出品 | 虎嗅大商业组
作者 | 刘然
题图 | 视觉中国
正在自救的携程集团 (NASDAQ:TCOM)可能还是要考虑迈出“退市”这一步了。
根据路透社的报道，携程正与潜在投资者就其从纳斯达克退市进行谈判，并且携程管理层已就私有化交易与多位金融和战略投资者进行了接触，其中包括私募股权公司和国内科技公司。不过消息人士也表示，有关携程退市的讨论尚处于早期阶段，可能会发生变化。
对于此次传闻，携程回应虎嗅称不予置评。但从今年年初开始，已经不断有消息称包括百度、携程等在内的中概股巨头正在推进香港二次上市的进程，再看此次的传闻，听起来已经有几分为真。
此时的携程，在与黑天鹅的抗争中还未赢得胜利，还要面临国际化的推进，即使退市回港，它所面对的问题也还没有变少。
避风
在上述路透社的报道中，携程选择退市的原因为“地缘政治风险升级、受到疫情对业务的打击，以及在美上市的中国公司面临美国监管机构更严格的审查和审计要求”。
虎嗅写过，受全球疫情蔓延及美股接连熔断等因素影响，携程股价曾经出现大跳水：2020年1月17日和3月18日，携程收盘价分别为38.94美元和21.63美元，两个月内的跌幅高达44.5%。
而携程的股价不再吃香的背景之一，还有携程深处旅游业的腹地，受疫情的影响比较大。
2020年一季度，受到疫情影响，携程的业绩由盈转亏——携程Q1净营业收入为47.4亿元，同比下降42%，该季度携程的净亏损为22亿元，而去年同期，携程的净利润为46.13亿元。该季度中，携程的酒店、跟团游、交通票三大业务营收也分别同比降低62%、50%、29%。
再加上，随着美股市场的不稳定性正在进一步加剧，种种背景下，携程会成为继阿里、京东、网易之后选择港股避风的下一个中概股企业，也不足为奇。
而携程回归港股，阻力并不大。截至7月27日美股收盘，携程总市值为165.2亿美元，合计1280.3亿港元，满足在港二次上市的条件。（根据港交所规则，允许内地企业以第二上市形式在港挂牌，但首先要在纽交所、纳斯达克或伦交所等高级市场上市，且市值不低于400亿港元，或市值不少于100亿港元以及最近一年度收益至少10亿港元。）
另外，退市重新上市能带来核心人员股权的变更也是猜测之一。要知道，根据携程2019年财年报告，截至2020年2月29日，百度仍是携程最大股东（持股11.7%），而携程创始人、董事长梁建章持股为2.3%，携程联合创始人范敏持股为1.9%，携程CEO孙洁持股为1.2%，加起来不过5.4%。
宁可放缓“国际化”，也要求稳
已经进入了第三季度，携程依旧还在梁建章的带领下进行一系列的自救。
疫情期间携程上线“旅游复兴V计划”后，全国已有350个目的地、500条航线、10000家酒店加入，同时，在这个过程中，梁建章放下身段，周游各地进行直播。外界一度还出现了“梁建章三救携程”的说法（第一次是2003年“非典”，第二次是携程移动化转型），此次的直播即为第三回。直播的成效显著，有数据显示，在过去三个月里，梁建章参与的共15场直播带货的成交额达6个亿。
不过携程国内的业务随着防疫政策的放开有了新的转机，有望在下半年实现反弹，但是携程的国际化业务，还处在全球疫情的笼罩下。
而眼下携程传出退市之际，恰好就赶在了携程的国际化进程的关键节点。
国际化一度都是携程重要的战略方向，2019年10月，携程宣布将Ctrip正式更名为Trip.com Group，就被视为携程展示其面向国际化的决心。
紧接着，2019年11月6日，携程和TripAdvisor宣布达成了战略合作伙伴关系，并且成立合资公司、达成全球内容协议以及公司治理协议；同年12月，携程还从差旅巨头BCD Travel手中收购了总部位于荷兰的OTA集团Travix。
而其实在携程的国际化业务中，占比更多的一度还是来自国人出境游，在2019年Q2的电话会议上，孙洁就表示彼时携程35%的国际业务营收中，国人出境游就占据了25%。如今，国际疫情对旅游业务、航空行业的影响还在继续。但是，携程的国际化业务，出境入境游，以及国际化的扩张等等，都还存在着很大的变数。
更不用说，对渴望国际化的企业来说，美股是必不可少的选项，因此，携程若此番选择退市，不排除会对携程的全球化扩张以及国际品牌的建设产生一定程度的影响。
宁可放缓国际化的进度也要“退市”求稳，携程和旅行行业复苏的计划任重而道远。