英为财情Investing.com - 截至本周二（3月23日），从一系列交易所买卖基金（ETFs）的表现来看，能源股仍然是今年迄今美股表现最好的板块。相比之下，去年从3月份低点强劲反弹的其他板块在2021年反而失色。但是最近几周，其他一些落后的板块又开始表现出相对的强势，这表明板块轮换可能正在酝酿。
从目前来看，能源板块在今年已经是遥遥领先。截至周二收盘，Energy Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE)年内上涨了27.5%，这几乎是表现第二好的行业——金融股（Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLF)）——或是整个市场（SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY)）涨幅的两倍。年初迄今，SPY温和上涨了4.5%。
能源股反弹的一个主要驱动力是对美国经济增长回暖的预期。但问题是，在市场消化了经济活动加速的预期之后，实际的经济数据也会像预期那么强劲吗？
正如道富环球投资咨询公司的首席投资策略师迈克尔·阿隆（Michael Arone）指出的那样：
“由于市场期望需求回升，所以它们的股票被争相抢购。但我们需要看到后续的实际数据。”
而最近的经济数据并不给力。反映美国宏观趋势的两个广泛衡量指标均意外表现疲软。先是费城联储的ADS商业周期指数，反映出截至3月18日止美国产出收缩。当然，该指数在短期内可能会波动，因此最新的疲软也可能只是干扰数据，但它仍然可以为市场下调预期提供数据支撑。
相比之下，芝加哥联储国家活动指数（CFNAI）的月度数据更为可靠。本周更新的2月数据显示，上个月美国产量下降，这是自2020年4月疫情引发衰退以来的首次月度负增长。
CFNAI数据也可能是噪音，因为疫情的反弹而出现暂时性的下滑。从乐观的角度来看，随着疫苗接种计划的推广，未来几个月内经济活动将变得更稳定，前景正在改善。由此看来，这些滞后的数据也会产生误导。
考虑到截至本周二美国的新冠新增死亡病例趋势，已经较前段时间有了明显的改善。美国的10天平均死亡病例已经连续第二天低于单日1000例的重要关口，这是4个月以来最低的两日死亡新增病例数。
尽管近期商业周期指数疲软，但将于下个月公布的第一季度GDP的近期预报仍然乐观，尽管与前几周相比有所下降。例如，亚特兰大联储的GDPNow模型目前预计第一季度的产出（实际年率）将强劲增长5.7%，高于第四季度的4.1%。
同时，其他落后的行业也出现了一些波动，暗示着领先板块切换的可能性。例如，今年迄今表现最差的两个板块——公用事业（Utilities Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLU)）和必需消费品（Consumer Staples Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLP)）——-在3月份录得最强劲的回报，远远跑赢了能源板块（Energy Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE)）和整个美股市场（SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY)）。
这是否表明能源板块的领先地位不保，而其他的防御性板块正在后来者居上？现在还不能下论断，但如果未来几周的经济数据低于预期，市场对于公用事业和必需消费品的需求可能会增长，能源板块将成为这种转变下的牺牲者。
【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】
推荐阅读：
美股早知道：纳指跌2%，SEC通过监管修正案、中概股集体暴跌
（翻译：莫宁）