美元“抄底”良机已至？道琼斯指数或面技术性回调风险

摘要：道琼斯指数市盈率触及自2000年以来的最高水平，股价估值过高令股票市场极易面临技术性回调；通胀预期升温抑制美联储注入流动性的可能性，美元或已触底；美元潜在强势将施压股市。



道琼斯指数走势预测
截止8月份，道琼斯指数近4个月录得了历史记录的53%涨幅，几乎如数抹掉了COVID-19疫情大流行爆发以来的全部跌幅。随着美国、欧洲和亚太地区发展经济体大部分地区的疫情得到了控制，投资者可能已经不为疫情最初带来的冲击所动，并且将未来的目光聚焦于经济逐步复苏之上。

近期宏观经济数据带来意外的积极影响超过了负面影响，其中美国截止8月1日当周的初请失业金人数便意外优于市场的预期，录得96.3万、为7月底以来的连续第二周下滑。虽然该数据依然远远高于疫情之前的水平，但这却是自2020年3月13日以来的最低水平。

美国初请失业金人数


劳动力市场的改善暗指乐观的通胀前景，这可能在一定程度上解释了过去两周美国长端国债收益率上涨的原因。美债收益率曲线陡峭化，因为长端国债收益率的上升速度超过了短端国债收益率。

美国国债收益率曲线


随着通胀预期显露了改善的迹象，市场参与者预计若经济复苏走上正轨，届时美联储可能会持有不那么鸽派的立场。美元指数的走势也在一定程度上反映了这一前景，美元指数止住了跌势并在93.0一线寻得了强劲的支撑。美元走强往往并不利于股市，在过去的走势中，两者一直呈现负相关性。

随着道琼斯指数紧跟自身的上行轨迹波动，股票价格变得越来越高了。道琼斯指数的市盈率（P/E）已经升至23.8，触及自2000年科技泡沫危机以来的最高水平。股价估值过高，一旦负面催化剂介入，那么股票市场将非常容易受到技术性回调的影响。（Margaret Yang撰，Lisa译）

道琼斯指数走势 VS 历史市盈率

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