（作者：莫宁）
英为财情Investing.com – 就在空头都认为疫苗利好都已经计入、Moderna Inc (NASDAQ:MRNA)股价不可能涨得更高的时候，现实狠狠打了他们的脸。
作为美股市场里最热门的一只新冠疫苗概念股，Moderna涨得最凶，对空头的吸引力也最高。但迄今为止，做空Moderna被证明是最不明智的交易——根据S3 Partners的数据，截至11月中旬，Moderna年内已经损失了18.5亿美元。仅在11月的前几周，损失就高达7.9亿美元。
11月份以来，有关疫苗的消息密集出炉。Moderna宣布将于周一为期研发的新冠疫苗在美国和欧盟申请紧急使用授权之后，股价再度大涨20%。不过，这个时间表其实早已在市场的预料之中。
年初以来，Moderna的涨幅已经累计超过680%，市值逾600亿美元，甚至超过了去年年收入78亿美元、旗下新冠抗体疗法已获FDA紧急使用授权的再生元制药公司 (NASDAQ:REGN)。2019年，Moderna仅创造了6000万美元的收入。
Moderna到底有什么特别之处？
Moderna疫苗：信使RNA技术，疫苗界的新希望
Moderna和辉瑞 (NYSE:PFE)/BioNTech (NASDAQ:BNTX)的疫苗都采用的是信使RNA（信使核糖核酸，mRNA）技术。而在新冠疫苗研发竞赛中，正是这两款疫苗处于领先位置，试验数据显示，它们的有效率都在90%以上，明显高于使用传统疫苗技术的阿斯利康/牛津大学疫苗。
在医学界，信使RNA是一种新技术，尚未得到验证。而在新冠大流行的背景下，它被赋予了“重新定义疫苗技术”的希望。
传统的疫苗会将一种减弱或者灭活的细菌注入人们体内，来触发免疫反应；而信使RNA则会引导人体细胞制造出一种与病毒内蛋白质类似的蛋白质/蛋白质片段，来触发免疫反应。
这项技术，能够利用人体自身的分子机能缩短疫苗的开发时间。去年年底，福奇博士曾指出，“mRNA有可能成为一个快速灵活的疫苗平台。由基因序列开始，几周内就可以生产出mRNA疫苗。”
除了加快制造和开发速度（这也是为什么辉瑞和Moderna能够快速启动临床试验），信使RNA还具备迅速调整的能力。研究人员可以直接调整信使RNA的指引，意味着它能够灵活应对新冠病毒的变异。
当然，因为是新技术，信使RNA疫苗仍然需要收集更多的数据，观察其潜在的副作用、长期的安全性和有效性。但毫无疑问的是，这是华尔街目前最看好的新冠疫苗技术。
回到Moderna本身，它的疫苗预计比辉瑞的更容易配发，因为该疫苗虽然也需要保存在冰箱里，但不需要辉瑞所需的超低温保存：辉瑞疫苗需要储存在零下70度以下（低于南极洲的温度）；Moderna能在2至8摄氏度的正常冰箱温度下稳定30天，在零下20摄氏度下（温度更接近常规冰箱）保存6个月 。
这些，基本上可以解释为什么Moderna在所有疫苗股中最受华尔街追捧。花旗集团医疗研究主管安德鲁·鲍姆称，在疫苗研发领域，“存在着一种‘赢家通吃’的情况。”
疫苗如若成功，Moderna明年销售额或达130亿美元
和所有小型生物技术公司一样，Moderna的大涨有一个很重要的因素是，疫苗研发成功将对它们的营收和盈利产生重要影响。
高盛分析师萨尔文·里希特上周预计，如果Moderna疫苗的有效率与初步试验数据一致，那么进展将会加快。明年，这家还没有上市产品的生物技术公司有望获得130亿美元的销售额。具体来看，该公司估计，Moderna可以在12月季度售出2000万剂疫苗，收入约为3亿美元，并在2021年全年以133亿美元的总价出售7.5亿剂。这意味着Moderna有望扭亏为盈，从2020年每股亏损2.10美元变成2021年每股盈利8.0美元。
Moderna本周一报告了后期研究的完整结果，称该疫苗有效率为94.1%，且没有严重的安全问题；此外，其疫苗有效率在不同年龄、人种、族裔和性别的人群中一致，并且可以100%预防出现重症。美国FDA的独立顾问将于12月17日开会评估Moderna的数据。
按照FDA的要求，Moderna表示，从其超过3万名参与者的后期试验中也收集了两个月的安全性数据。报告显示，疫苗的副作用包括注射部位疼痛、疲劳、肌肉或关节疼痛和头痛；第二剂疫苗后的副作用更为普遍和明显。
高盛的里希特称，即便在新冠大流行得到缓解，为了防止其再度发生所实施的措施也将为Moderna带来至少100亿美元的收入；而且，其信使RNA技术应对新冠病毒的出色表现也使该分析师确定，Moderna有望在其他疫苗上实现强劲销售。
但投资者必须警惕的是，生物技术是一个投机性极强的市场。正如前所述，信使RNA是新技术，其潜在的副作用、长期的安全性和有效性仍然存在未知之数。Moderna的风险就在于，成败均系于信使RNA之手。
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