- 市场试图为科技股的暴跌寻找理由
- 黄金和美元重新测试关键点位
- 油价跌破40美元
英为财情Investing.com – 经历了周四科技股引发的大盘股抛售之后，美股周五从暴跌走势中有所缓和。不过，标普500指数、纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和罗素2000指数仍连续第二天收低，至两周低点。而且，毫不意外的是，华尔街波动性卷土重来。
这是6月份以来横扫各种资产类别、最为波动的走势，其中又以科技股的跌幅最大。
科技板块“突如其来”的暴跌
上周五，标普500指数的跌幅从前一日的3%收窄至0.8%，而纳斯达克指数在开盘刚过两个小时之后就下跌了超过5%。截至收盘，纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数均将跌幅缩小至-1.27%。
大型科技公司的投资者需要有最强大的心理承受能力。苹果 (NASDAQ:AAPL)盘中一度暴跌8.1%，但最终收涨0.07%。其他大型科技股的投资者就没有那样走运了。谷歌 (NASDAQ:GOOGL)收跌3.1%，紧随其后的是Facebook (NASDAQ:FB)，下跌了2.9%。
科技股 (NYSE:XLK)大跌之际，金融股 (NYSE:XLF)跑赢大盘，抵消了大盘股指的部分损失。金融板块上涨了0.75%，与工业 (NYSE:XLI)（+ 0.25%）和材料 (NYSE:XLB)（+ 0.06%）一周对股指构成了提振。但是，其余板块均收低，其中通信服务股 (NYSE:XLC)（-1.8%）和科技股（-1.4%）领跌。
关于引发此轮抛售的原因，市场有着不同的观点。在没有明显催化剂的情况下，投资者的猜测覆盖了算法、期权、甚至估值过高引发的获利了结等可能。
我们认为获利了结这个解释非常合理，因为此前标普500指数在科技股的推动下已经连续四个星期走高，至纪录新高。
一种可能的解释是：板块轮换，即投资者从超买的行业中获利离场，并押注那些被市场超卖的板块。如果这种推测是真的，那这可能是股市的一大利好——随着市场参与者适应周期性趋势，股市有望维持健康、可持续的上升趋势。否则，美股只会形成一个最终将破裂的泡沫。
这并不是说科技股之后无法继续上涨。毕竟，我们仍处于远程工作的环境中，这应该会非常利好科技股。实际上，即便疫情过去，人们的工作、生活方式也可能会发生永久的改变，企业员工或能更频繁地、甚至定期在家工作。
熟悉我们的读者都知道，虽然此前美股大幅反弹，但我们一直坚定地看跌。我们现在仍然认为，美股已经脱离了经济基本面。毕竟，在美股录得数十年来最佳收益回报的同一季度，美国GDP萎缩了惊人的32%，为有史以来最大的GDP季度降幅，达到二战后美国经济最糟糕季度（1958年一季度）的三倍以上，同时也是2008/2009年金融危机期间最严重期间GDP跌幅的四倍。
我们仍然认为，投资者对于好于预期的经济数据解读过度，对于未来增长过于乐观。我们也一直在提醒读者，别忘了我们最近才经历了经济大萧条以来最剧烈的熊市下跌、反弹以及经济衰退。
对于疫情的忧虑——这种情绪仍然存在，至少会持续到人们研发出疫苗或治愈方法——一直在加剧，但推动经济复苏的动力也同样明确，即政府和央行积极的财政和货币刺激措施。考虑到这些都是前所未有的情况，因此没人能知道上述因素还能支撑美股涨势多久。
技术面暗示标普500还有上行空间
尽管如此，技术面仍表明标普500指数的涨势可能尚未结束。
8月18日，标普500指数突破了2月19日创下的纪录高位，正式延长了上升趋势。要注意的是，虽然标普500指数上周被急剧抛售，但在之前的纪录高位处找到了支撑。另一方面，虽然该股指跌破了自3月底部以来的上升趋势线，MACD发出了卖出信号，但MACD的前两个信号最后都被证明是错误的。
因此，虽然标普500指数在周五跌破了其上升趋势，但我们对这个信号并不感到十分兴奋。这已经不是该指数第一次跌破了上升趋势线——上周之前这种情况出现了三次。
关键的因素是峰谷形态的方向。到目前为止，这个方向还没有被打破。因此，我们暂时会将筹码押在这个信号上。
当然，这并不意味着我们不再担忧市场的乐观情绪与经济基本面的背离。我们还在关注标普500指数月线图走出的一个长期扩散形态，这预示着将会发生重大变化。通常，这种形态会出现在市场顶部。
但是，这种形态往往会持续数月之久，而当前的这个扩散形态从2018年1月就已经开始，维持了数年。值得注意的是，上周的抛售出现在价格试图突破该形态的顶部之后，这表明了该趋势线的重要性。
只有在价格突破该形态的顶部，并在上方找到支撑之后——尤其是要在其上方形成一个上升的峰谷形态之后——我们才会停止关注这个扩散形态。只要上升趋势未被打破，我们就会继续跟随这个信号。
不过，我们还会继续密切关注其他危险信号，包括VIX恐慌指数、包括美国十年期国债在内的收益率和黄金。
VIX恐慌指数尚未跌破此前的跳空位置，即2月24日股市暴跌引发的缺口。这意味着投资者仍然感到恐慌。2月底以来，VIX恐慌指数仅在一天收于该缺口的区间之内。
尽管股市录得数十年来最佳表现，并且创下了一系列新高，但美债收益率仍然低迷，徘徊在纪录低位附近，这表明投资者对美国国债的需求仍在维持。
收益率是否构成了头肩顶？MACD又释放了卖出信号，而ROC则出现了明显的负背离。当动能没有跟收益率走高时，表明反弹疲软，可能成为反转形态的先兆。
8月7日，黄金价格创下了2011年8月22日以来的首个新高，两个新高之间，离整整9年只差15天的时间。
黄金正测试其自3月份触底以来上升通道的底部，和股票一样，并可能构成连续第二个上升旗形（蓝色阴影），其下行压力正在测试看涨三角旗形（红色线）。
虽然这三个市场都发出了严重的警告信号，但这并不是才出现的新进展，而是已经持续一段时间了。我们目前的立场是，时刻关注旗形，但相信趋势。
其他消息方面，周五美元指数结束了连续三天的上涨。
美元的下跌得到了连续两个射击之星触及上升旗形（红色）阻力位的确认。在此之前，美元自3月份触顶以来的下降通道下方形成了一个看跌的三角旗形（蓝色），这似乎构筑了一个更低下降通道的顶部。但是，三角旗形之前逼近4%的暴跌，或许意味着更急剧的下滑。
上周五，油价连续第三天下跌，跌至40美元以下，为7月9日以来的首次，因大流行打击了出行需求，令原油市场前景不明。
从技术面上看，周三原本看涨的三角旗形被打破。价格跌破5月22日以来的上升趋势线以及周五的200日均线。38美元似乎是关键支撑位。
一周前瞻
以下时间均为北京时间
周一
美国、加拿大市场因劳动节假期休市
周二
07:30 日本 – GDP季率：预计将从-0.6%跌至-8.1%。
周三
09:30 中国 – CPI月率：预计将从之前的0.6%降至0.4%。
20:00 美国 – EIA短期能源展望报告
22:00 美国 – JOLTs职位空缺：预计会从588.9万上升至600万。
22:00 加拿大 – 加拿大央行利率决议：预计维持在0.25%不变。
周四
19:45 欧元区 – 欧洲央行利率决议：预计维持在0.00%。
20:30 美国 – 初请失业金人数：预计将从88.1万降至83.8万。
20:30 美国 – PPI月率：预计将从0.6%降至0.2%。
20:30 欧元区 – 欧洲央行新闻发布会
23:00 美国 – EIA原油库存：前值为减少936.2万桶，预计将减少188.7万桶。
周五
14:00 英国 – GDP年率：预计将从-1.7%降至-21.7%。
14:00 英国 – 制造业产出月率：预计将从11.0%降至5.0%。
20:30 美国 – 核心CPI月率：预计从0.6%降至0.2%。
【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】
推荐阅读：
Slack二季度财报前瞻：业绩料令投资者失望，股价落后于SaaS同行
9月7日-9月13日重磅经济数据和风险事件前瞻：两大央行决议携手美国CPI来袭
（翻译：莫宁）