英为财情Investing.com – 通常而言，美元在美联储加息后反弹并不足为奇，但周三美元的上涨却出乎投资者的意料，主要有以下几个原因。首先，大多数投资者都预期美联储主席鲍威尔将转向鸽派，因此当他发出偏乐观的评论时，美元上涨。
其次，10年期美债收益率跌至8个月低点，加息预期下降，市场现在预计2020年降息的可能性大于加息，加上下调GDP和通胀预期的举动，所有这些应该会推动美元走低。但事实恰恰相反，由于FOMC政策声明的调整不够鸽派，美元上涨。
投资者此前已经做好了最鸽派的准备——从暂停加息到FOMC成员反对加息，甚至风险评估出现变化。然而，虽然美联储在政策声明中作出了微妙的调整，同时降低了增长和通胀预测，但这些变化并不像市场所希望的那么重大。
美联储主席鲍威尔的言论同样如此。他明确表示，美联储没有预设路径，一切行动都将依赖于数据。但他也指出，美国股市的急剧下跌和金融市场条件的收紧并没有从根本上改变银行的前景。
美联储仍计划明年提高利率，大多数政策制定者预计经济将增长。与世界其他地区相比，美联储可能是2019年上半年进行紧缩的少数央行之一，这种可能性支撑了美元，阻止该货币进一步下跌。然而，债市通常是正确的，如果收益率继续下跌，美元将难以维持其涨幅。
最后，尽管美联储坚持其积极前景，但投资者需要注意的是，美联储只会在数据有所改善的情况下再次加息。所以美元阻力最小的路径是下跌，欧元兑美元可能会回到1.1450以上，美元兑日元或跌至112水平以下。
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美联储12月FOMC会议的十一大要点整理：
- 上调利率25个基点，今年共上调了100个基点（利好美元）
- 点阵图预期明年加息次数从三次下调至两次（利空美元）
- 风险大致平衡，行动将取决于数据（中性）
- 美联储下调了2019年GDP和通胀预期，通胀趋势令FOMC维持耐心（利空美元）
- 加息决定由FOMC票委一致通过（利好美元）
- 声明从“预期进一步渐进加息”改为“评估部分进一步的渐进加息”（利空美元）
- 声明称金融市场条件收紧，但并未从根本上改变前景（利好美元）
- 多数FOMC成员预计2019年经济将表现良好，但现在预期未来增长温和（中性）
- 没有预设的政策路径（加息步伐或加息终点）（利空美元）
- 已经达到了中性利率区间的低端（利空美元）
- 政策不需要宽松，可以中性（利空美元）
接下来是登场的是英国央行。在英国央行开始今年最后一场政策会议之前，英镑正处于低位。与美联储不同，英国利率料不会发生变化。上一次英国央行举行政策会议时，由于谈到了加息问题，英镑兑美元飙升至1.30以上。
根据上次的政策声明，英国央行货币政策委员会表示，“如果经济的进展继续与11月通胀报告的预期保持一致，那么在预测期内持续收紧货币政策是合适的。”
英国央行行长卡尼当时表示，脱欧协议的达成可能会释放被压抑的投资需求，但无协议脱欧也可能造成重大供应冲击，推高通胀和利率。在此之后的七周，英国距离达成退欧协议仍然很遥远。
英国的数据并不糟糕，但也谈不上很好：劳动力市场活动增加，工资增长，零售销售继续下降，制造业和服务业部门活动放缓。自11月会议以来，英国富时指数也下跌了4.5%。
这些都不会促使英国央行收紧政策，但最大的问题是，数据是否疲软到需要央行采取行动、解决问题的程度。在英国央行内部，答案肯定的。但在公开场合，答案是否定的。英国央行可能会提到英国脱欧不确定性的风险，但他们可能将声明指引的措辞变化推迟至明年，以希望未来几周英国脱欧将有更多的确定性。
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