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火爆的美股IPO市场,2021年会怎么样?

发布时间 2020-12-11 08:45
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英为财情Investing.com - 2020年,对于美国的新股市场来说,是跌宕起伏的一年。

上半年,在疫情的影响下,全球IPO活动大幅下降,同比2019年成交量和收益分别下滑了19%和8%。根据安永全球IPO的季度报告显示,二季度,全球范围内仅有97家企业上市,同比下滑48%。

而到了下半年,情况开始大有好转,从夏天到秋天,IPO活动急剧复苏。安永的数据显示,三季度成为了过去20年以来,全球IPO最活跃的一个季度,总量达到872中,募资总额大涨43%,至1653亿美元。

其中,在美国,尽管疫情新增病例累创新高,美国总统大选不确定性等宏观因素都可能影响IPO活动,但是2020年下半年,IPO活动上升势头仍然非常强劲。伴随着诸多挑战,很多知名公司都选择上市,包括Casper Sleep Inc (NYSE:CSPR), Lemonade Inc (NYSE:LMND), Snowflake Inc (NYSE:SNOW), Sumo Logic Inc (NASDAQ:SUMO),American Well Corp (NYSE:AMWL)以及Unity Software Inc (NYSE:U)等。此外,Palantir Technologies Inc (NYSE:PLTR)和Asana Inc (NYSE:ASAN)在9月份直接上市。

根据文艺复兴资本(Renaissance Capital)的数据显示,2020年年初至今,传统IPO市场交易约有194宗,筹集资金670亿美元,这是2014年以来的最佳年份;而同时,200家SPACs公司也筹集了约为640亿美元的资金。两者叠加的募资数目达到1300亿美元资金,已经超过了互联网泡沫以来,前所未有的高度。

(IPO周线图来自英为财情Investing.com)

与此同时,根据英为财情Investing.com的行情数据显示,Renaissance Capital IPO ETF (IPO)今年也成为了IPO热潮的一大受益者,今年以来累计飙升107.97%,近期还创下了历史新高,同期标普500的涨幅为14%左右。Renaissance Capital IPO ETF对于数字经济,如Zoom视频和Pinterest,以及生物科技公司,如Moderna等企业的投资敞口,均受到了大流行期间激增的需求助推,这也帮助该ETF的回报率飙升。

科技公司成IPO市场2020年发展重要力量

今年以来,在美股市场中,最引人注目的莫过于科技行业的IPO,这也是推动IPO市场发展的一股重要力量,在疫情的不确定性中更是如此。

这并不难理解。

疫情的蔓延改变了几乎所有部门和地区的公司开展业务的方式,加大了很多公司对技术的采买需求。麦肯锡指出,很多公司都加快了客户、供应链和内部运营的数字化。而且,消费者行为习惯的改变,让电子商务、虚拟学习、流媒体、远程医疗、交付服务等领域都出现了革命性的蓬勃发展。

例如,基于云的商业软件公司在新股发行市场的融资中占据了主导地位,硅谷数据存储供应商Snowflake 9月份的上市就证明了这一点,该公司市值已经超过了700亿美元。

(Snowflake周线图来自英为财情Investing.com)

根据彭博的数据,截至9月底,在美国交易所筹集的1020亿美元中,科技公司占到了120亿美元。云计算、生物技术和专注于本土市场的公司在2020年的表现尤其出色,在疫情防控成为“新常态”以后,预计2021年这样的趋势仍将延续。

SPACs的崛起

另一个值得关注的现象是,此前还较为小众的特殊目的收购公司(SPACs)项目,今年以来也获得了蓬勃的发展。根据文艺复兴资本(Renaissance Capital)的数据显示,2020年年初至今,共有200家SPACs公司也筹集了约为640亿美元的资金。

SPACs是指没有具体商业业务运作的公司,其成立的目的只是为了从投资者那里筹集资金,以收购一个或多个运营业务。直到几年前,它们还只是投资领域的一小部分,但在过去几年,它们的受欢迎程度急剧上升。

市场上有一些对SPACs表示担忧的声音,但是这并没有阻止它的蓬勃发展,BTIG SPAC银行和资本市场主管Gil Ottensoser认为,SPACs为融资过程带来了很多好处,而且和IPO相比,投资者可以看到更多关于目标公司的信息。这包括充分的透明度,在SPACs宣布收购公司时,必须提交S-4文件,其信息披露和风险概要,与IPO必须提交的S-1文件高度相似。此外,当SPACs进行业务、公司收购时,还会对公司提供一些前瞻性的指导。也就是说,如果投资者对SPACs收购标的不满意,可以在收购完成前就出售手中的股票。

2021年美股IPO市场将如何表现?

在很大意义上,无论是IPO还是SPACs的繁荣,都取决于市场的繁荣。在一个上升的市场中,一个欣欣向荣的经济氛围里,两者都可以持续蓬勃发展。

目前来看,很多知名独角兽公司都可能会在2021年上市,其中就包括SpaceX(太空飞行器)、Stripe(移动支付)、Waymo (Alphabet的自动驾驶汽车)和Instacart(杂货配送)。

文艺复兴资本(Renaissance Capital)的董事长和联合创始人Kathleen Smith认为,2021年,马斯克的SpaceX可能会尝试上市,“我们还听到了很多关于Stripe的消息,它的私人估值非常高”,今年4月,该公司的最新一轮融资将其私人估值提高到了360亿美元。另外,Waymo 和Instacart也在她的观察名单上。

(SPAK周线图来自英为财情Investing.com)

Defiance Next Gen SPAC ETF (SPAK)的负责人Paul Dellaquila认为,以一篮子SPAC股票为投资标的的SPAK基金,有望在2021年有所增长。他认为,直到几年前,大多数SPACs都还只是一些比较低调的小盘股,但是随着维珍银河、DraftKings等知名公司通过SPACs上市,已经极大地提高了这一上市方式的知名度。

假设到了2021年,市场保持坚挺,经济也有所好转,目前寻求收购的SPACs公司的数量约为210家(根据BTIG的数据),所有收购时限都不超过18-24个月,那么,这就意味着,到了2021年,SPACs并购将会和2020年一样强劲。

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