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公共卫生事件已经改变了我们生活的方方面面，金融市场一次又一次地挑动了我们的肾上腺素，震惊已经成为我们的日常，甚至每小时我们都可能被吓一跳。意大利全国封锁，全球大量体育赛事和公共活动取消，华尔街从牛市正式迈入熊市，可能还有更多的重大消息在路上。
另外一件令人震惊的事是：忽然间，天然气的前景好像比原油更好。几周前，这种想法可能只是个笑话，但现在已不那么好笑了——尽管本周天然气价格一度跌至20年来的最低水平。
此前，屡创新高的页岩气产量导致天然气市场一直供应过剩。与此相反的是，虽然美国页岩油井喷式地冲击市场，但地球其他地方的欧佩克成员国和产油国则在减产。
石油市场前景戏剧性地陷入黑暗乱世
上周五(2020年3月6日)，石油市场前景急剧恶化，欧佩克实际领导人沙特阿拉伯和全球前三大产油国之一的俄罗斯否决了所有减产方案。
本周一(2020年3月13日)，美国WTI原油价格暴跌25%，与此同时纽约商品交易所’天然气近月期货合约价格也跌至1998年以来新低。不过，之后，天然气价格坐上了飞机，在周三回落3%前，一度累计上涨了13%。
位于北卡莱罗纳州达勒姆(Durham)的ICAP的能源期货经纪人Scott Shelton表示，“这轮涨势是由空头回补和整体乐观情绪推动，市场认为美国天然气产量将会下降，因为油价下跌将导致相关页岩气的产量减少。”
他还说，虽然天然气市场自身也存在供应过剩的问题，但基本面相比原油还是要好些，4月开始，沙特的廉价原油就要涌入市场了。
天然气的情况比原油好
不仅基本面如此，天然气的相对回报也比原油好。
虽然年初至今，这两种大宗商品急剧下跌，但天然气只下跌了17%，而美国WTI原油下了将近50%，成为35种主要大宗商品种表现最差的。
自这两种大宗商品在纽约商品交易所挂牌以来，天然气似乎一直是跟在原油后面的万年老二，但这一次天然气在技术上地位似乎更高。
位于休斯顿的天然气咨询机构Gelber & Associates的分析师Dan Myers表示，迅猛增加的页岩气产量曾长期拖累天然气市场，但这回轮到原油了，这周的天然气多头兴许正在幸灾乐祸。”
不过，对于天然气前景比原油更好的看法，Dan Myers仍然保持了理智。
他指出，天然气近月合约价格重返2美元的路途一直走的很吃力。
他说，“现在说天然气稳健复苏还为时过早。减产需要数月时间等待。现在的产量也仅略低于历史高点。”
天然气反弹仍需克服巨大的库存、温暖的天气
冬季的天然气价格通常高于2美元，但今年的冬季毫无疑问是天然气价格的大敌。周一，天然气近月合约价格触及1998年的低点1.61美元，虽然过去几周从库存大幅减少，增加的产量压倒性地抵消了这个利好。
随着春季来临，天然气库存降幅也在缩窄。
美国能源信息署将于北京时间晚上10:30(美国东部时间10:30)公布天然气库存变动数据，预计上周库存将仅减少590亿立方英尺，而此前一周降幅为1090亿桶立方英尺。
此外，去年同期减少了1640亿立方英尺，2015年至2019年的5年均值为990亿立方英尺。
如果的确减少了590亿立方英尺，天然气库存总量会为2.032万亿立方英尺，相比5年均值高12%，相比一年前高63%。
ICAP的Scott Shelton说，“现在的天然气库存太多了，冬天即将结束，天气也不会利好。”
“无论天然气现在相比石油有什么基本面优势，但都只是纸面上的。我们仍需观察，随着时间的推移，气价能否一直坚挺，同时我们预计原油价格也将出现波动。”
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翻译：刘川