美联储加大押注道指依然暴跌近13%，VIX指数飙升超80创历史收盘新高，继续警惕流动性枯竭

摘要：G7本周初发表联合声明，将采取一切必要措施进行合作，以稳定经济增长和保持就业；各国刺激政策成为头条新闻，美联储紧急降息100点，与主要央行协调降低美元互换成本。



美联储加大押注，但未能稳定市场
本周一亚市开盘前，美联储再次宣布紧急降息100个基点，取消原定于3月18日召开的利率决议会议，将美国利率降至0。此外美联储还宣布了7000亿美元的资产购买计划，包括5000亿美元的政府债券和2000亿美元的抵押贷款支持证券MBS。美联储还表示，其正与欧央行、日央行、英国央行、加拿大央行和瑞士央行等主要央行进行合作，以支持美元互换额度，表明美联储正在努力协调各方，以进一步应对疫情对经济的影响。

这是一个不同寻常的举措，在几周前的G7会议上，各国本应该采取类似的措施来稳定市场。然而，这一举动目前似乎并没有打破这场风暴……至少现在还没有。

周一美市开盘前，期货市场再次触发下跌熔断。开盘调整后，纽约时段早盘和午盘出现了温和复苏的迹象，但反弹的最大程度也远低于一开始的缺口。到尾盘时段，恐慌情绪再次出现，并导致新一波的流动性枯竭。最终，3月16日美国股市遭遇了有史以来最惨烈的一天，标普500指数下跌近12%，道琼斯指数暴跌近13%，为有记录以来的第二大跌幅，仅次于1987年触及交易限制当日的最大跌幅。这种情况将在何时结束毫无疑问是交易员最关注的，但何时结束恐慌也从来就不是人类能够主动选择的。最好的办法是耐心等待转折性条件的出现，做好风险管理。


G7最终走向协调合作
在全球金融市场陷入普遍的极度恐慌中，全面放宽货币政策似乎是恢复市场平静的主要步骤。本月初，美联储还是唯一一个在计划外降息50个基点，以提振资本市场和市场情绪的主要决策者，随后其他央行才开始按部就班的行动。但本周开盘前，美联储再次意外降息100个基点，新西兰央行也紧急降息75个基点，似乎表明G7协调工作取得了实质性进展。虽然市场对隔夜和短期贷款的需求激增，央行的行动似乎还没有让金融体系恢复平静，但最终这些努力还是会有助于市场找到平衡。




事实上，目前我们所看到各国协作的真正非凡之处在于，这种努力已经超过了央行之间协调的范畴。虽然这种合作已经能够错过了完美的实际，但世界主要大国已经承诺共同采取行动对恢复正常的市场依然有很大帮助。七国集团发表了一份声明，表明他们准备采取一切必要措施协调应对全球经济衰退，以恢复对经济增长、就业和金融体系的信心。美国政府很快将出台7500亿美元的刺激措施。不过最令人印象深刻的还是法国总统马克龙宣布的措施，即暂停天然气、水、电和房屋租金等费用，并发誓在这段不确定时间内所有商业都不会失败。

VIX指数飙升超80创历史收盘新高
本周财经日历上还有众多经济数据和事件，但我们应该分清轻重缓急。于笔者而言，在这波下行势头的动能减弱之前，技术水平的作用将会非常有限。一旦抛售加剧，所有的趋势线和曾经的低点恐怕都无力抵挡跌势。即便是经济数据出现重大利好或者重大转折，在当前环境下也似乎也无力遏制恐慌情绪。因此，在目前阶段，最重要的是关注市场波动性。



美国股市的VIX隐含波动率指数在周一创下历史最高收盘水平，仅这一点就足以让人担忧。但雪上加霜的是，流动性状况对市场波动和恐慌情绪带来了更深的打击。除了一些间接活动之外，衡量市场的深度并不容易。不过金融系统中有一些特定的领域可以作为基准，比如美联储的回购额度等此类关键措施。更上层的衡量基准还包括美国政府债券以及传统的风险资产等。（John Kicklighter撰，Cindy译）


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