黄金的上涨，揭示着“美元体系”正在遭遇难题。

Horizons ETFs投资组合经理尼克·皮夸德（Nick Piquard）表示，今年夏天黄金价格大幅上涨，可能表明市场对美元作为全球储备货币的信心正在逐渐丧失。

皮夸德（Piquard）上周对KitcoNews说：“黄金的上涨意在告诉投资者，以美元为储备货币的金融体系，可能需要进行一些改变。”



全球债务和无节制印钞正在透支人们对美元的信心。

一直以来美元体系都没遇到什么大挑战。但是，如今全球的债务已经如此之多，而随着这场新的危机，债务越积越多。” Piquard解释说。人们逐渐意识到，他们需要对一直以来以美元作为储备的方式做出一些改变。美国很可能不得不印很多美元以纾困所有这些债务。这确实助长了黄金走势。”

“投资者知道疫情不会很快消失。全球确诊数量持续上升。而且疫情持续越久，债务就增加的越多。” Piquard说。“美国国会正在就已经花费数万亿美元之后还需要花费多少万亿美元来制定新的刺激方案进行辩论。”

皮夸德指出，即使新冠危机全部消除，经济仍将在一段时间内处于疲软状态。

他说：“即使美联储印了那么多美元，但这并不意味着他们能够立即通过增税来回收这笔钱。”“市场预期美联储后续还会有一系列的救市操作。所有这些后手都利多黄金。”

美联储不能印钱后就撒手不管。“这对所有人都是不利的。” Piquard指出。


通货膨胀与通货紧缩的争论

当前有两大阵营：通货膨胀和通缩。皮夸德解释说，在通货膨胀下，黄金将表现出色，而在通缩时，黄金将表现不佳。

他说：“支持通货紧缩的人认为，黄金价格将走低，股票价格将走低，美元汇率将走高。” “基本上，他们的意思是世界上存在着所有的债务，每个人都借了美元，他们会很难偿还这些债务，尤其是在经济疲软的时候……当他们不得不偿还这笔债务时，每个人都会争夺美元，这将推低资产价格，从而推高美元。

黄金多头相信通货膨胀的论点，即美联储会介入并且不让通缩发生。

“美联储需要做的就是买进那些正在出售的东西。这就是他们所做的，” Piquard说。“他们（美联储）先是购买债券。现在，他们说要收购公司。世界各地的中央银行已经在这样做。日本央行一直在买股票，瑞士央行也是一样。”

根据通货膨胀的设想，美联储将继续干预，印制更多货币并削弱美元。皮夸德说：“这对黄金是有利的，黄金是您唯一无法印刷的资产。”

投资组合经理补充说，通货膨胀甚至不必更高。“我们所需要的是将利率长期维持在极低的水平，将通货膨胀率稍稍提高。只要实际收益率是负数，黄金就有利好。”



如何判断金价反弹已经结束


皮夸德表示，黄金市场尚未见顶，仍有更多上涨潜力。

金价高点的一个主要标志将是白银价格追赶并创下50美元每盎司的历史新高。

皮夸德说：“在黄金牛市接近尾声时，银价通常会创出新高。” “这是因为白银更多是一种工业金属，在经济中使用得更多。因此，当白银开始上涨时，这意味着经济可能正在回暖。”

到目前为止，白银已经上涨，但仍大大低于历史高点。在撰写本文时，9月Comex白银交易价格为24.365美元，当天上涨0.62％。

“黄金创造了历史新高，我认为白银也需要达到其历史高点。然后，可能有迹象表明经济状况有所好转。一旦我们看到白银涨上来时，那可能是金价接近顶点的信号。”皮夸德说。

金价达到顶点的另一个迹象是经济正在复苏，美联储的2％通胀目标被打破并维持住。“美联储表示，只有在通胀恢复至高于2％的基准水平时，他们才会加息。那可能要花一些时间-一年或更长时间，” 皮夸德指出。





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