面对着严重的金融危机，即便是精英云集的对冲基金，大多数的表现也只能用灾难来形容，导致大量投资者逃离。然而，在这样的环境当中，曾经说出“我将所有时间都用于思考即将到来的灾难”名言的斯皮茨纳格（Mark Spitznagel）却是如鱼得水。根据《华尔街日报》报道，他针对“黑天鹅”事件的基金Universa Investments获得了“巨大的利润”。
2015年8月24日，由于VIX恐慌指数暴涨，诱发了长达数小时的自动ETF交易爆炸，上演了所谓“闪电崩盘”的一幕。在那个惊心动魄的交易日里，Universa据报道一天就赚取了大约10亿美元，回报20%。
转眼到了今年3月，堪称是几十年里最严重的“即将到来的灾难”成为了现实，Universa也迎来了等待已久的机会。
在周三发布的投资者信件当中，斯皮茨纳格写道：“现在我们是时候再度大显身手，让大家看到我们作为风险消减策略的意义了——在市场经历了史上最可怕的月份之一后，我们至少可以带给大家一点安心和慰藉。”他在信中带来了巨大的好消息：这只基金3月间的投资资本回报率为3612%，年度迄今为止的回报率为4144%。
“这样的回报很可能已经超过了你们在这段时期当中所能够找到的任何其他投资对象。祝贺你们选择Universa 的‘战术’配置确实是一步妙手。”不过，斯皮茨纳格并没有因为这样的回报而过度自我吹嘘，相反，他将这归功于投资策略和投资组合本身，并且坦率地表示，对于市场的短期前景，他其实并没有多么了不起的预测能力，他所着眼的，是更加长期和宏观的图画。
“展望未来，这个世界依然深陷在超级全球性金融泡沫当中。这是显而易见的，不必多言。市场一直都是按照‘完美假设’来定价的，哪怕现在面对着不断创下纪录的人类史上仅见的货币刺激（而且还是集中在短短几周时间里），市场定价依然是基于‘非常好’的假设——依然过于昂贵。”
“这也就意味着，一切远没有到结束的时候；当前的疫情其实只是一种可能刺破泡沫的威胁，还谈不到真正刺破了它。（当然，我们也会看到，那些吹泡泡的人也接近黔驴技穷了。）事实就是，央行吹起的史无前例的泡沫，以及相关的疯狂情绪、冒险投资和杠杆化造成了各种系统性的弱点，疫情之所以会对金融市场和经济有那么大的潜在破坏力，正是因为这些弱点的存在。”
“那么，泡沫是否正在开始破灭？我去问自己的水晶球，它回答我根本就没有未卜先知的这种事情。如果有人对你们吹嘘他们的水晶球预测能力如何强大，建议你们远离这种人，以保全自己的财富。今年前三个月发生的一切，之前可有任何人的水晶球预见到了？诚然，全球性大传染的风险大家都可以感知到，但是谁也不知道局面下一步会如何发展，不知道真正等待着我们的是什么。虽然我们的投资表现很出色，但我们其实也一样不知道。我们的风险消减策略必须反映现实。”
“不过，如果历史规律和经济学逻辑确实有效的话，那么，这泡沫即便能够平安度过疫情的关口，也迟早会被其他什么东西刺破。这就是我不讨喜的预言。”