上周五恒指回落至25,600点，单日蒸发过去一礼拜的升幅，主要在于美国中期大选后，参、众议院分别由共和党、民主党各占一院，市场分析未来经济政策对资产的影响不明朗，投资气氛再度转为保守。另一方面，美国上月消费物价指数CPI按年续升2.5%，加上10月销货值升势未变，联储议息结果落实对未来加息的计划，美元有望继续走强，长期美债收益率有再升高压力，将对股市进一步利淡，加上上月美股经过“黑色星期四”，已如惊弓之鸟，更大幅度的回落已开始酝酿，相信短时之内的调整未完。
内地股市继续受官方支持，沪指有稳固迹象，但见多间内房企业倾向发行境外债，市场流动性紧张问题未得明显舒缓，持续受去杠杆的阴影影响。短时将继续关注月尾中美领导人对话结果，尤其在美中期选举过后将重整内阁，关于贸易战的发展将迎来更多不确定因素。主席习近平上周发言，重申将加大对民企的扶持力度，除了提出在上交所设立科创板，内地科创企业迎来更多融资机会，另外指出银行公司类新增贷款，最终不少于50%需借给民企，虽长期利好行业发展，但现阶段估值较高的科创、内银企业均面临较大沽压 。
欧洲方面，意大利拒绝调整未来预算赤字，预计欧盟未来将持续面临财政压力，或面临被处罚令欧元进一步趋软。配合美国加息大环境及避险情绪，加大美元向上动力，更强化本港未来加息预期，港股面对压力较大。综上所述，各种迹象预计未来一周大市继续偏软可能性大，不宜太过乐观，若后市能守住25,000点或有反弹契机，否则一旦失去二万五需做好再下试更低位的心理准备。
中国金洋证券研究部经理 陈锦盈 (笔者为证监会持牌人仕)