困惑市场的不仅仅是3月以来飙升的油价，从美国中西部的玉米种植区到印度的甘蔗产区，生物燃料乙醇的价格将何去何从也在困惑投资者。
英为财情Investing.com – 过去两周，乙醇期货价格跟着美国WTI原油价格暴涨，且在过去两个月已经大幅走高，涨势领先于4月底才开始上涨的原油。
乙醇的主要生产原料之一玉米在过去两个交易日转跌，虽然自6月4日已经建立了上涨趋势。
乙醇的另一种生产原料糖则持续走高，不过与过去一周的强劲表现相比，近期涨势较为温和。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“在收复了2月至4月因需求崩溃而丢掉的一半失地后，糖的涨势同原油一样停滞了。”
美国WTI原油周三(6月10日)欧市早盘下跌了约2%，此前自4月底以来戏剧性地大涨了300%。
之前，美国石油协会(API)数据显示，美国上周的原油库存大幅增加了840万桶，而市场原本预期仅会增加约170万桶。
玉米和糖，前途未卜
Price Futures Group农产品交易副总裁Jack Scoville表示，“巴西的加工厂目前生产的是糖，但如果乙醇价格持续走高，可能转而生产乙醇。”
他还说，“有报道称印度现在的供应量很少，部分因为公共卫生事件导致物流和采收环节遇阻。”
“今年，印度的甘蔗预计会大丰收，但很难加工成糖和用于出口。由于种植面积减少，雨季的降水不稳定，泰国的供应也可能减少。”
回到今年4月，即美国和全球大部分地区都被严格封锁的时候，投资者在逃离原油市场，但是许多人对乙醇却没有印象，而乙醇在许多国家是汽车燃料的强制添加剂。
随后，自美国WTI原油价格在4月28日触及低点以来，六周内已经反弹至约40美元，部分得益于油井停产和油井数量减少，欧佩克+减产970万桶的举措也提振了油价。
而现在，市场开始担心油价远远跑在了需求前面，尤其是数据显示，截至5月29日止10周，馏分油库存增加了5100万桶。知情人士表示，这些担忧也打击了乙醇的前景。
乙醇：需求寒冬，产量高涨
一些地方要求在石化燃油中混入10%的生物燃料乙醇。Al-Corn Clean Fuel的Randal Doyal表示，随着美国许多州的封锁措施逐渐解除，最近乙醇的产量也在攀升。
他说：
“即使没有赚钱，只要可以覆盖点成本，所有人都会重新开始生产(乙醇)。”
根据业内数据，美国乙醇产量已经连续5周增加。Randal Doyal说，“因此，产量很快会过剩。”同时还存在今年晚些时候第二波疫情爆发以及相关应对措施的担忧。
他进一步表示，“人们意识到可以在家工作后，通勤产生的燃油需求也可能没有以前那么多了。”
“我不确定这种情况什么时候会结束，不过我们也还没看到经济被摧毁后的痛苦。”
美国能源信息署周二发布了短期能源展望报告，报告小幅下调了2020年和2021年乙醇的产量和消费预期。
美国能源信息署预测，2020年美国乙醇日均产量为85万桶/天，低于5月份预测的87万桶/天。
美国能源信息署还把2021年乙醇日均产量预测从上个月的97万桶/天下调至96万桶/天，而2019年的日均产量为103万桶/天。
但是，美国能源信息署最新的乙醇周度供需数据显示，截至5月29日当周，平均日产量为76.5万桶，高于前一周的72.4万桶。截至5月29日当周，乙醇库存降至2247.6万桶，前一周为2317.6万桶。
今年的乙醇消耗量将下滑
与此同时，周度供需数据还显示，乙醇2020年的日均需求量料为80万桶/天，明年料为88万桶/天，相比2019年的95万桶/天大幅下滑。在5月的短期能源展望报告中，美国能源信息署预计2020年的乙醇日均消耗量为82万桶/天，2021年料为89万桶/天。
整体上，美国能源信息署预计今年的汽油消耗量将减少26%。不过，随着封锁措施放宽，燃油消耗量可能反弹。
美国能源信息署预计，5月机动车汽油消耗量为730万桶/天。该机构还表示，出行人次与汽油消耗的趋势相符。在6月的短期能源展望报告中，美国能源信息署数据显示，相比截至2月29日止封锁措施实施前的最后一周，截至5月29日的周度出行人次仅下降16%，而截至4月3日止一周下降了47%。
虽然美国能源信息署表示，出行和汽油需求可能回升，但乙醇业内人士仍持悲观看法。
设备制造商协会农业服务(Agricultural Services of Association of Equipment Manufacturers)高级副总裁Curt Blades在一篇专栏文章中写道:“公共卫生事件的毁灭性影响打击了许多行业，但没有几个行业受到的打击比生物燃料更严重。”
Curt Blades说，公共卫生事件猛烈冲击了已因多年的监管不善而举步维艰的这个行业，农民、生产商到设备制造商都受到影响。
这个行业一半业务活动停止了，如果美国政府不出手，前景依然暗淡。
他说，“生物燃料种植业是农村地区增长的发动机。”
“当生产商停工，整个供应链都会受到影响——从农民到70万农业设备制造工人。”
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翻译：刘川