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编者注：公司间接控股“豆浆机开创者和领导者”九阳股份，旗下产品包括九阳豆浆机、Shark吸尘器等。
作者/华盛学院Jay招股信息速览
资料来源：华盛证券
核心观点
JS环球是小家电的全球领导者，拥有数个“倍受信赖”的市场领先品牌，其中包括九阳、Shark以及Ninja；
按照2018年零售额统计，JS占据中国小家电市场8.8%的市场份额，排名第三；在美国小家电市场及全球市场中则分别占据8.1%及4.5%的市场份额，排名分别为第二名及第六名；
JS的核心产品在中美两国的市场份额排名位列冠亚，其中多项核心产品市占率超过35%，竞争优势显著；
JS所专注的小家电市场规模增长更快，并得益于居民收入增加、数字营销及社交媒体助推等因素，全球小家电市场有望持续增长；
2016至2018年间公司营收及毛利润大幅增长，但净利润增速、存货周转及应收账款周转数据表现欠佳。所得款项用途
约50%拟用于部分偿还一笔来自商业银行的定期贷款；
约20%拟用于研发新产品及进一步整合及开发供应链；
约20%拟用于全球的市场开发及扩展以及提升品牌形象及知名度；
及约10%拟用于营运资金及一般公司用途。公司概况：优质创新型小家电的全球领导者
JS环球生活有限公司是优质创新型小家电的全球领导者，专注研发、生产并销售质优创新型小家电，拥有数个“倍受信赖”的市场领先品牌，其中包括九阳、Shark以及Ninja。2017年9月收购SharkNinja打开国际市场，此前公司业务主要为国内出售九阳牌厨房电器。公司执行董事王旭宁先生同时也是A股上市公司九阳股份的董事长。
资料来源：JS环球官网
根据弗若斯特沙利文的调研报告，按照零售额统计，JS在2018年占据中国小家电市场8.8%的市场份额，排名全国第三；在美国小家电市场及全球市场中则分别占据8.1%及4.5%的市场份额，排名分别为第二名及第六名。
资料来源：招股书，华盛证券
截至2018年12月31日，公司拥有包括核心产品在内的54个产品系列。JS的核心产品为破壁机、食物料理机、吸尘器、扫地机器人、蒸汽拖把以及多功能烹饪煲，上述产品在中美两国的市场份额排名位列冠亚，其中多项核心产品市占率超过35%，竞争优势显著。此外，弗若斯特沙利文预计JS各项核心产品市场规模有望持续提升。
资料来源：招股书，华盛证券
按收入来源统计，JS环球的三大分部包括：①九阳分部，主卖厨房电器；②Shark分部，包括清洁电器及厨房电器；③Ninja分部，同样包括清洁电器及厨房电器。收入占比方面，2018年九阳分部的营收为12.01亿美元，占比44.8%；Shark分部营收达10.92亿美元，占比40.7%；Ninja分部营收为3.88亿美金，占比较低仅14.5%。整体而言，公司各品牌收入占比趋向均匀化。
资料来源：招股书，华盛证券
按产品分类，公司主要提供清洁电器、食物料理电器及烹饪电器三大类产品。三类产品占总收入比例较为均衡，2018年收入占比分别为39.9%、29.3%、25.2%。收入绝对额角度看，三大品类销售均有较大幅度增长。
资料来源：招股书，华盛证券
行业简析：全球小家电市场前景广阔
全球小家电市场零售额增速居家电行业之首
全球家电市场分为：①主要家电，包括空调、冰箱、洗衣机类；②小家电，包括食物料理电器、烹饪电器、家具环境电器、个人护理电器等；③厨房电器，包括洗碗机、油烟机、燃气灶类。
按零售额统计，全球小家电市场规模在2014年至2018年间年复合增长率达6%，并预计增速在2018-2023年将提升至8%。反观主要家电市场，其在未来数年间的预期复合增长率仅为2.5%。