【黄金】美联储的转变是黄金长期走牛的根源，但短线金价恐面临巨大的回调压力！1550或守不住！

摘要：美国国债规模不断冲破天际，将迫使美联储锚定标的，导致美债收益率不断下降。对此，黄金将获得巨大的成本利好并进入中长期牛市行情。然而，就短期而言，金价面临巨大的回落风险！



美国债务如滚雪球，美联储将放弃通胀目标
根据美国财政部的债务钟，截至至2019年12月31日24时，美国国债规模超出23万亿美元，另外，美国商务部1月30日发布的数据显示，美国2019年第四季度实际GDP环比年化录得2.1%的增长，与二季度持平。结合四个季度的GDP年化计算，2019年全年美国实际GDP增速为2.3%，经济规模为21.7万亿美元。

也就是说，美国政府负债率（即国债规模与GDP总量的比率）为106.5%。更令人警惕的是，该负债率自小布什执政以来持续上升，美国国债规模的增加呈现不断加速的迹象。

另外一个问题：在2008年金融海啸之后，美联储推出了史无前例的量化宽松政策，直至当前也未完全恢复货币政策的正常化，但美国经济增长却日趋乏力，经济状况远不及危机前。

长期受抑的通胀是美联储的心病，天量“放水”十余年但收效不大后，该行或不得不承认锚定2%的通胀目标需要修正甚至放弃！

此前，美联储主席鲍威尔在一次讨论中提及：“短期收益率曲线控制值得研究。”这意味着什么？美联储或已处于重启二战期间入之后货币管理模式的路上！

DailyFX财经网注：1942年至1951年期间，美联储限制美债收益率以帮助战争支出和刺激战后经济复苏。起初只是针对短期票据，后来扩展到较长期债券。

即美联储将放弃盯着通胀率及失业率，转而盯住美国国债收益率。从货币政策来说，就是让美元的实际利率（美联储利率减去通胀率）向负值方向上不断加深。

这并非空穴来风！10年期美债收益率于2018年10月触及3.261%的逾7年高点后进入急剧的下跌通道，至2019年9月低见1.429%，随后有所反弹，目前逼近1.6%水平。结合美联储1.50%-1.75%的基准利率计算，当前美元的实际利率处于-0.15~0.1%之间。



因此，美联储目前恐怕已经启动锚定美国国债收益率为核心目标，来应对美国政府的债务率持续上升的趋势，以期缓解美债危机。

通俗地说，美联储正试图让美元的购买力下降。祸不单行，特朗普政府于2018年3月启动贸易保护主义政策之后，关税的增加刺激输入商品价格上升，美元的实际购买力的确在下降。

在美元的实际利率和购买力持续下降以及全球经济增长整体趋缓的大环境下，无论是持有成本抑或是避险需求，都将刺激黄金进入长期的上涨通道。但就短期技术面而言，金价却面临了巨大的回落风险。

整体有回撤需求，短期xyab看跌模式或构成

黄金的周线图表形态显示，金价于2018年8月触及1160水平（A点）后启动牛市，于2020年1月上探近7年高点1611一线后受阻回落，并极可能已形成两个重要的看跌延展模式：2.24XA=AB，1.618ya=ab，其中X点为2018年1月高点1366，y点为2019年9月高点1557。同时，MACD指标顶背离，上周K线录得阴包阳看跌吞噬结构。综合上述分析，黄金整体处于看涨状态但面临显著的调整需求。




黄金的四小时图表形态显示，金价在1月14日触及1536附近（m点）后持续反弹，于2月3日触及1594附近（y点）并阶段性见顶且跌破1月14日以来的上行趋势线，行情扩大跌幅最低下探1547附近（a点）后稍稍反弹，构成了0.786回退模式：0.786my=ya。

日内更倾向等待xyab看跌模式构成后卖出。其中，b点的参考值分别为1571（0.5ya）、1576（0.618ya）、1584（0.786ya）、1589（0.886ya），1576和1584为重要参考。若反弹受阻于上述点位的其中一个，结合KDJ指标超买区死叉回落，进一步走低的风险相当明显，空头目标指向1536甚至1505水平。不过，如价格先跌破1548~1550区域，则会迅速打开更多下行空间，令上述卖出计划失效。


Jack 撰写


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