一年以后,埃克森美孚的CEO Darren Woods提出了一个旨在重获华尔街信心的计划——公司计划将资本支出转移至更具未来价值的优势资产上,包括圭亚那和美国二叠纪盆地的开发、巴西的定向勘探以及发展高价值高性能产品的化工项目。显然,投资者对这种扭亏为盈的策略充满信心。

埃克森美孚周一的股价周一收于55.50美元,过去六个月上涨了60%以上,目前每股股息为0.87美元,年收益为6.2%。

高盛在上周的报告中表示,由于埃克森美孚对其化工部门和支出控制的措施,其长期获益预估趋好,该公司股票值得买入。该投行分析师给予公司的目标价为65美元,比目前股价高约16%左右。

2、雪佛龙

在2020年的灾难中,雪佛龙 (NYSE:CVX)的状况比埃克森美孚要好得多。这家能源巨头得以在疫情中幸免于难的原因是,公司在过去五年中,对于开支实行了严格的控制,取消了多项重大的扩张计划。

(CVX周线图来自英为财情Investing.com)
(CVX周线图来自英为财情Investing.com)

这一策略使得雪佛龙的股价在过去五年里都拥有良好的支撑,甚至是在包括埃克森美孚等能源巨头股价暴跌之际。

尽管雪佛龙严格的支出管理策略是正确的,但是,去年油价暴跌导致炼油利润率下降后,它也需要大量举债来支付股息。2020年,雪佛龙支付的股息为97亿美元,这超过了其资本支出的89亿美元。据媒体报道的数据显示,至少在过去30年里,雪佛龙从未出现过这种情况。

此外,去年十月完成的收购Noble Energy的交易,也将雪佛龙的杠杆率推升至了23%,这是2002年以来的最高水平。

高盛表示,雪佛龙多年来由于埃克森美孚的历史恐怕已经走到尽头了。该行分析师Neil Mehta指出,“我们对公司的资产负债表,股息可持续性,二叠纪盆地的增长前景,以及澳洲液化天然气资产的自由现金流持积极态度”,但是,在过去几年,雪佛龙的积极表现之后,该公司的股票价格现在在几个指标上都高于同行,包括企业价值与债务调整后的现金流比率,以及价格与收益的比率。

周一雪佛龙股价收于101.78美元,今年以来,该股累计上涨22%,年度股息率约为5%,每季度支付1,29美元的股息。

总 结

直到去年,在能源领域,埃克森美孚的风险还高于雪佛龙,但是这家美国最大的石油巨头已经成功逆袭,重新平衡了投资组合,并大力削减成本。在这一转变以后,再加上油价前景改善,埃克森美孚的股票是更值得买入的股票。

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(翻译:李善文)

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