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摘要∶当内部利空因素不起负面作用且外部利好因素开始累积时，行情将会展现牛市的特征。在大跌一年多之後，欧元多头开始露出其尖利的獠牙......
无视疲软数据，欧元/美元企稳1.1350水平
周四（6月27日）欧洲时段公布的数据显示，意大利6月Istat消费者信心指数跌至2017年7月以来最低，而欧元区6月经济景气指数为2016年8月来最低水平。有机构评论称，欧元区6月经济景气指数跌至近三年来最低，因市场对欧元区最大经济体的信心明显下降。欧元区经济火车头德国和第三大经济体意大利的信心降幅最大，同时，欧元区经济目前正艰难应对疲弱的增长和低通胀。
另外，数据还显示，欧元区6月企业&工业&服务业景气指数均低於预期。
上述数据加剧了外界对欧元区经济前景的担忧，并导致欧银进一步宽松的预期升温，理论上会打压欧元。然而，数据公布之後，欧元/美元几无反应。利空不跌的状况，反映市场对持有欧元的信心相当强劲。
美联储尝试打压降息预期，但市场并不买账
最近几个交易日，包括美联储主席鲍威尔、圣路易斯联储主席布拉德以及旧金山联储主席戴利先後发表讲话，释放美联储主观上并不急於降息的信号，并令美联储7月降息50基点的押注显著缩减，刺激美元指数短线有所反弹。
但这恐怕无法扭转投资者对美元的抛售行为，因此前市场累积了太多美元多头。
今年4月中旬，根据芝加哥国际货币市场美元的总体净仓位计算结果，投机客的美元净多仓增至逾三年高位，为336亿美元。如此规模的净多仓，暗示後市将面临巨大的抛售压力。截至6月18日当周，美元净多仓降至225.96亿美元，为2月中以来最低。美国投机客已经连续四周减持美元净多仓。
另外，包括欧洲最大的基金管理公司东方汇理、安本标准投资公司以及瑞银全球财富管理在内的资产管理公司都在押注美元将进一步下跌，而促使上述机构做出如此决策的主要原因之一——美元多头仓位太重了。
因此笔者认为，美元多头的进一步逃离将令美联储尝试打压降息预期的努力变得徒劳无功。何况，美联储只是主观上更倾向於耐心观望，但客观上却不得不尽快做出应对以避免更糟糕的情况出现。
意大利减税政策即将生效，预算问题或迎刃而解
据悉，从本月29日开始，意大利将全面实行大规模减税政策。根据6月29日生效的最新法案规定，在意大利北部70%和南部90%的行业将进行大规模的减税，减税幅度达到了令人吃惊的50%以上。意大利政府希望通过该减税新政来提振经济，减少企业人力成本。而新的税法下，最高税率只有23%，而且这项税法覆盖了那些没有意大利国籍，但是在意大利长期定居的人士。另外，意大利政府还有大量的新型税务优惠政策。
在实施新的减税政策之後，预计意大利经济将迎来转折。实质上，意大利的预算问题其实就是经济增长问题。只有经济得以恢复，债务问题才能缓解。另外，意大利政府也希望避免欧盟的“惩罚”。
周四（6月27日）意大利总理孔特表示，将与财长特里亚共同努力，争取在欧盟纪律程序问题上取得良好结果，并将在下周一（7月1日）讨论预算更新问题。
笔者在《欧元之殇（续Ⅱ）——分歧难以消弥，意大利预算问题将演变为危机？》一文中分析称∶
欧盟与意大利双方都不希望再一次陷入类似的困境。因此，在过去数个月的时间内，欧盟表现出了极大克制，希望能与意大利妥善解决该国今明两年的预算问题。
......
欧盟与意大利双方未来就意大利预算问题的谈判，大概率会在相互让步的情况下达成协议。
7月9日欧盟财政部长将在布鲁塞尔召开会议，届时将决定是否正式启动针对意大利的过度赤字程序（EDP）。如果意大利能避免巨额罚款，则将为欧元走强提供更多的动能。
图∶2018年，意大利等国家债务与GDP占比
几大看涨信号叠加，欧元千点牛市在招手
从欧元/美元的周线图表来看，出现了三大看涨信号∶
下降楔形被涨破，且回踩上轨後企稳反弹，不但破坏了此前的看跌结构，也确认了多头行情的到来；
看跌浪5宣告结束，目前进入上升浪，後市会进入新一轮的牛市行情；
K线两阳夹一阳，暗示空头受到沉重打击，多头气焰升温。
在上述三大看涨信号的叠加之下，笔者认为欧元/美元中长期後市大概率重返1.2关口之上，甚至不排除再次测试2018年高点。
笔者注∶欧元之殇系列文章至此告一段落，该系列文章的主要目的是提示投资者警惕欧元/美元筑底反弹过程中面临的不利因素。而鉴於欧元/美元已出现明显的筑底信号，无论意大利预算问题是否再生波折，但再以“欧元之殇”字眼来作标题已不合时宜。同时，笔者强调，欧元/美元未来的牛市行情或相对曲折，因欧元区的经济基本面依然非常脆弱。
欧元之殇系列文章推荐∶
欧元之殇——几大利好未能让欧元冲破牢笼，因受该国预算问题的拖累！
欧元之殇（续）——意大利预算问题再发酵，今晚欧银真的要走这一步？
欧元之殇（续Ⅱ）——分歧难以消弥，意大利预算问题将演变为危机？
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