“老债王”格罗斯评美股泡沫化：由投机活动和零利率推动

最近刚刚从与邻居的法律纠纷中脱身的“老债王”比尔·格罗斯发表了他对美国股市的一些看法，牛派们可能不会喜欢。

这位传奇债券基金经理曾被华尔街誉为“债券之王”，自2019年从骏利投资集团退休以来，直到最近他都没有关注过市场的波动。

但最近的市场波动显然已促使格罗斯重新发布其月度市场展望，他在最新的报告中称，美国股市已经“泡沫化”。格罗斯写道：

为什么股市这么高，像DoorDash和Airbnb这样的IPO在发行首日就飙升80%……Robinhood和动量交易统治了市场？推动这一市场的是强烈的投机活动，但也有由财政刺激、由央行引导的企业盈利。当以接近于零的名义利率（在许多情况下是负的实际利率）折现现值时，这些盈利就会产生创纪录的股价。”

他指的是美国当前利率在0%和0.25%左右，而实际收益率（考虑通胀因素的债券收益率）则处于零以下。

这意味着，投资者在储蓄上的收益非常少，或者他们为了持有经通胀调整后的政府债券所带来的安全感，实际上愿意赔钱。

格罗斯指出，在这种情况下，投资者正被驱使到市场的高风险领域。他写道：

“我的观点是，自2019年1月以来，10年期美国国债实际收益率下降了200个基点，这对同期标普500指数上涨50%起到了推动作用。”

美国10年期国债收益率目前低于1%，相比之下，标普500指数的总收益率为1.6%。

这位76岁的投资老兵指出，美联储的资产购买计划和其他刺激措施，以及美国政府的财政救助计划为金融市场提供了非凡的支撑，助长了投资者面对他所认为的价值膨胀时的狂热情绪。

他还表示，市场和经济可能过于习惯了政府的资金注入。他写道：

“股市还能承受多少财政计划，才能意识到GDP现在就像阿片类药物，依赖于美国越来越多的美元，把我们共和党的供给侧资本主义巨兽变成了类似欧洲‘全民收入’那样的懒骨头？”