财报季开幕，油价无视OPEC+减产，金价飙升暗示避险情绪回归？关注今晚G7会议和IMF报告

摘要：周二全球市场回归，警惕恐惧情绪突然主导市场；周二开始财报季拉开序幕，经济衰退下，更严重的衰退预期可能会抑制任何潜在的热情；油价下跌无视OPEC+历史性的减产协议；黄金价格突然飙升暗示避险情绪正在回归。关注G7财长和央行行长会议以及IMF报告。



周一一系列流动性不足的问题拉开了新的交易周的序幕，英国、德国和澳大利亚等国继续休市，令流动性短缺问题雪上加霜。整个交易日市场保持的非常克制。虽然基准股指开盘下跌，但跌幅有限，最终标普500指数收跌1.39%，为过去三个交易日首次下跌。不过该指数自日内低点的大幅反弹留下了一个有意义的长下影线。虽然日波动幅度相较此前一段时间有所下降，预期隐含波动率也将继续下降，但金融体系中仍存在一种混乱的不安感，恐惧可能在毫无预警的情况下突然控制市场。



财报季开幕
周二是本周首个全球市场开放的交易日，有众多基本面因素需要关注。虽然衡量从亚洲到欧洲再到美国(以及前后)市场情绪的连续性非常重要，但一个特别重要的领域仍然是衡量波动性的指标。从VIX到EVZ（欧元/美元波动性指标）再到OVX（原油价格波动性指标），在有利的投机浪潮期间，这些波动性指标通常会受到抑制，在恐惧重新来袭时则会加速收紧。

周二财经日历上有一些重磅风险事件，其中最值得关注的是将是摩根大通和富国银行将发布一季度财报。在当前这种情况下，对企业财务的洞察是非常有价值的。然而，笔者将同样关注消费品公司--强生公司以及陷入困境的联合航空公司的报告数据。

关注G7会议和IMF两大报告
但是国际货币基金组织IMF将在日内发布最新的世界经济展望报告和全球金融稳定报告或许会对经济产生更重要的影响。考虑到在被迫关闭经济以抗击冠状病毒蔓延的情况下，人们预计经济将陷入深度衰退，市场可能已经消化了很大程度的痛苦，但这个程度到底有多大还是不确定的。

经济收紧无疑是意料之中的，但快速复苏或许也已经计价在资产的价格走势中了。更严重的衰退预期可能会抑制任何潜在的热情。此外，过去几周资本市场的反弹可能夸大了一些可能被“现实”击垮的微妙乐观情绪。

全球金融稳定报告将会披露出世界各地的金融流动性的关键风险，这份报告将会反映出现实状况，同时也是我们所预期的。另一方面，近期将召开的G7财长和央行行长会议（本周一由美国财政部长努钦提议召开）可能会引发另一波外部支持。就在一个月前，笔者对这类会议还不抱任何期待，但近期各国的行动已经让笔者改变了这种想法。

OPEC+减产协议影响有限，油价和相关货币不为所动


从某种程度上来说，与财报和IMF报告一样，石油消费对经济增长的影响对衡量经济潜力至关重要。在油价方面，头条新闻扮演了重要作用，过去一段时间，OPEC+召开了数次紧急会议，试图稳定这一饱受严重打击的大宗商品价格。刚刚过去的这个周末，OPEC终于与拒不让步的墨西哥达成了协议，后者同意将原油日产量削减10万桶，全球原油产量在5月1日起削减目标为970万桶/日。尽管这一消息可能会间接影响教科书中的油价公式（供应和需求），并让墨西哥松一口气，但事实上，无论是油价还是墨西哥比索，都未能从中受益。


黄金价格飙升暗示避险情绪正在回归？
全球市场基本面方面另一个令人担忧的主题是货币政策的影响。总的来说，我们正在应对一场严重的全球衰退，市场对金融稳定的敏感性也成为常见话题。所有刺激措施都被视为抵御全球恐惧的侵蚀，然而，这些措施对本地资产的相对影响可以作为整个市场萧条阶段的衡量标尺。黄金价格的走势最为有趣（以美元计价的黄金升至2012年最高水平，以美元、欧元、英镑和日元等权重计价的黄金则升至纪录新高），3月中旬因市场对美元的盲目需求黄金暴跌，而后随着黄金价格开始上涨，或许暗示着避险情绪正再次回归。（John Kicklighter撰，Cindy译）


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