英为财情Investing.com-根据价值股ETF iShares EDGE MSCI USA Value (NYSE:VLUE)和动能股ETF iShares EDGE MSCI USA Momentum ETF(NYSE:MTUM)两只基金的数据，动能股曾一度失宠，而投资者纷纷涌向价值股。
然而，随后价值股的热度突然下降，根据技术图表，有迹象显示这只价值股ETF可能进一步下跌7%。
造成了这种现象的一个潜在重要原因是：根据分析师的估计，这些价值股未来的增长潜力根本无法令投资者满意。
美国电话电报公司AT&T(NYSE:T)、英特尔(NASDAQ:INTC)、IBM (NYSE:IBM)、辉瑞(NYSE:PFE)和通用汽车(NYSE:GM)等公司是这只价值ETF中权重最大一批公司。然而，研究了他们的增长率、预期市盈率后，我们发现这些股票的估值似乎过高。
(iShares EDGE MSCI USA Momentum ETF走势图，来源：英为财情Investing.com)
价格走势
自8月中旬以来，这只价值股ETF上涨了逾7.6%，而这只动能股ETF下跌了1.6%。不过，价值股ETF在9月11日涨幅达11.5%后见顶，而动能股ETF则处于横盘整理状态。
支撑位可能不保
技术图表显示，自5月份以来，价值股ETF一直在一个具有明显边界的通道中波动。目前这只ETF的支撑位在81.70美元左右，如果跌破这一水平，其价格可能会跌至76.5美元左右的区间底部，相比9月26日约82.03美元的价格，跌幅约6.75%。
(iShares EDGE MSCI USA Value走势图，来源：英为财情Investing.com)
重仓股估值过高
这只价值股ETF大幅上涨的一个原因可能是AT&T强劲走高，AT&T在这只价值股ETF的权重接近10%。此前，Elliott Management Corp.宣布增持AT&T股份后，该公司的股价在近几周大幅上涨。由于AT&T在这只价值股ETF中拥有较高的权重，所以可能帮助推高了整只ETF的价格。
于是，我们研究了AT&T，试图了解它的真实价值。目前，AT&T的股价为每股3.61美元，是2020全年预估盈利的10.3倍，相比 2019全年预估盈利的每股3.54美元将增长1.95%。不过，坏消息是，分析师预计2021全年的每股收益将下降至3.57美元。
(iShares EDGE MSCI USA Value以及多个重仓股走势图，来源：英为财情Investing.com)
英特尔的股价也大幅走高。今年9月，该公司与其他半导体股的的股价同时大幅上涨。不过，AT&T的问题也出现在了英特尔身上。分析师预计，到2020年，英特尔的盈利仅会增长1.3%，2021年则会停止增长。此外，英特尔的一年期远期市盈率为11.4倍。
IBM、辉瑞和通用汽车也是这只价值股ETF的主要成分股，这三家公司在这只ETF中的总权重接近9%。根据最新预测，分析人士预计IBM 2020年的利润将仅增长5%，辉瑞制药的利润将下滑3.6%，通用汽车的利润将下滑2.5%。
诚然，这些公司的市盈率都低于标准普尔500指数2020年16.5倍的预期市盈率，但是2020年标准普尔500指数平均每股收益料增长近10%。因此，在标准普尔500指数平均每股收益增速的映衬下，市场对这些公司股价的增长潜力产生了怀疑。
尽管因美国10年期国债收益率不到2%，令这些公司的股息收益率充满吸引力，进而支撑公司股价。然而，除非这些公司的基本面向好，否则这些价值股只是股价被高估股票，而任何涨势都可能马上消退，难以为继。
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编译：刘川