【美元熊市系列】只关注非农报告？特朗普或已暗示美元的中期走势！

摘要∶在周二（7月2日）的猛烈上扬之後，美元在过去两个交易日窄幅整理。投资者在美国独立日假期及6月非农就业报告出炉前表现谨慎。不过，就美元後市，相对於美国非农指标，特朗普的近日的一些言论或更为关键。



6月非农或不乐观，因前瞻指标多数表现不佳


北京时间周五（7月5日）20:00，美国劳工部将发布美国6月非农就业报告。由於5月非农业就业人口仅增加7.5万，预计6月该数据将出现一定幅度的反弹。然而，从一些前瞻指标来看，6月非农报告整体或不乐观。

1--“小非农”不及预期
美国6月ADP就业人数——即“小非农”仅录得10.2万人，不及市场预期的14万人。笔者认为，过去几个月美国经济增长明显放缓，企业在招聘方面变得更为谨慎，就业情况开始变差。同时，商品生产行业表现疲软，与地区制造业调查数据的放缓形成联系。

2--初申数据表现不给力

美国截至6月29日当周初请失业金人数为22.1万，低於预期的22.3万人。然而，四周均值却升至22.225万人，为连续第四次上升，表明美国就业市场前景持续变差。

3--ISM非制造业PMI数据令人失望

美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国6月ISM非制造业指数降至55.1，创2017年7月以来新低，低於预期的56和5月前值56.9，显示美国服务业的扩张速度创近两年最慢。其中，美国6月ISM非制造业就业指数为55，远低於前值的58.1。

DailyFX财经网注∶非制造业提供了美国近9成的就业岗位。


4--ISM制造业PMI数据创近3年低点

美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国6月ISM制造业指数读为51.7，逊於5月前值52.1，刷新2016年10月以来的32个月最低，略高於市场预期的51。


笔者认为，本次非农就业报告对美联储政策的制定有重大参考意义，或决定该机构是否在7月份降息甚至降息50个基点。如果6月非农报告整体疲弱，特别是薪资增长乏力，那么美联储7月降息50基点的可能性就大幅增加，同时打压美元指数；如果该就业报告意外向好，那么美联储7月降息的概率就将下降，并令美元指数反弹。据稍早前的利率期货暗示，美联储7月31会降息25个基点几无悬念，降息50个基点的押注为26%。

不过，相对於非农报告所带来的短期影响，笔者认为目前应更为关注美国财政部干预汇市的风险。

特朗普∶我们要行动，不要当傻瓜！


周三（7月3日）美国总统特朗普再次抱怨欧盟干预汇率。他表示，欧洲等地正在上演一场“汇率操纵的大戏”；美国要采取力度相等的行动，否则就只能当坐在一边，有礼貌地看其他国家继续玩游戏的傻瓜。

这不是特朗普第一次释放类似的言论了。2018年7月20日，据西班牙《国家报》报道，特朗普抱怨中国“操纵人民币汇率”，并将这一指控范围延伸至欧盟。特朗普还批评美联储加息让美国的竞争对手获得了优势。特朗普在接受美国消费者新闻与商业频道采访时说∶“美元每天都在持续走强，这剥夺了我们的竞争优势。”

在采访中以及之後的推文中，特朗普还指出，欧盟等经济体维持宽松货币政策，导致欧元等货币贬值而美元升值。

自2011年日本大地震以来，美国政府从未干预过外汇市场（当时日元汇率急剧飙升，美国财政部入市支持美元）。但从最近几个月的表现来看，特朗普似乎对美联储坚持不降息及美元的强势已忍无可忍。即使美联储如预期般於本月底降息，但也不太可能令特朗普满意。贸易保护主义、重振美国制造业、大搞基建，都需要更低的利率及汇率。因此，不应排除美国财政部干预美元走势的可能性，特别是在7月底美联储意外按兵不动的情况下。

另外，特朗普於本周二（7月2日）提名经济学家克里斯托弗·沃勒和朱迪·谢尔顿进入美联储理事会，以增加鸽派阵营的力量。

为了让美元贬值，特朗普可谓一片苦心。一方面不断施压美联储并在其内部安插鸽派人员，另一方面则为干预汇市释放舆论信号。在特朗普“极限施压”的手段下，美元指数将面临巨大的抛售压力。



被高估13%？技术面显示美元指数面临严峻考验！


日前，根据美银分析师的计算，美元较长期平均水平高出13%。无论美国政府决定如何，越来越明显的是，与长期实际有效汇率相比，美元被高估到了不可持续的地步。

笔者认为，政府或机构有关高估和低估的相关预测是根据某些条件而制定的，不一定具备实际的操作指导价值。但就目前的技术图表所释放的信号来看，美元指数中期形势面临严峻考验。

从美元指数周线图来看，目前价格反弹受阻於此前上行通道的下轨，且未能有效企上5月23日高点至6月25日低点的38.2%回调位，上行动能受到一定抑制。短线则陷入96.56-96.87区间窄幅整理。

日内建议留意上述区间的突破情况。如果涨破96.87，则短期有望进一步扩大涨幅，多头目标指向周线上升楔形下轨97.75附近；如下行跌破96.56，则确认有效回抽，并将延续5月23日以来的跌势，空头目标指向95.00、93.80甚至91.00。

Jack 撰写

如果想查看完整的技术图表，请点击原文链接

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