英为财情Investing.com - 母婴综合社区平台宝宝树集团 (HK:01761)周三晚间公布了其去年在港交所上市以来的首份财务报告。
2018年全年，宝宝树营收达到7.6亿人民币，较2017年的7.29亿人民币同比仅增长4.2%。不过，年度利润为5.26亿元，结束了此前连续三年的亏损趋势。调整后净利润为2.01亿元，较2017年的1.55亿人民币高出29.7%。
受到财报利好影响，宝宝树周四股价上涨，截至收盘报5.8港元，涨5.45%，成交逾540亿港币，市值为98.8亿港元。不过，上市以来，公司股价累计下跌14.93%，仅3月就下跌近20%。
分业务来看，目前宝宝树的三大收入构成主要为广告、电商和知识付费，在这一份财报中，宝宝树的收入结构出现了较为明显的调整。其中，2018年，广告收入为5.96亿人民币，较去年全年上涨60.1%，同时在公司整体业务中占比提升至78.4%；另外， 电商业务收入为1.35亿人民币，较去年同比下滑了59.3%，占整体业务的17.8%左右，较此前的占比45.6%出现了大幅下滑。另外，在知识付费方面，收入为2.86亿元，同比上涨15.9%。
公司解释称，宝宝树在2018年对电商业务的战略做了调整，将后端电商管理等职能转交给阿里巴巴，而宝宝将更专注于内容的输出，负责用户端管理运营，而在未来来源于阿里巴巴的广告收入将逐步增加。
此前的消息显示，阿里巴巴曾在2018年中，通过淘宝中国对宝宝树进行月2.14亿美元的股权投资，双方在电商等领域深入合作。而此次公司公告也提到，为了更加专注于自身两大核心优势——为用户提供优质内容及社区服务，宝宝树自2018年6月起与其大战略股东阿里组建了一支联合团队整合双方业务体系，宝宝树负责用户端管理运营，而阿里巴巴根据合作协议提供电商运营服务。预计二季度，宝宝树和阿里巴巴两个平台就将打通。
与此同时，随着和阿里巴巴合作的深入，宝宝树也将从阿里巴巴获取更多的广告收入，此前，公司的广告收入中，有7.5%是来自于阿里巴巴，这部分业绩有望继续提高。
在背靠阿里巴巴，下调自营电商比例之际，宝宝树持续上涨的广告业务占比显示，公司后市仍将以广告收入为主。
根据最新的财报显示，在用户方面，2018年度宝宝树平均MAU 1.44亿，这个数字与2017年相比没有明显增长。其中移动APP端平均月活为2270万，同比增长了35.1%。
此外，四季度的移动APP活跃数为3210万，APP用户持续增长能力较强。宝宝树主席兼行政总裁王怀南表示，移动APP成公司业务发展重心。
值得关注的是，稍早前，宝宝树刚刚宣布战略投资“爸妈营”和“Momself”两大年轻家庭服务品牌。其中，“爸妈营”成立于2013年，主要通过微信公众号和App为中产家庭提供亲子综合服务，其内容及服务涵盖生活方式、育儿资讯、亲子游、海外游学等多个方面，目前服务用户达到1000万。另外，“Momself”成立于2016年，将亲子和女性为切入口，为妈妈们提供解决育儿、家庭和事业疑惑等方面的内容。2017年2月，上线了自己的知识付费产品。2018年，Momself逐渐构建了自己的线下社群渠道。
和这两个平台的深入合作，将有利于提升宝宝树的内容整合能力，通过与母婴亲子领域优质企业展开资本与战略合作，进而加快宝宝树构建年轻家庭产业服务联盟。
除了电商和广告业务，另一个值得关注的是，宝宝树的海外扩张势头也正在加强。
在此次财报会议中，宝宝树公布了几笔海外投资项目。公司此前刚刚投资了印度育儿社区Healofy，目前这一社区是印度移动端用户量、活跃度第一的母婴社区。
这起海外投资项目仅是宝宝树“走出去”实现国际化的一部分，公司此前曾表示，宝宝树将通过全行业整合，进一步扩大用户覆盖面，提升盈利能力；同时，通过全球化切入关键的国际增量市场。
在投行评级方面，宝宝树近期也获得了较好的评价。
其中，瑞银此前发表研究报告，首予宝宝树“买入”评级，予目标价10.48港元，认为其线上母婴平台十分吸引市场，相信公司可以利用其用户基础及数据与其合作伙伴合作，广告收入或可于2020年有3倍增长，估计利润亦可有改善。
另外，中信建投近期也首次给予宝宝树“增持”评级，该行看好二胎政策将利好母婴产业，对于母婴社区平台也将是流量变现的好时机。预计公司2019和2020年的收入将分别为13.70、19.28亿元人民币，同比将有250%和50.4%的增长。