港交所欲助生物药业一臂之力，4月30日宣布「开闸」，接受生物、生命科技药企无盈利之下的上市申请，多间生物类企业摩拳擦掌，进入准备程序。例如歌礼生物、信达生物、萌科医药、华领医药等，其中歌礼拔得头筹，于本港7月17日开始路演。
融资背景
歌礼生物专注于丙肝、HIV、脂肪肝药物的研发及销售，曾在2015年及2017年完成两轮融资，共估值7.37亿美元，投资者包括天士力、康桥资本、康士歌、前海股权投资基金等重磅资深投资者。
研发方面，公司目前有五项在研抗病毒药物计划，其中最大的盈利期望来自两款丙肝抗病毒药——达诺瑞韦和拉维达韦，分别来自Roche罗氏及一间美国公司Presidio的独家许可。
商业模式
歌礼的商业模式清晰，一方面取得6间主要境外药企的中国境内权限，一方面自主研发，其中已完成II期临床试验HIV药物、I期及扩展临床试验的肝癌药、处于临床前阶段的脂肪肝药物。前期已与瑞士麦德维Medivir、Alnylam、琼森子公司签立合作协议，并陆续投入试验。
目前内地对丙肝主要采用P/R联合治疗法，将被去年新获批准的DAA疗法替代，DAA药物主要由外资主导，而歌礼从Roche罗氏所代理的达诺瑞韦便是其中一种DAA药物，将在2018年第三季推出市场。
市场需求
而国内技术的落后性，给歌礼留下大量发展空间。内地丙肝病毒成为「隐形杀手」，市场病发率高为1.84%，最新《丙型肝炎防治指南》数据，相关丙肝患病人数近两千万，四分之一急需治疗，而实际治疗率仅0.3%，病毒潜伏期可达十年以上，衍生对抗病毒类药物产生的巨大需求。
另一个需求信号，来自上周五，新华社公布最新人口比例数据：在2025年，中国老年人口将增至3亿，占总人口的五分之一，至2033年将突破四分之一达4亿，人口老龄化达到历史峰值。
「烧钱」的研发过程
对于一间生物药企来说，前期研发成本耗费巨大，企业2016年及2017年分别录得近5百万及1.25亿的税前亏损，其中研发成本占约6千万及1.1亿。
分阶段中也将经历震荡期，对于一期、二期、和三期过程都有不同的技术风险和市场风险，且并不会因阶段推进而降低，研发的风险及成本，比制造和销售高千万倍。歌礼之所以可选，正因为它兼容了两者，一方面已取得知名品牌的市场代理权，相关药物即将进入销售环节，一方面得到同行企业的鼎力相助，背后的资源库和人才有可共享空间，比起普通的医药企业，站上了更高的平台。