中国奈飞爱奇艺跑赢BAT

编者注：爱奇艺在去年的股价表现竟然好于BAT，作为视频领域的领先者，经济虽处逆风期，但长期来看依然是质地优秀的投资标的。文章由华盛学院胖虎编译，为您介绍“中国的奈飞”。
中国奈飞跑赢BAT
作为“中国的奈飞”，爱奇艺虽然在IPO之后股价遭遇回落，但综合一年来的表现仍比阿里巴巴、百度、腾讯等其他名声在外的公司较好。
行情来源：华盛证券
通过对比可以发现，公司年涨幅还是达到了30%以上，而相差最少的阿里巴巴也就是16.15%，而最低的百度则仅为5.36%。但由于此前伯恩斯坦将公司目标价格定为11美元，相较于目前股价潜在跌幅约50%，目前市场对公司的悲观情绪上升。
资料来源：Ychart
经营战略
最近一个季度，爱奇艺平台用户同比增长89%，达到8070万人，虽然低于奈飞的1.3亿；但公司收入保持迅猛，同比增长48%，其中会员收入同比增长78%。公司正在积极推进内容战略，提高用户忠诚度和收视率。
去年的《延禧攻略》更是以43天150亿的总播放量，打破了多项记录：最高单日播放量破7亿，打破近年全网独播剧单日播放量最高记录；连续剧市场最高占有率超15.13%，网剧市场最高占有率超29.34%，均创下历史最好成绩；总播放量34天突破百亿，刷新爱奇艺电视剧历史上最快记录，其中无论是VV、UV还是单集的播放量，都创造了历史最好成绩。当之无愧成为2018年的年度“剧王”。
资料来源：公开资料
公司未来将持续贯彻内容战略，并且开始尝试“迷你剧”的探索制作，进一步绑定用户眼球，提高用户忠诚度，从而增强自己的变现能力。此外，公司还计划探索院线网络同步发行的“双发行”机制，充分发挥互联网的长尾效应，拓宽公司业务收入渠道。
现金、亏损、瓶颈
尽管公司有着巨大的增长潜力，但是短期风险投资者仍需关注。公司的亏损问题始终没有解决，对于一家增长迅速，急需资金抢占市场份额的公司来说，亏损和现金将成为制约公司发展的瓶颈。
资料来源：公司财报
从最近的财报可知，公司目前账面现金还有大概14亿美元，流动资产超过20亿美元，最近公司发行债券融资1亿美金，但按照目前公司烧钱速度，远远不能解决接下来的生存和发展问题。
所幸的是，公司的净亏损主要原因还是投资活动增加，公司的经营活动产生的现金流始终保持正增长。虽然公司短期不能实现盈利，经营运作仍需以债务和股票融资筹集资金，但考虑公司背后拥有百度的支持，一定程度上可以解除公司资金困难的担忧。
公司估值
最近公司的目标价被下调，主要还是因为整体宏观环境的担忧。但是基于目前的估值指标，公司在市盈率、市现率、市销率远远低于奈飞。
资料来源：Ychart
目前的经济是处于逆风时期，但爱奇艺作为中国视频领域的领先者，随着公司变现能力以及会员、影视、综艺等商业模式的持续探索，依然是长期质地优秀的投资标的。