英为财情Investing.com - 随着美国市场持续面临较大的压力，很多投资者已经开始在寻找下一个重大机会。从这个角度出发，一个引起关注的领域，就是小市值股票以及追踪它们的ETF们了。
我们之前已经介绍过小盘股罗素2000指数和跟踪这个指数的ETF——iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM) 。今年以来，罗素2000指数累计下跌约7%。
相反，覆盖公司范围更广的标普500指数则上涨了约4%。因此，市场参与想知道的是，现在是否是从大盘股转向小盘股的恰当时机。
需要注意的是，我们相信持有多元化投资组合非常重要，尤其是对那些不愿过多担心市场短期波动的散户投资者来说。
那么，小盘股的定义是什么？
在美国市场内，小型股公司的市值一般在1.5-20亿美元之间，当然市值的计算只是流通股数量乘以当前股价的函数。例如，一家以每股25美元的价格出售2000万股股票的公司，市值在5亿美元左右。
我们还需要注意的是，号称自己是小盘股ETF的基金，一般拥有更为广泛的股票，其中一些可能还包括了定义上的中盘股，这意味着这些股票的市值事实上在20-200亿美元之间。不过，这些数字只能作为参考，因为经纪人和国家之间可能会有所不同。
小盘股一般更多关注当地市场
和大盘股相比，小盘股通常更关注当地市场，约80%的收入都是来自本土业务。一般来说，投资美国市场的小盘股就意味着，你更多地关注美国国内市场的状况。因此，美国经济的强弱，对于美国市场中的小盘股表现也尤为重要。
从3月份以来，经济学家们一直在讨论美国经济可能的潜在复苏形态，而与此同时，美国国家经济研究局（NBER）在6月则正式宣布美国进入经济衰退。总体来说，这样的美国经济发展态势，对于小盘股来说绝对不是好兆头。
而且，一方面，我们也正在目睹美国实施高水平的财政和货币政策刺激，利率跌至了谷底。这些因素可能会支持哪些盈利并不总是强劲或者稳定的小企业。在这个新的财报季到来时，我们会看到小盘股整体每股收益被向下修正。在投资这些公司之前，投资者可能需要等待更新的财报数据指标。
另一方面，小型股在指数中的权重也值得关注，这些小型股往往由金融、房地产信托、工业等周期型行业主导，医疗保健和信息技术也同样遵循周期性。信息技术同时也是标普500指数中权重最大的板块，目前超过了28%，医疗保健是14.2%。所以， 如果当前经济萎缩延续到明年，那么小型股的表现可能会继续不佳。
最后，小盘股也往往比大盘股背负更多债务，因此，它们的杠杆率更高，这可能在经济下滑时增加风险。因此，小盘股通常提供的是一个高风险/高回报的投资机会。
综上所述，小盘股当前确实仍然面临较多风险，但是投资者需要注意的是，和大公司相比，小公司也有更大的发展空间，仅这一点，很多投资者可能就会对小盘股产生较大兴趣。以下这只小盘股ETF值得感兴趣的投资者关注：
The Vanguard Small-Cap Growth ETF
- 当前价格：$222.05美元
- 52周的价格范围：123.28-223.46美元
- 股息收益率：0.52%
- 费用比率：0.07%
The Vanguard Small-Cap Growth ETF (NYSE:VBK)为投资者提供了对一系列小型增长公司的投资敞口。
VBK目前持有590只股票，跟踪的是CRSP US Small Cap Growth指数，前十大持股占净资产的8.7%左右，为280亿美元。这些公司包括Coupa Software Inc (NASDAQ:COUP) 、Horizon Pharma Plc (NASDAQ:HZNP) 、Teladoc Inc (NYSE:TDOC) 、Zillow Group Inc (NASDAQ:Z) 、Etsy Inc (NASDAQ:ETSY) 和Teradyne (NASDAQ:TER)等。
该基金在技术和医疗保健领域的配置比例很高，达到24%左右，其次是工业、消费服务、金融领域。考虑到疫情期间我们说看到的趋势，该基金说覆盖的许多科技和医疗保健公司都有可能成为投资者投资的对象，可以为股东创造价值。
今年以来，VBK累计上涨约10%，从3月份的低点以来，该基金的回报率已经超过了75%，并在9月2日创下了历史新高。因此，公司的往绩P/E(34.8)和P/B(4.2)的估值都变得相当高。
由于市场波动水平的增加，短期获利回吐是可能的，跌至210美元时，将会提高长期投资者的安全边际。
最后，对于那些在衍生品方面有经验的投资者来说，可能还有兴趣知道，该基金同时也提供期权。例如，平价(ATM)或略值(ITM)备兑看涨期权可能适合用于对冲目的。这样的策略有助于降低整体投资组合的波动性，提供一些下行保护，并允许投资者参与潜在的上行走势。
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（翻译：李善文）